汽车行业周报:索尼进军电车领域 巨头入局加速变革
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 索尼进军电车领域 巨头入局加速变革 [Table_Title2] 行业周报(2022.01.03-2021.01.08) [Table_Summary] ► 周观点:持续看好自主崛起+电动智能+摩托车 汽车智能电动巨变,重塑产业秩序,看好汽车行业黄金十年。车企相继披露 2021 年 12 月产销快报,12 月缺芯明显好转,产能加速释放,预计今年上半年整车厂将逐步开启补库周期。中大排量摩托代表消费升级方向,市场潜力巨大。持续看多自主崛起、增量零部件及摩托车板块。本月核心组合【伯特利、比亚迪、上声电子、上海沿浦、新泉股份、春风动力】。 乘用车:蔚来/小鹏/理想/合众/零跑 2021 年 12 月分别交付10,489/16,000/14,087/10,127/7,807/辆,除蔚来外其余单月交付均创新高;全年分别累计交付 9.1/9.8/9.0/7.0/4.3 万辆,同比+109%/+263%/+177%/+362%/+279%,年度交付量均创历史新高。极氪 001 于 10 月上市,12 月交付达 3,796 辆,环比+88.7%。电动智能变革推动整车商业模式大变革,科技属性和消费属性将愈发凸显,驱动估值重构,我们坚定看好自主崛起,借助变革实现品牌向上和市占率提升,推荐【吉利汽车H、比亚迪、长城汽车、长安汽车】,关注【上汽集团、广汽集团H】,受益标的【小鹏汽车 H、理想汽车 H】。 零部件:电动智能重塑产业秩序,坚定看多零部件,推荐 TBR(特斯拉+比亚迪+Rivian)产业链+电动智能增量部件: 1、 看好 TBR(特斯拉+比亚迪+Rivian)产业链: 1) 特斯拉产业链:特斯拉 2021 年全球销量 93.6 万辆,同比+88%,目标 2030 年达 2,000 万辆,销量的加速增长驱动产业链公司的业绩增长曲线变得更为陡峭,推荐弹性较大的【拓普集团、新泉股份、隆盛科技】,受益标的【泉峰汽车、旭升股份】及潜在受益标的【恒帅股份】。 2) 比亚迪产业链:比亚迪 2020 年销量 43 万辆,2021 年销量为 74 万辆,今年预计为 150 万辆, DM-i 系列2021 年销量略低于 30 万辆,预计 2022 年将达 100 万辆,上量迅速,推荐【上声电子】,受益标的【欣锐科技、泉峰汽车】。 3) Rivian 产业链:推荐【拓普集团】,受益标的【岱美股份、中鼎股份、天汽模】。Rivian 采用滑板底盘式底盘平台(即非承载车身结构+线传转向/制动系统+电池包与底盘一体化),有望引领行业创新,成为主流趋势,建议关注布局线控制动的【伯特利】,布局轮毂电机的受益标的【亚太股份】。 2、 看好电动智能增量部件: 1) 电动化增量:三电系统产业链【比亚迪、隆盛科技、华域汽车】,受益标的【宁德时代(由电新组覆盖)、欣 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级: 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师:崔琰 邮箱:cuiyan@hx168.com.cn SAC NO:S1120519080006 相关报告 1. 汽车行业周报(2021.12.27-2022.01.02):新势力交付亮眼 新能源补贴规模放开 2. 汽车行业周报(2021.12.20-2021.12.26):首款鸿蒙汽车发布 供给变革提速 3. 汽车行业周报(2021.12.13-2021.12.19):蔚来ET5 正式发布 供给端质变加速 4. 汽车行业周报(2021.12.06-2021.12.12):看多汽车产业链秩序重塑下的新机 5. 汽车行业周报(2021.11.29-2021.12.05):新能源 11 月销量强劲 特斯拉德国工厂年底投产 6. 汽车行业周报(2021.11.22-2021.11.28):特斯拉再扩产 产业链将受益 7. 汽车行业周报(2021.11.15-2021.11.21):广州车展:电动智能加速 自主品牌向上 -14%-7%0%7%15%22%2021/012021/042021/072021/102022/01汽车沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 01 月 08 日 199001 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 锐科技、精进电动、英搏尔】;新能源热管理产业链【拓普集团、银轮股份】,受益标的【恒帅股份、中鼎股份、三花智控】;轻量化产业链【文灿股份、爱柯迪、拓普集团、伯特利】,受益标的【泉峰汽车、旭升股份、和胜股份】。 2) 智能化增量:自动驾驶产业链【德赛西威*、伯特利、星宇股份】,受益标的【耐世特】;智能座舱产业链【上声电子、上海沿浦、继峰股份、福耀玻璃、德赛西威*、科博达】(德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖)。 摩托车:11 月国内中大排量摩托车实现销售 2.60 万辆,同比+47.5%,环比-10.6%(1-11 月累计完成销售 29.96 万辆,累计同比+62.2%)。中大排量摩托代表消费升级方向,市场潜力巨大,份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】。 ► 本周行情:整体弱于市场 乘用车领跌 本周 A 股汽车板块下跌 3.99%,在申万子行业中排名第 23 位,表现弱于沪深 300(下跌 1.51%)。细分板块中,客车、货车分别上涨 1.72%、0.48%,汽车服务、汽车零部件、其他交运设备和乘用车分别下跌 1.16%、3.20%、4.16%和 5.49%。 ► 本周数据:零售小幅改善 批发同比下降 12 月第 5 周批发日均 10.2 万辆,同比-17%,环比-16%;零售日均销量 10.9 万辆,同比-9%,环比+5%。12 月批发日均 7.4万辆,同比-1%,环比+6%;零售日均 7.0 万辆,同比-6%,环比+19%。 风险提示 芯片供给短缺;原材料成本波动;销量复苏不及预期等。 盈利预测与估值 证券代码 证券简称 收盘价 投资评级 EPS( 元) P/E 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 0175.HK 吉利汽车 19.44 买入 1.07 0.66 1.00 1.65 18.2 29.5 19.4 11.8 000625.SZ 长安汽车 14.47 买入 -0.49 0.61 0.99 1.11 -29.5 23.7 14.6 13.0 601633.SH 长城汽车 45.17 买入 0.49 0.58 1.15 1.50 92.2 77.9 39.3 30.1 002594.SZ 比亚迪 246.50 增持 0.56 1.48 1.77 2.83 440.2 166.6 139.3 87.1 601689.SH 拓普集团 48.99 买入 0.41 0.57 1.06 1.67 119.5 85.9 46.2 29.3 603179.SH 新泉股份 45.07 买入 0.50
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