电气设备行业周报：风险在释放，短期布局点

电气设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 电气设备 2022 年 01 月 09 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业周报-行业已到短期全面布局时间点，重视后周期》-2022.1.3 《行业点评报告-基于我们研究框架：行业已到短期全面布局时间点》 -2021.12.31 《行业点评报告-电力系统新规出台，利 好 国 内 大 储 能 规 模 扩 张 》 -2021.12.28 风险在释放，短期布局点 ——行业周报 刘强（分析师） liuqiang@kysec.cn 证书编号：S0790520010001 ⚫ 周观点：风险在释放，短期布局点 （1）近期新能源板块调整较大，我们分析如下。（a）原因：主要还是中周期供需矛盾的集中体现，预计春节前有短期低点；逆转趋势的因素有：碳酸锂价格到达高位涨不动、美国政策预期落地、短期业绩预期落地。（b）短期已到布局时间点，光伏更明确点：从近期产业量价变化看，光伏组件价格降到相对低点有望促成下游需求的正反馈，预计一月份将体现。 （2）近期市场对新能源政策产生分歧，我们的观点如下。（a）政策长期呵护新能源发展的决心不会变：通过反复研读近期中央经济工作会议，其提出的“深入推动能源革命，加快建设能源强国”是未来几十年的核心目标，革命的核心是新能源（偏长期），强国的保障是煤（短期）；“创造条件尽早实现能耗‘双控’向碳排放总量和强度‘双控’转变”，其实已经表明能耗要求短期已经降低（是为了短期稳增长），利好新能源中上游产能释放。（b）通过政策提升市场化保障水平：近期全国能源工作会议提出“加强政策措施保障，加快实施可再生能源替代行动，提升电力系统调节能力”也意在夯实 2022 年的发展环境（保障电网与电站）。（c）通过政策环境提升市场化发展水平：中央经济工作会议提出“微观政策要持续激发市场主体活力，深入推进公平竞争政策实施；强化契约精神；改革政策要激活发展动力，稳步推进电网等自然垄断行业改革”。光伏、风电、电动车已经具备平价能力，我们一直强调这次上升长周期是市场化发展大周期，波动大的核心还在于供需中周期、渗透率加速向上的速度。 （3）新能源汽车、光伏等主赛道未来一年看好的方向：（a）核心成长：壁垒高环节中最优秀公司，如硅料、锂电池等，隆基股份、通威股份、宁德时代等受益；（b）后周期：储能、氢能源、设备、充换电、辅材等；（c）新技术：光伏中的颗粒硅、N 型电池等，电动车中的扁线、高压系统、4680 电池等，保利协鑫能源、金杯电工等受益。 ⚫ 通威股份点评：高价高产推动多晶硅盈利增长，电池饲料稳中向好 2021 年业绩维持高增长，符合预期。公司发布 2021 年度业绩预增公告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为 80-85 亿元，同比增长 122%-136%；预计实现扣非归母净利润为 80-85 亿元，同比增长 232%-253%。业绩增长来源于下游对高纯净硅的高需求，自身的高产能，以及其他业务的稳健经营。 ⚫ 板块和公司跟踪 新能源汽车行业：新能源重卡销量增速快速上升，重卡动力电池展开角逐 新能源汽车公司：容百科技预计 2021 年实现归母净利润为 8.9-9.2 亿元 光伏行业层面：国内最大工商业光伏资产交易完成，“央企+民企”合作走向成熟 光伏公司层面：美畅股份拟通过合资控股设立子公司美畅金刚石科技 风能行业层面：中国整机商出口日本迎来首单 ⚫ 风险提示：新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧 -20%-8%4%16%28%40%2021-012021-052021-09电气设备沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1. 通威股份点评：高价高产推动多晶硅盈利增长，电池饲料稳中向好 ............................................................................. 3 2. 新能源汽车板块：氢氧化锂、碳酸锂、磷酸铁锂正极、三元正极、电解钴等产品价格上涨 ..................................... 3 2.1、 动力电池相关产品价格跟踪（1 月 3 日至 1 月 7 日）：氢氧化锂价格环比上涨 9%、碳酸锂价格环比上涨 9.8%、磷酸铁锂正极价格环比上涨 10.4%、湿法隔膜价格环比持平、三元材料价格环比上涨 2.3%、电解钴价格环比上涨1.4%、动力电池电芯价格环比持平 .................................................................................................................................... 3 2.2、 新能源汽车行业相关新闻：新能源重卡销量增速快速上升，重卡动力电池展开角逐 ...................................... 5 2.3、 新能源汽车行业公司公告：容百科技预计 2021 年实现归属于上市公司股东的净利润为 8.9-9.2 亿元 ........... 7 3. 光伏板块：光伏产业链部分材料价格下降 ........................................................................................................................ 8 3.1、 产业链价格变动情况（1 月 3 日至 1 月 7 日）：多晶硅致密料价格环比持平，单晶硅片价格环比下降 1%，多晶电池片价格环比持平，单晶电池片价格环比下降 6.25% ............................................................................................. 8 3.2、 光伏行业相关新闻：国内最大工商业光伏资产交易完成，“央企+民企”合作模式走向成熟 ............................ 9 3.3、 光伏行业公司公告：美畅股份拟通过合资控股设立子公司美畅金刚石科技 .................................................... 11 4、 风能板块：中国整机商出口日本迎来首单 ...................................................................................................................... 11 5、 风险提示 ............................................................................................................................