2018年2季度主动股票基金季报分析；二季度开基仓位下降，基金超配医药生物、食品饮料、家用电器

本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。1权益量化基金研究2018证券研究报告基金研究 2018 年 7 月 22 日 二季度开基仓位下降，基金超配医药生物、食品饮料、家用电器 ——2018 年 2 季度主动股票基金季报分析 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示： 2018 年二季度，市场大幅下跌，上证综指二季度下跌 10.14%，创业板指下跌 15.46%，大部分主动基金净值下跌，在 262 只普通股票型基金中，二季度有 225 只基金收益率下跌，占比 85.88%，仅有 37 只基金逆市上涨，占比 14.12%；580 只混合型基金中，收益率为正的基金有 68 只，占比 11.72%，收益率为负的有 512 只，占比 88.28%。2018 年二季度，股票型基金资产净值多数下降。普通股票型基金中，共有 197 只基金资产规模减少，数量占比为 79.12%，混合型基金中共有 445 只基金规模较上季度有所减少，占比为 79.32%。资产净值变动在 3 亿以内的股票型基金和混合型基金占比分别高达79.12%和 79.86%。2018 年二季度末，主动股票类基金平均仓位为 81.35%，相比 2018 年一季度末下跌了2.51%。行业配置方面，股票型基金中持仓比例最高的三个行业分别为制造业、信息技术业、金融业，在这三个行业上的配置比例为 70.34%、5.25%和 5.06%；混合型基金持仓比例最高的三个行业分别为制造业、金融业、信息技术业，配置比例为 64.26%、7.55%和 6.25%。股票型基金较多地增持制造业、批发零售业、卫生和社会工作业，混合型基金较多地增持制造业、卫生和社会工作业、批发零售业。根据基金二季报披露的十大重仓股票信息，2018 年二季度末主动类股票基金的重仓股票共 903 只。从基金持有重仓股市值角度来看，基金持有市值最高的股票依次是：贵州茅台、格力电器、美的集团，分别有 200 只、183 只、126 只基金重仓，重仓市值为 146.12 亿元、120.15 亿元、96.06 亿元。韵达股份、华帝股份、快乐购的基金持仓市值占股票 A 股总市值比重最高，分别为 29.06%、27.70%和 27.12%。二季度共有 169 只新进重仓股。其中，基金重仓市值最高的个股依次是：长亮科技、中石科技和盛屯矿业，分别有 2 只、6 只和 7 只基金重仓，重仓市值为 3.95 亿元、2.19 亿元、2.12 亿元。通过对重仓股票行业分布进行分析，我们也可以看出基金在行业选择上的偏好。基金在2018 年二季度重仓股票中配置最高的三个行业分别是医药生物、食品饮料、电子，配置比例分别为 16.53%、13.33%、9.35%。相对于全市场股票行业分布来看，基金重仓股中医药生物、食品饮料、家用电器超配明显，分别超配 7.49%、7.46%和 4.80%，超配比例最低的行业是非银金融、银行、公用事业，分别低配 4.18%、3.99%和 2.33%。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。2 基金研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 13 页 简单金融 成就梦想 1.二季度主动基金业绩多数下跌 ......................................... 3 2.大部分主动基金规模下降 ................................................ 4 3.开基仓位继续下降，开基增持制造业，减持金融业 ......... 5 3.1 开基仓位下降 2.51%至 81.35% ............................................................ 5 3.2 开基增持制造业，减持金融业 ............................................................... 6 4.十大重仓股：贵州茅台、格力电器、美的集团基金持仓市值最高 ................................................................................... 9 4.1 十大重仓股分布情况分析 ........................................................................ 9 4.2 贵州茅台、格力电器、美的集团为基金前三大重仓股 ....................... 9 4.3 基金重仓股超配医药生物、食品饮料、家用电器 ........................... 11 目录 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。3 基金研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 13 页 简单金融 成就梦想 1.二季度主动基金1业绩多数下跌 2018 年二季度，市场大幅下跌，上证综指二季度下跌 10.14%，创业板指下跌15.46%，大部分主动基金净值下跌，在统计的 262 只普通股票型基金（A/C 份额记为 1 只基金，下同）中，二季度有 225 只基金收益率下跌，占比 85.88%，仅有 37只基金逆市上涨，占比 14.12%；580 只混合型基金（H 类基金未有净值数据）中，收益率为正的基金有 68 只，占比 11.72%，收益率为负的有 512 只，占比 88.28%。 图 1：2018 年 2 季度股票型基金收益分布 图 2：2018 年 2 季度混合型基金收益分布 资料来源：申万宏源研究 资料来源：申万宏源研究 具体来看，截至 2018 年二季度末，普通股票型基金中，银华食品饮料表现相对较好，二季度收益率为 11.41%，紧随其后的是农银汇理医疗保健主题和广发医疗保健，季度涨幅分别为 9.04%和 7.85%。 表 1：股票型基金季度涨跌幅前十 基金代码 基金名称 成立日期 单位净值（元） 净值涨跌幅 最近 3 月 最近 6 月 最近 1 年 最近 3 年 005235 银华食品饮料 2017/11/9 1.0479 11.41 2.77 0.00 0.00 000913 农银汇理医疗保健主题 2015/2/10 1.1981 9.04 17.31 25.11 4.16 004851 广发医疗保健 2017/8/10 1.3263 7.85 16.53 0.00 0.00 001230 鹏华医药科技