建材周报：短期关注去年业绩预期，继续看好C端表现

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 建材周报 20220116 短期关注去年业绩预期，继续看好 C 端表现 2022 年 01 月 16 日 [Table_Summary]  本周重点变化：①东方雨虹发布业绩快报，2021 年归母净利 41.85 亿元，同增23.5%。②科顺股份、中国巨石、山东玻纤发布业绩预告。③融创中国按照每股 10港元的价格配售 4.52 亿股配售股份，折价幅度为 15.3%。④1 月 10 日国常会提出，加快推进围绕粮食能源安全、先进制造业、基础设施、保障性住房等领域建设，对条件具备的项目尤其是重大水利项目简化手续抓紧实施。⑤21 年 12 月出口同比增速达 20.9%，消费电子是出口的最大拉动项。⑥本周电子纱主流报价下调至 5.5 元/米。  周行情归因：宏观政策对地产行业的指引与 2021 年业绩表现引起板块波动。  核心观点：  （1）：持续提示高度重视基建链，逆周期推荐水泥、管网建设、减水剂、防水。专项债项目落地“早”“准”“快”，基建投资有望发挥“抓手”作用，有效对冲 Q1的下行压力；其中，中央经济工作会议提出“管道陈旧失修”，“十四五”期间有望重抓，叠加近期燃气泄漏带来安全事故负面影响较大，管网建设涉及安全，更新、维护的必要性大幅提升。  （2）坚定看好 To C 零售模式，地产景气下行，重新重视高质量经营与商业模式差异，另一方面，精装房边际趋弱，刚需房受影响偏小，零售环境相对改善。  （3）地产链政策底明确，边际宽松持续，从落地角度，融资端改善优先促进竣工交房，玻璃、五金、涂料、管材、石膏板、屋内防水需求上半年有望回暖。  （4）新型材料贯穿全年：建材龙头加速研发推广新型材料。例如风电叶片的碳玻复合材料、UTG 玻璃（折叠手机应用）、药用玻璃、风电灌浆、光伏玻璃等。建议重点关注新型材料应用，未来收益贡献有望稳步提升，平滑地产/基建周期性，同时有利获取排放指标。  重点标的：①市政&农村管网建设关注【中国联塑】，成长+周期关注【苏博特】，逆周期+低估值组合，弹性关注【华新水泥】【上峰水泥】，稳健+绿电关注【海螺水泥】。②持续看好 C 端表现，核心关注【伟星新材】，高质量盈利，同心圆战略提速，重点关注 C+小 B 的【蒙娜丽莎】【兔宝宝】。③地产链看好消费建材估值企稳，核心标的包括【伟星新材】【东方雨虹】【坚朗五金】，重点标的包括【北新建材】【科顺股份】【蒙娜丽莎】【三棵树】。④新型材料关注【凯盛科技】（UTG）、【苏博特】（风电灌浆料等）、豪美新材（汽车轻量化）、【山东药玻】（中硼硅管制瓶）、【旗滨集团】（电子/光伏/药用玻璃）、赛特新材、再升科技、鲁阳节能、【南玻 A】（电子/光伏玻璃）、【洛阳玻璃】（光伏玻璃）。⑤出口链关注【共创草坪】【长海股份】【中国巨石】。  风险提示：政策变动不及预期；信用趋紧的风险；地产调控继续趋严的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 002372.SZ 伟星新材 22.77 0.75 0.83 0.99 25 37 23 - 02128.HK 中国联塑 14.50 1.22 1.39 1.62 8 9 7 推荐 002271.SZ 东方雨虹 48.28 1.44 - 2.18 27 32 22 推荐 600585.SH 海螺水泥 39.06 6.63 6.49 6.81 8 6 6 推荐 603916.SH 苏博特 26.09 1.26 1.34 1.72 18 20 15 - 600552.SH 凯盛科技 10.87 0.16 0.27 0.41 44 41 27 - 资料来源：Wind，民生证券研究院预测； （注：股价为 2022 年 1 月 14 日收盘价；中国联塑股价单位为 HKD，当日港元兑人民币汇率为 0.817；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 李阳 执业证号： S0100521110008 邮箱： liyang_yj@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.【民生建材】本周观点 220103：Q1 看好基建链，消费建材、新型材料贯穿全年 2.【民生建材】本周观点 211226：继续重点提示基建链+地产链α龙头 3.【民生建材】大国重材系列四：乘势折叠屏手机，UTG 玻璃商业化加速 4.【民生建材】本周观点 211219：基建有望开门红，继续推荐水泥、消费建材、UTG 玻璃 5.【民生建材】大国重材系列三：水泥复盘与展望，供需关系的层层升华 行业定期报告/建材 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 1 本周核心变化........................................................................................................................................................... 3 2 本周市场表现（0109-01014） ............................................................................................................................... 4 3 本周建材价格变化 .................................................................................................................................................... 5 3.1 水泥（0109-0114） .......................................................................................................................................................................... 5 3.2 浮法+光伏玻璃（0109-0114） ...................................................................................................................................................... 6 3.3 玻纤（0109-0114） .............