通信行业二季度策略：精选绩优行业龙头

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 通信设备 [Table_IndustryInfo]通信行业 2018 年二季度投资策略 超配 2018 年 03 月 29 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 通信行业二季度策略：精选绩优行业龙头  TMT 板块行情逐渐分化，通信行业回调明显年初至今，TMT 板块整体波动较大，近期行情分化逐渐显现，计算机和传媒行业走势较好，通信和电子则相对较弱。指数方面，上证综指下跌 5.24%，计算机指数上涨 1.77%，传媒指数下跌 4.86%，电子指数下跌 6.75%，通信（申万）指数下跌 10.28%，跌幅超过上证综指、电子指数和传媒指数，回调明显。从当前估值水平（TTM，剔除负值）来看，通信行业整体市盈率（44.7 倍）居于中间位臵，低于计算机（59.2 倍），高于电子（36.5 倍）和传媒（30.8 倍）。  关注四个热点方向，精选绩优通信龙头通信行业在经历了一季度明显回调之后，我们认为有望迎来较大成长空间，二季度总体的投资建议是精选绩优通信龙头股。我们将从四个热点方向（5G 建设、物联网、互联网基础设施、国企改革）出发，精选出 9 只个股，并附上主要投资逻辑及估值情况，供各位投资者参考，有不足之处，欢迎批评指正。 5G 渐行渐近，精准布局产业链上下游优质标的5G 是 TMT 行业中期确定性最强的投资方向之一，紧密跟踪 5G 网络建设周期，精准布局产业链上下游优质标的，充分享受行业发展红利。2020 年以前，投资主线还是围绕主设备商和承载网。 云计算产业如火如荼，布局互联网基础设施龙头互联网基础设施板块是整个通信板块中，与运营商投资周期相关性最弱的板块。目前市场对 2018 年国内运营商资本开支下滑都有一定预期，但是国内外互联网巨头对于 IDC、光纤及网络设备等投资力度在不断加大，互联网基础设施服务商将长期受益，建议布局行业龙头企业。 万物互联时代开启，关注相关领域投资机会2017 年，三大运营商 NB-IOT 网络建设成果显赫，有望于 2018 年全面完成。目前进入补贴催熟行业应用的产业阶段，相关优质物联网第三方技术服务商有望充分受益。 国企改革有望提速，预期不断加强国改的方式将围绕央企改革和混改展开，进而衍生出三类投资机会：混改、央企重组和地方国改。截至 2017 年底，已有超过三分之二的央企各级子企业实现了混合所有制。电信行业国企改革有望提速，值得期待。重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2018E 2019E 2018E 2019E 000063 中兴通讯 买入 29.01 1216 1.27 1.47 23 20 300328 中际旭创 增持 72.89 347 1.80 3.04 40 24 600050 中国联通 买入 5.67 1714 0.08 0.13 71 44 002313 日海通讯 买入 26.25 82 0.80 1.15 33 23 300098 高新兴 买入 11.60 136 0.51 0.62 23 19 300628 亿联网络 增持 119.88 346 5.14 6.66 22 18 300383 光环新网 买入 15.99 231 0.47 0.71 34 23 002396 星网锐捷 买入 20.98 122 1.08 1.35 19 16 资料来源：Wind、国信证券经济研究所分析师预测 相关研究报告： 《通信行业快评：中移动光缆集采招标结果公布，量价齐升逻辑继续践行》 ——2018-01-11 《通信行业快评：新一代信息基础设施建设方案 出 台， 关注 相关 领域 投资 机会 》 — —2017-11-29 《通信行业快评：中移动光缆集采超市场预期，光纤光缆行业持续景气》 ——2017-11-17 《通信行业三季报总结：部分细分领域受周期性 影 响， 但龙 头公 司仍 表现 出色 》 — —2017-11-08 《通信行业快评：没有光纤化就没有现代化，光纤光缆行业依旧高景气》 ——2017-11-06 证券分析师：程成 电话： 0755-22940300 E-MAIL： chengcheng@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001 证券分析师：王齐昊 电话： 0755-22940673 E-MAIL： wangqh@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517070002 证券分析师：汪洋 电话： 010-88005317 E-MAIL： wangyang7@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517090001 联系人：马成龙 电话： 021-60933150 E-MAIL： machenglong@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 M-17 M-17J-17O-17 D-17F-18上证综指通信设备请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 TMT 板块行情逐渐分化，通信行业回调明显 ....................................................................... 4 5G渐行渐近，精准布局产业链上下游优质标的 .................................................................. 6 云计算产业如火如荼，布局互联网基础设施龙头 ................................................................ 7 万物互联时代开启，关注相关领域投资机会 ........................................................................ 9 国企改革有望提速，预期不断加强 ...................................................................................... 11 国信证券投资评级................................................................................................................... 14 分析师承诺.........................................................................................................................