光大宏观周报：加强针和特效药防范医疗挤兑，全球再次开放可期

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 1 月 3 日 总量研究 加强针和特效药防范医疗挤兑，全球再次开放可期 ——光大宏观周报（2022-01-03） 本周聚焦： 2021 年 11 月以来，奥密克戎毒株在全球快速蔓延，已成为主要威胁。全球单日新增确诊已反弹至 135 万例，美国单日新增已超过 50 万例。由于奥密克戎毒株传染性更高，传播速度快，一度引发了市场对全球经济开放与复苏的担忧。 虽然奥密克戎在短时间内推缓了全球开放节奏，但疫苗加强针的推广和特效药的获批上市，可有效防范医疗挤兑，全球再次开放可期。一则，虽然奥密克戎传染性较高，但是其导致的重症病例与死亡病例并未明显上升；二则，现有疫苗对奥密克戎保护性降低，但接种加强剂后保护性显著增强；三则，新冠特效药相继获得多国使用授权，2022 年辉瑞特效药量产规模将达到 1.2 亿个疗程，口服特效药的便利性可有效降低重症以及住院比例，进一步提升全球开放预期。 我们预计，奥密克戎对全球开放的阻碍将在 2022 年二季度逐步消散。按照此前几轮疫情反弹节奏，每轮疫情的高峰期持续时间大约为两个月。此轮疫情于 2021年 12 月进入反弹高峰期，据此我们判断 2022 年二季度全球或将重新恢复开放。 在“快速响应与动态清零”策略下，预计奥密克戎对我国影响有限。“动态清零”是我国疫情防控的最佳选择，我国现有的防疫体系足以应对奥密克戎的蔓延，而倘若我国按照海外方式开放国门，疫情可能会大规模反弹。 海外观察： 美国 10 年期国债收益率和通胀预期均略有上行；美国 10 年期和 2 年期国债利率期限利差小幅震荡。美联储资产规模和日央行资产规模均下降，欧央行资产规模增加。 海外政策：美国国会推出与加密货币和区块链政策相关的法案；俄罗斯总统普京与美国总统拜登进行电话会谈；拜登政府正在推动更为严格的反垄断法，前财长萨默斯日前则指出这样做将是徒劳的；《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）2022 年 1 月 1 日正式生效。 全球资产： 全球股市多数下跌，大宗商品价格走势分化。纳斯达克指数下跌 1.97%，标普500 下跌 2.20%。欧洲股市普遍收跌，亚洲股市涨跌分化。大宗商品价格方面，工业品价格涨跌分化。焦煤、铁矿石、汽油涨幅较大，分别上涨 8.33%、7.37%、5.34%。贵金属多数下跌，农产品多数上涨。 央行观察：欧洲央行维持关键利率水平不变。 国内观察：上游：原油价格环比下跌，动力煤、焦煤价格环比下跌，铝价环比上涨，铜价环比下跌。中游：高炉开工率环比下跌，水泥价格指数环比下跌，螺纹钢价格环比下跌，库存同比下降。下游：商品房成交面积跌幅扩大，供应面积同比增速下行，猪价、水果价格环比上涨，菜价环比下跌。流动性：十年期国债收益率下行。 国内政策：国常会决定延续实施部分个人所得税优惠政策；全国财政工作会议强调落实好积极的财政政策；人民银行实施两项直达工具接续转换。 下周财经日历：欧盟 12 月制造业 PMI(周一)；中国 12 月外汇储备 (周五) 作者 分析师：高瑞东 执业证书编号：S0930520120002 010-56513108 gaoruidong@ebscn.com 联系人：杨康 021-52523870 yangkang6@ebscn.com 相关研报 盈利增速如期回落，上游降、中游稳、下游增——2021 年 11 月工业企业盈利数据点评（2021-12-27） 权利重塑：选区划分将如何影响美国中期选举？——《大国博弈》系列第十四篇暨光大宏观周报（2021-12-26） 当我们谈及流动性的时候，我们在说什么？——流动性动洞见系列三（2021-12-23） 全球能源革命：一场政治与经济博弈——《全球能源革命系列》第一篇（2021-12-21） 疫情冲击下的货币政策：美国劳动参与率的视角——美联储观察系列五（2021-12-20） 要素改革如何推动共同富裕：美日德三国经验——《共同富裕》系列第四篇（2021-12-17） 周期不止，宽松不息——光大宏观周报（2021-12-05） 我国开放国门讨论：何时开以及怎么开？——《全球疫情及疫苗跟踪系列》第六篇（2021-11-18） 社零暖、制造业强，经济筑底回升——2021 年10 月实体经济数据点评（2021-11-15） 美债收益率上行空间有限，利好风险资产——美联储观察系列四（2021-11-15） 全球再平衡：能源革命、共同富裕、重构制造——2022 年宏观年度策略报告（2021-11-02） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 宏观经济 目 录 一、本周聚焦：加强针和特效药防范医疗挤兑，全球再次开放可期 ......................................... 4 1.1 奥密克戎毒株在全球快速蔓延，已成为主要威胁 ..................................................................................... 5 1.2 奥密克戎已扩散至多国，欧洲再次收紧管控 ............................................................................................ 6 1.3 现有疫苗对奥密克戎保护性下降，但仍可预防重症 ............................................................................... 10 1.4 “动态清零”策略下，预计奥密克戎对我国影响有限 ............................................................................. 12 二、海外观察 ........................................................................................................................ 14 2.1 金融与流动性数据：美债收益率、通胀预期略有上行 ............................................................................ 14 2.2 全球市场：全球股市多数下跌，大宗商品走势分化 ................................................................................ 15 2.3 央行观察：欧洲央行维持关键利率水平不变 .......................