农林牧渔行业周报：猪价磨底去化延续，双十一预售宠物龙头表现亮眼

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 农林牧渔 2025 年 10 月 19 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《猪价超预期下跌，能繁去化或加速—行业点评报告》-2025.10.16 《中美关税扰动再起，农业板块防守价值凸显—行业周报》-2025.10.12 《生猪能繁去化逻辑加强，牛肉牛奶或于 2026 年实现联动向上—行业周报》-2025.9.28 10 猪价磨底去化延续，双十一预售宠物龙头表现亮眼 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790525070003  周观察：猪价磨底去化延续，双十一预售宠物龙头表现亮眼 猪价低位震荡磨底，能繁去化延续。据涌益咨询，截至 2025 年 10 月 17 日，全国生猪均价 11.18 元/公斤，周环比+0.19 元/公斤，同比-6.52 元/公斤，涌益样本生猪屠宰量远高于 2023 及 2024 年水平。2025 年 10 月 1-10 日行业二育占实际销量比重 1.02%，环比+0.09pct，同比-5.07pct，二育栏舍利用率 32%，环比-2.4 pct，同比-15.9 pct。涌益样本 2025 年 9 月能繁存栏环比-0.46%。生猪短期仍存在供给压力，二育入场谨慎，猪价低位震荡磨底，预计能繁去化延续。 仔猪价格进一步下行或加快母猪淘汰节奏，大猪增重成本高于猪价或带来大猪去化。截至 2025 年 10 月 16 日，集团 7kg 仔猪价格已跌至 165 元/头（行业平均成本为 300 元/头），仔猪亏损有望加速母猪淘汰节奏。涌益样本生猪出栏均重128.25 公斤/头，周环比-0.23 公斤/头，同比+2.38 公斤/头，150kg 肥猪较 120kg标猪溢价 0.76 元/公斤（周环比+0.24 元/公斤）。冬季消费偏好肥猪支撑标肥价差走扩，但生猪出栏均重高于 130 公斤的部分增重成本已高于当前猪价，增重亏损或驱动市场大猪加速出栏。 宠物：天猫双十一预售成交排名国产品牌强势突破，上市龙头企业竞争占优。2025 年 10 月 16 日淘宝天猫正式发布双十一预售前 4 小时宠物板块成交榜单（统计区间 2025 年 10 月 15 日 20：00-24：00），品牌成交额排名 TOP10 中前8 名均为国产品牌，其中 FREGATE 弗列加特（乖宝宠物）、MYFOODIE 麦富迪（乖宝宠物）、Toptrees 领先（中宠股份）排名分别居第 3、6、7，排名分别同比提升 1、提升 1、新上榜。细分猫犬主粮、零食看，国产品牌强势突破，尤其以上市龙头企业旗下品牌竞争占优、持续成长。  周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。  本周市场表现（10.13-10.17）：农业跑输大盘 0.73 个百分点 本周上证指数下跌 1.47%，农业指数下跌 2.20%，跑输大盘 0.73pct。个股看，申联生物（+10.33%）、生物股份（+6.20%）、神农科技（+5.61%）领涨。  本周价格跟踪（10.13-10.17）：本周牛肉等农产品价格环比上涨 10 月 17 日全国外三元生猪均价为 11.17 元/kg，较上周下跌 0.01 元/kg；仔猪均价为 17.99 元/kg，较上周下跌 0.73 元/kg；白条肉均价 14.68 元/kg，较上周下跌0.51 元/kg。10 月 17 日猪料比价为 3.34:1。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -19%-10%0%10%19%29%2024-102025-022025-06农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 周观察：猪价磨底去化延续，双十一预售宠物龙头表现亮眼 .............................................................................................. 3 2、 周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 .............................................................................. 5 3、 本周市场表现（10.13-10.17）：农业跑输大盘 0.73 个百分点 .............................................................................................. 6 4、 本周重点新闻（10.13-10.17）：农业农村部召开视频调度会部署强化生猪检疫和屠宰工作 ........................................... 7 5、 本周价格跟踪（10.13-10.17）：本周牛肉等农产品价格环比上涨....................................................................................... 8 6、主要肉类进口量 ........................................................................................................................................................................ 11 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 12 8、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 12 图表目录 图 1： 猪