商社行业：元旦出行数据同比回落，PMI改善看好酒店商务需求复苏

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 商社行业：元旦出行数据同比回落，PMI改善看好酒店商务需求复苏 2022 年 1 月 4 日 看好/维持 商社行业 行业报告 本周核心观点： 元旦已至，作为临近春节长假前的 3 天短假，由于局部地区疫情反弹风险仍存，交通出行数据同比呈现回落，居民出行延续此前的本地游、周边游特征，旅游市场仍不容乐观；但 12 月 PMI 环比改善，连续 2 个月高于荣枯线，看好商旅出行需求的改善。 从交通数据看，元旦出行人次预计稳中有降。交通运输部数据显示，元旦假期首日，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量 3073 万人次，环比增长 6.6%，同比下降 16.6%。铁路口径看，交通运输部预计，2022 年元旦假期3 天，全国铁路发送旅客人数同比将有所下降，其中 1 日铁路发送旅客 841万人次，环比增长 3.5%，同比下降 15.0%；2 日铁路发送旅客 568.3 万人次，同比下降 15.2%；预计 3 日将发送旅客 730 万人次，同比减少 19.2%。 从 OTA 出行数据看，本地游趋势将延续。携程发布《2022 年元旦假期出行数据报告》，短途周边游较疫情前大幅提升，2022 年元旦假期首日，周边游门票预订量已超过 2020 年假期首日的 264%；2022 元旦期间省内游订单占比近六成，而 2020 年元旦期间该数值为近五成，居民“就地过节”的消费习惯持续验证。同程旅行发布《2022 元旦旅行消费趋势报告》，数据显示，截至 2021 年12 月 27 日，2022 元旦假期全国酒店均价同比上涨 12%，其中本地住宿订单占比超过 45%。北京、上海、广州、成都、重庆等城市周边的主题度假酒店深受年轻游客欢迎，城市周边的乡村民宿预订火爆。 春节将至，虽然国内西安等局部地区疫情反弹风险仍存，但考虑到基本控制在本地，预计对整体出行影响有限，春节返乡周边游有望带动出行人次实现大幅增长。2022 年春运将从 1 月 17 日开始，至 2 月 25 日结束，共 40 天，交通运输部预测，全国春运客运量较 2021 年的 8.7 亿人次将会有较大幅度增长。去哪儿平台数据显示，截至 12 月 30 日，2022 年农历初一至初六的酒店预订量已超 2019 年末同期预订量。此外，北京冬奥会将于 2022 年 2 月举行，随之 3 月两会也将在京召开，为保证重大活动顺利举行，预计北京地区的就地过年政策较其他地区将更为严格，居民出行将以本地游为主。 投资建议：1）酒店板块：12 月 PMI 50.3，环比提高 0.2pct.，连续 2 个月高于荣枯线，看好酒店商务需求持续回暖，建议关注快速拓店的酒店龙头。2）黄金珠宝：珠宝消费需求保持高位，看好春节前密集消费释放。 行业复盘：上证综指收于 3639.78 点，当周涨跌幅 0.60%；深证成指收于14857.35 点，当周涨跌幅 1.00%；申万社会服务指数收于 11041.35 点，当周涨跌幅 4.88%；申万商贸零售指数收于 3085.05 点，当周涨跌幅 0.17%。申万美容护理指数收于 7668.61，当周涨跌幅-0.58%。从申万二级子版块周涨跌幅来看，涨幅前三的分别为教育（6.70%）、贸易（4.52%）、专业服务（3.89%），涨幅后三的分别为专业连锁（-4.68%）、互联网电商（-1.55%）、化妆品（-0.35）。 重点报告关注： 《中国中免：短期业绩受疫情扰动，免税龙头长期空间广阔》2021-10-31 《化妆品行业：国产香化如何打造百年企业？》2020-12-04 《酒店行业：高速扩张下，中高端酒店增长空间仍有几何？》2021-01-04 《高教行业：四大维度剖析民办高校投资机会》2020-11-17 《循迹 历史 ：拥 抱灵 活用 工赛 道红 利， 规模 与技 术是 未来 竞争 核心》2020-03-05 重点推荐：中国中免、首旅酒店、锦江酒店、豫园股份、科锐国际 长期推荐：中公教育、广州酒家、老凤祥、周大生、珀莱雅、上海家化 风险提示：部分地区疫情反弹，经济复苏不及预期，超预期政策。 未来 3-6 个月行业大事: 2022-01-10 众信旅游：股东大会召开 2022-01-10 张家界：股东大会召开 2022-01-12 中国中免：股东大会召开 2022-01-10 奥园美谷：股东大会召开 2022-01-11 豫园股份：股东大会召开 行业基本资料 占比% 股票家数 46 0.9% 行业市值(亿元) 271.42 0.17% 流通市值(亿元) 90.76 0.16% 行业平均市盈率 56.25 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：王紫 010-66554104 wangzi@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480520050002 研究助理：刘雪晴 010-66554026 liuxq@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480120080007 研究助理：魏宇萌 010-66555446 weiy m@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480120070031 P2 东兴证券行业报告 商社行业：元旦出行数据同比回落，PMI 改善看好酒店商务需求复苏 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 1. 本周重点关注 元旦已至，作为临近春节长假前的 3 天短假，由于局部地区疫情反弹风险仍存，交通出行数据同比呈现回落，居民出行延续此前的本地游、周边游特征，旅游市场仍不容乐观；但 12 月 PMI 环比改善，连续 2 个月高于荣枯线，看好商旅出行需求的改善。 从交通数据看，元旦出行人次预计稳中有降。交通运输部数据显示，元旦假期首日，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量 3073 万人次，环比增长 6.6%，同比下降 16.6%。铁路口径看，交通运输部预计，2022年元旦假期 3 天，全国铁路发送旅客人数同比将有所下降，其中 1 日铁路发送旅客 841 万人次，环比增长3.5%，同比下降 15.0%；2 日铁路发送旅客 568.3 万人次，同比下降 15.2%；预计 3 日将发送旅客 730 万人次，同比减少 19.2%。 从 OTA 出行数据看，本地游趋势将延续。携程发布《2022 年元旦假期出行数据报告》，短途周边游较疫情前大幅提升，2022 年元旦假期首日，周边游门票预订量已超过 2020 年假期首日的 264%；2022 元旦期间省内游订单占比近六成，而 2020 年元旦期间该数值为近五成，居民“就地过节”的消费习惯持续验证。同程旅行发布《2022 元旦旅行消费趋势报告》，数据显示，截至 2021 年 12 月 27 日，2022 元旦假期全国酒店均价同比上涨 12%，其中本地住宿订单占比超过 45%。北京、上海、广州、成都、重庆等城市周边的主题度假酒店深受年轻游客欢迎，城市周边的乡村民宿预订火爆。 春节将至，虽然国内西安等局部地区疫情反弹风险仍存，