基础化工行业周报：短期回调迎布局良机，重点关注低估值白马和科技新材料

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 1 月 9 日 行业研究 短期回调迎布局良机，重点关注低估值白马和科技新材料 ——基础化工行业周报（2022/01/02-2022/01/08） 基础化工 行情回顾：本周中信基础化工板块跌幅为 4.8%，涨跌幅位居所有板块第 26位。我们认为本周基础化工板块短期调整之后，我们前期所关注的相关领域投资价值更为凸显。在此时点，我们建议关注具低估值的化工龙头白马和科技板块上游相关材料企业。 化工龙头白马：近期政治局会议、中央经济工作会议及货币政策举措等不断强化稳增长政策预期。1 月 6 日，中共中央政治局常务委员会会议延续了“稳中求进”的工作总基调。对于稳增长的不断强化，彰显了中央对保障经济、稳增长的决心。在稳增长背景下，我们认为未来化工龙头自身原有业务的业绩表现有望持续亮眼，同时下游产业链布局的完善将带来可观的业绩增量，且产业链布局的完善也将降低业绩波动性，因此以民营大炼化为代表的龙头白马未来依旧具备较高成长性。根据 Wind 一致预期，目前恒力石化、荣盛石化、东方盛虹 22 年 PE 仅 9 倍、10 倍、11 倍。我们认为在当前时点，以民营大炼化为代表的龙头白马兼具“低估值+高成长性”特点，具备较高投资价值。 新材料板块：本周科技板块持续回调，在此带动下，与半导体及新能源等科技板 块 相 关 的 上 游 材 料 上 市 公 司 股 价 也 明 显 承 压 。 本 周 科 技 100 指 数（399608.SZ）跌幅约为 6.3%，Wind 半导体指数跌幅约为 7.5%，Wind 新能源指数跌幅约为 8.4%。受此影响，本周中信电子化学品和锂电化学品板块跌幅分别为 6.6%和 8.0%。我们认为本周科技板块的整体走弱只是暂时性的，从行业发展及政策支撑来看半导体、新能源两大板块均具有长期快速发展的特点，继而可以带动上游相关半导体材料和新能源材料公司的持续、快速发展。我们建议关注半导体材料、锂电材料、光伏材料、风电材料等领域上市公司在本周调整之后的布局良机。 板块周涨跌情况：过去 4 个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数跌幅为 1.65%，深证成指跌幅为 3.46%，沪深 300 指数跌幅为 2.39%，创业板指跌幅为 6.80%。过去 4 个交易日，化工行业各子板块大部分呈下跌态势，涨跌幅前五位的子板块为：纯碱（+4.3%），绵纶（+2.6%），改性塑料（+1.3%），其他塑料制品（+1.2%），涤纶（+0.9%）。 个股涨跌幅：过去 4 个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：顾地科技（+46.43%），远兴能源（+16.03%），ST 红太阳（+15.57%），卓越新能（+13.88%），*ST 德威（+11.92%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED 产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：蔡嘉豪 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind -10%8%26%45%63%12/2003/2106/2109/21基础化工沪深300 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 基础化工 目录 1、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 3 1.1、 化工板块股票市场行情表现 ................................................................................................................... 3 1.2、 重点产品价格跟踪 .................................................................................................................................. 5 1.3、 本周重点关注行业动态 ........................................................................................................................... 6 1.3.1、 “稳增长”目标明确，看好以民营大炼化为代表的低估值龙头白马 ..................................................... 6 1.3.2、 本周科技板块走弱，短期压力不改长期向上趋势 .............................................................................. 7 1.4、 子行业动态跟踪 ..................................................................................................................................... 9 2、 重点化工产品价格及价差走势 .......................................................................................... 10 2.1、 化肥和农药 ....