策略专题第一期：巡礼，“专精特新”小巨人

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略专题 2021 年 12 月 22 日 策略专题 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 于那 资格编号：S0120521040001 邮箱：yuna＠tebon.com.cn 研究助理 姚皓天 邮箱：yaoht＠tebon.com.cn 相关研究 1.《公募申购力度增强，北上冲高回落 — — 微 观 流 动 性 跟 踪 双 周 报(2021.12.06-2021.12.19)》 ，2021.12.21 2.《降准后，宽信用的路在何方？宽松助牛犇-》，2021.12.20 3.《打“假”无碍牛犇》，2021.12.19 4.《扩大公募 REITs 试点，第二批认购收益可观——周观 REITs2021年 12 月第 3 周》，2021.12.18 5.《涨幅波动加剧，注意安全边际——周观新股 2021 年 12 月第 3 周》，2021.12.18 巡礼：“专精特新”小巨人 ——第一期 [Table_Summary] 投资要点：  我们在《年度主线：从元年到腾飞——2022 年专精特新年度展望》中将专精特新作为 2022 年 A 股年度主线，得到部分投资者认可与建议。为了进一步聚焦落地，我们在原有“专”、“精”、“特”、“新”四维度筛选标准上，新增标准仅上市公司为小巨人企业，选取符合标准且三季报披露完毕后（截至 2021/11/1）一个月内平均市值最高的 50 家作为重点研究对象。样本以各细分领域的中小市值龙头企业为主，在专精特新四维度均表现突出，具有较强的价值成长属性，作为时代主线有望继续领跑市场： 1）组合中主板/创业板/科创板分别有 13/28/9 家，市值主要集中在 200 亿元以下，聚焦中小市值龙头企业。 2）从行业分布情况来看，侧重有色/电子/机械行业，其中化学制品/半导体/电源设备等板块的个股均达到 6 家。 3）未来业绩成长预期较高。未来 3 年的营收、净利润复合预期增速（中值）分别达到 33.38%/36.51%，其中半导体、电源设备等主要板块的 21-23 年净利润 CAGR分别高达 53.05%/55.47%；组合整体毛利率水平（中值）达到 37.01%，其中医疗器械/通用机械/专用设备/半导体/计算机设备等板块个股的毛利率水平均超过40%；50 组合的研发投入中值达到 7.56%。综合来看，“专精特新 50”成份业绩具有较高的成长性、盈利能力及研发投入力度。  专精特新巡礼第一期：  古鳌科技（300551.SZ）：智慧金融系统及金融软件信息化产品和服务提供商，“金标”推动市场份额进一步向龙头集中。公司深耕智慧银行及智能自助设备领域、市场地位领先，持续加大金融科技领域投入、推进产业战略转型升级。  红相股份（300427.SZ）：军工电子核心标的，公司并购鼎屹信息、星波通信提升军工业务占比，与下游优质军工客户合作稳定，获批量订单，未来协同成长可期，有望充分受益于十四五期间行业需求提升。  必创科技（300667.SH）：无线传感器网络系统解决方案提供商，以先进感知技术为核心，融合“感知+连接+智能”的综合性技术，为工业和科研客户提供高效、精准的数据，深耕智能传感器和光电仪器领域，注重自主创新及下游应用场景拓展。  久日新材（688199.SH）：国内光引发剂龙头企业，积极向光固化产业链下游及半导体电子化学材料等领域拓展，发挥化学优势，展开光刻胶及半导体产业所涉及的化学材料的研发与生产，多元化发展。  荣泰健康（603579.SH）：专注于健康产业的国内按摩椅龙头；股权激励助力公司长远发展，全新代言人提升品牌影响力，海内外线下销售快速恢复，电商持续高增，Q3 单季度收入增长超预期。  风险提示：疫情反复；宏观经济承压；专精特新相关政策推进不及预期；产业政策变化；市场竞争加剧。 策略专题 2 / 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 聚焦年度主线，专精特新巡礼 ..................................................................................... 4 2. 古鳌科技（300551.SZ）：智慧金融系统及金融软件信息化产品和服务提供商 ........... 6 2.1. 公司看点 ............................................................................................................ 6 2.2. 行业要点 ............................................................................................................ 8 2.3. 可比公司 ............................................................................................................ 8 2.4. 风险提示 ............................................................................................................ 9 3. 红相股份（300427.SZ）：最早推广电力设备状态检测、监测业务的企业之一 ........... 9 3.1. 公司看点 ............................................................................................................ 9 3.2. 行业要点 .......................................................................................................... 11 3.3. 可比公司 .......................................................................................................... 11 3.4. 风险提示 ...............................................................