基础化工行业周报：21年基础化工涨幅全行业第二，钾肥、纯碱、磷化工排名靠前

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 1 月 2 日 行业研究 21 年基础化工涨幅全行业第二，钾肥、纯碱、磷化工排名靠前 ——基础化工行业周报（2021/12/26-2022/1/1） 基础化工 2021 年行情回顾：2021 年全年沪深两市各板块呈现上涨态势，上证指数上涨4.80%，深证成指上涨 2.67%，沪深 300 指数下跌 5.20%。2021 年中信基础化工行业涨跌幅为+48.1%，涨跌幅位居所有行业第 2 位，相较于沪深 300 指数的超额收益率为 53.3%。回顾 2021 年全年，Q2-Q3 期间化工板块上涨较为迅速，中信基础化工指数与申万基础化工指数于 9 月 22 日达到年内最高点，而后经历短暂回调后于 Q4 处于平稳波动状态。 2021 年，基础化工各子板块大部分呈上涨态势。涨跌幅靠前的子板块分别为：钾肥（+302%），纯碱（+171%），磷肥及磷化工（+158%），其他化学原料（+84%），氟化工（+84%），橡胶制品（+76%），无机盐（+74%），锂电化学品（+73%），碳纤维（+64%），氯碱（+55%）。 涨幅靠前的子板块中，钾肥行业因供需错配导致氯化钾产品价格大幅上涨，同时盐湖股份和藏格矿业等核心标的拥有盐湖提锂业务，碳酸锂等产品持续供不应求，价格大幅上涨，相关标的在新能源大潮下明显受益。 纯碱行业因年中相关产能检修以及天气、限电以及装置故障等原因，导致7-10 月期间行业开工率较低，供应偏紧。而需求端方面，平板玻璃需求稳步提升，光伏玻璃受益于行业政策大幅扩增，进而使得纯碱价格在 5-11 月期间快速上涨。 磷化工行业的上涨则是由两方面促动。其一，磷肥全球供应偏紧，而需求端因农产品价格上涨农户种植意愿提升而明显增加，致使磷铵、磷矿等产品价格明显走高。其二，川恒股份等代表性企业相继宣布大规模扩产磷酸铁及磷酸铁锂产能，中短期来看由于新能源行业产能的快速扩张，磷酸铁等原料产能仍将呈现供不应求状态，而磷化工企业在磷系新能源材料生产方面具有原料优势、产业链一体化优势，在后续的行业竞争中更易脱颖而出。 板块周涨跌情况：过去 5 个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨幅为 0.60%，深证成指涨幅为 1.00%，沪深 300 指数涨幅为 0.39%，创业板指涨幅为 0.78%。中信基础化工板块跌幅为 3.7%，涨跌幅位居所有板块第 3 位。过去 5 个交易日，化工行业各子板块大部分呈上涨态势，涨跌幅前五位的子板块为：钾肥（+16.6%），涂料油墨颜料（+7.1%），食品及饲料添加剂（+7.0%），民爆用品（+6.9%），其他塑料制品（+6.8%）。 投资建议：油气板块关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化板块；农药关注扬农化工、安道麦 A、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥及磷化工板块关注川恒股份、云天化、新洋丰、川发龙蟒、兴发集团、云图控股，染料关注浙江龙盛、闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。半导体材料关注晶瑞股份、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、鼎龙股份。OLED 产业链关注万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。锂电材料关注当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind -10%8%26%45%63%12/2003/2106/2109/21基础化工沪深300 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 基础化工 目录 1、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 3 1.1、 化工板块股票市场行情表现 ................................................................................................................... 3 1.2、 重点产品价格跟踪 .................................................................................................................................. 5 1.3、 2021 年基础化工板块行情回顾 ............................................................................................................... 6 1.4、 子行业动态跟踪 ................................................................................................................................... 13 2、 重点化工产品价格及价差走势 .......................................................................................... 14 2.1、 化肥和农药 ........................................................................................................................................... 14 2.2、 氯碱 ...................................................................................................................................................... 16 2.3、 聚氨酯 ..............