2021年第51周地产周报：销售反弹行业弱复苏，但市场下行惯性仍在

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 房地产行业 销售反弹行业弱复苏，但市场下行惯性仍在 ——2021 年第 51 周地产周报 核心观点 ⚫ 本周市场回顾。第 51 周房地产板块指数强于沪深 300 指数和创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为+1.3 %。沪深 300 指数报收 4954.76，周度涨幅为-2.0%；创业板指数报收 3434.34，周度涨幅-0.9%；房地产板块指数报收 3309.06，周度涨幅为-0.7%。 ⚫ 本周行业要闻。11 月末个人住房贷款余额 38.1 万亿。重庆、青岛第三次集中供地结束。许家印所持 2.22 亿股中国恒大股份解除质押。国内首家元宇宙主题乐园将落地深圳光明小镇。聚焦主业深耕商业地产，世茂股份将物业管理业务转让。 ⚫ 本周新房销售量较上周增加，二手房销售较上周减少。第 51 周 29 大城市新房销售为 3.6 万套，较第 50 周增加 26.9%；11 大城市二手房销售 0.7 万套，较第 50 周减少 8.5%；一线城市新房、二手房交易较第 50 周的增速分别为 44.1%，-1.7%； 二线城市新房、二手房交易较第 50 周的增速分别为21.7%，-14.4%。库存量较上周增加，库销比增加。截至第 51 周 15 大城市库存为 124.0 万套，较第 50 周增加 0.4 万套；库销比为 12.8 个月，较第 50周增加 0.2 个月。本周土地市场出让热度较上周下降。第 51 周 26 大城市合计成交土地 4 块，较第 50 周减少 12 块。土地出让金额减少。土地出让金为 19.9 亿元，较第 50 周减少 89.0 亿元。平均溢价率下滑。土地成交平均溢价率为 5.8%，较第 50 周下滑 21.2 个百分。土地流拍数量为 0 块。 ⚫ 重点公司公告。绿地控股境外全资子公司完成 3.5 亿美元债券发行。金融街控股拟发行 15 亿元债券。绿地控股新增 2 个房地产项目。世茂股份、天房发展、奥园美谷、浦东金桥、陆家嘴发生人事变动。 投资建议与投资标的 ⚫ 本周新房销售有所反弹，结合之前披露的房地产统计数据来看，行业开始呈现弱复苏的状态，主要是近期政策有所放宽，特别是信贷放松对行业进行了适度托底。但考虑到目前行业的信用环境以及房地产销售严重下滑的局面，市场下行惯性仍在，房企个体风险仍未消退，行业基本面可能在明年一季度二次探底，预期在基本面继续下滑后可能酝酿更大力度的政策利好。在市场销售和信用环境的双重压力下，行业出清可能加速，并购重组或更加频繁，继续看好财务安全的房企的估值修复。我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、万科 A(000002，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、旭辉控股集团(00884，买入) 。同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管和商管行业，推荐旭辉永升服务(01995，买入) 、碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)、宝龙商业(09909，买入)。 风险提示 ⚫ 疫情影响导致销售大幅低于预期。 ⚫ 政策调控严厉程度高于预期。利率发生明显上升。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2021 年 12 月 20 日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 证券分析师 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 联系人 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 联系人 苏若琳 suruolin@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业行业周报 —— 销售反弹行业弱复苏，但市场下行惯性仍在 2 目 录 1.第 51 周市场行情回顾（2021.12.13~2021.12.19） ..................................... 4 1.1 第 51 周行业指数表现 ................................................................................................... 4 1.2 第 51 周地产板块个股表现 ........................................................................................... 4 2.行业及公司要闻回顾（2021.12.13~2021.12.19） ....................................... 4 2.1 行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2 房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................... 6 2.3 重点城市土地市场跟踪 ................................................................................................ 8 2.4 重点公司一周要闻回顾 .............................................................................................. 11 3.投资建议 ...................................................