化工行业周观点：草甘膦价格高位松动，首批严格控制HFCs名单出炉

[Table_RightTitle] 证券研究报告|化工 [Table_Title] 草甘膦价格高位松动，首批严格控制 HFCs名单出炉 如 2 [Table_IndustryRank] 同步大市(维持) [Table_ReportType] ——化工行业周观点(01.10-01.16) [Table_ReportDate] 2022 年 01 月 17 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，基础化工指数上涨 1.13%，同期沪深 300 指数下跌 1.98%，基础化工指数同期跑赢大盘 3.11 个百分点。石油石化指数下跌1.26%，同期跑赢大盘 0.72 个百分点。其中，雅本化学（81.53%）、西陇科学（42.41%）、飞凯材料（29.25%）、中农联合（24.17%）、华软科技（23.01%）位列涨幅前五；跌幅前五的公司分别是：*ST澄星（-17.04%）、兆新股份（-15.11%）、长江材料（-14.48%）、延安必康（-12.80%）、金博股份（-12.35%）。 投资要点： 草甘膦：上周，国内草甘膦市场高位走弱。据百川盈孚数据显示，1 月 14 日国内市场草甘膦主流供应商报价 8-8.4 万元/吨，95%原粉成交参考 7.7-7.75 万元/吨，均价在 7.73 万元/吨左右，周环比小幅下滑。目前市场内供给端供应充足，但需求端临近春节询单、成交氛围冷清。原料端黄磷、甘氨酸价格有所下滑，草甘膦价差维持在高位。短期来看，草甘膦市场价格仍将有下调空间。但从中长期来看，考虑到目前市场内草甘膦库存仍处于相对低位，后续将陆续进入国内下游厂商补货阶段，海外出口订单仍有较强劲的需求，以及长期来看国内转基因农作物放开后对于草甘膦的需求增量，预计草甘膦价格长期能够维持在相对高位。 氢氟碳化物：近日，生态环境部、国家发改委、工业和信息化部联合发布的《关于严格控制第一批氢氟碳化物化工生产建设项目的通知》列出了第一批优先管控的 5 种氢氟碳化物(HFCs)，主流三代制冷剂 R32、R134a、R125、R143a，以及第三代发泡剂 R245fa在列。《通知》限制了以上几类产品的产能扩建，以及其他品类HFCs 的新增。本次《通知》的发布是为了确保 2021 年 9 月对我国正式生效并产生约束的《基加利修正案》更好地实现履约目标，严格管控全球升温潜能（GWP）值高的化工品。在政策严监管叠加替代 HFCs 的新一代制冷剂、发泡剂短期难以推广的背景下，我们认为 HFCs 产品价格及利润空间正处于底部反转趋势中，建议关注相关龙头企业。 投资建议：2022 年我们将主要推荐三条投资主线：1.政策管控背景下生产供应趋严，同时需求端仍具支撑力的各细分领域，如农药化肥、制冷剂；2.背靠新能源，向上游材料寻求产业转型升级，同时拉长自身景气周期、提高估值的资源型化工细分行业，如磷化工；3.“十四五”期间重点规划、国产替代化趋势显著的高附加值新材料，如半导体材料、显示材料。 风险因素：国际原油价格持续震荡风险，国内部分地区疫情反复影响企业开工风险，化工品价格震荡风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 德方纳米拟投建 LMFP，电池级 PVDF 价格居高不下 无水氢氟酸、草铵膦价格再下调 节前 MDI 市场企稳，制冷剂持续弱势整理 [Table_Authors] 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 02036653064 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn 研究助理: 孙思源 电话： 18813297482 邮箱： sunsy@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%化工沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4570 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 市场回顾 ........................................................................................................................... 3 1.1 板块行情 ................................................................................................................ 3 1.2 子板块行情 ............................................................................................................ 3 1.3 化工用品价格走势 ................................................................................................ 3 2 原油和天然气 ................................................................................................................... 4 3 氨纶和涤纶长丝 ............................................................................................................... 4 4 聚氨酯 ............................................................................................................................... 6 5 农药化肥 ........................................................................................................................... 6 6 重点化工产品价格变动 ................................................................................................... 7 7 行业动态和上市公司动态 ............................................................................................... 8 图表 1： 上周化工产品涨跌幅前十名 ..................