“基遇”基金系列报告之一：华商基金何奇峰，聚焦高景气赛道，捕捉优质成长股

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 16 [Table_Title] 基金研究报告 证券研究报告 2021 年 11 月 27 日 华商基金何奇峰：聚焦高景气赛道，捕捉优质成长股 ——“基遇”基金系列报告之一 报告要点：  华商基金何奇峰：经济学硕士，14.8 年证券从业经历，包括 8.1 年证券研究经历，6.8 年证券投资经历。目前担任华商基金权益投资部基金经理，管理华商健康生活灵活配置混合基金、华商消费行业股票基金、华商价值共享灵活配置混合发起式基金。  投资策略：自上而下与自下而上相结合，寻找产业变迁进程中的行业机会，投资行业景气度上行趋势中的优势公司，挖掘能持续增长的长线牛股，与长期优质的公司做“时间的朋友”，同时合理分散和规避投资风险。 大类资产配置：通过研究宏观经济、国家政策等可能影响证券市场的重要因素，对股票、债券和货币资产的风险收益特征进行深入分析，合理预测各类资产的价格变动趋势，确定不同资产类别的投资比例。 在此基础上，积极跟踪由于市场短期波动引起的各类资产的价格偏差和风险收益特征的相对变化，动态调整各大类资产之间的投资比例，在保持总体风险水平相对平稳的基础上，获取相对较高的基金投资收益。何奇峰所管理基金换手率略高于同类基金，基金能顺应市场灵活切换风格，交易能力强。 行业配置：综合考虑各子行业对宏观经济因素变化的反应、子行业景气度及可持续性、子行业竞争格局、各子行业的相对估值水平四类因素，优选景气度上行、政策免疫、业绩增速高的细分行业重点布局。何奇峰近年所管理的基金重点聚焦医药、消费、新能源等行业的细分赛道，持仓占比前三的行业为电力设备及新能源、食品饮料和医药，对景气行业理解深刻。 个股选择：一方面，重点考察行业赛道内各家企业的管理层团队，观察管理者是否有企业家精神，是否有宽广的视野和胸怀，是否能够勤勉尽责，不断学习、不断升级迭代自身的知识和能力水平，为股东创造长期价值。另一方面，采用定量和定性相结合的方式来考察和筛选优质上市公司股票，构建基金的投资组合。  医药消费是 A 股的长牛行业，部分子行业景气度有望延续 在 30 个中信一级行业中，医药消费行业长期表现突出，是 A 股的长坡厚雪赛道。其中食品饮料板块十年累计收益率达到 360.93%，在所有行业中涨幅位居第一，其三级细分行业白酒涨幅领先。家电、消费者服务板块位居第二、四名。医药的细分子行业中的医疗服务和生物医药涨幅远超市场。  华商医药消费精选基金即将发行，聚焦医药和消费板块 华商医药消费精选基金将于 2021/12/01 发行，基金将聚焦医药和消费两大板块的股票，行业集中度较高，两者比例合计不低于非现金基金资产的 80%。消费和医药这两大板块都是 A 股的黄金赛道，是牛股频出的摇篮，当前医药和消费行业的估值具有性价比。  风险提示 本报告基于基金季报等公开数据进行分析，基金经理的持仓历史风格仅供参考，未来可能发生风格漂移。市场风格可能大幅切换，基金的历史表现不能代表未来收益，本报告不构成投资建议。 [Table_Index] 主要数据： 上证综指： 3564.09 深圳成指： 14777.17 沪深 300： 4860.13 中小盘指： 4947.75 创业板指： 3468.87 [Table_PicStock] 主要市场走势图 [Table_Report] 相关研究报告 [Table_Author] 报告作者 分析师 房倩倩 执业证书编号 S0020520040001 邮箱 fangqianqian@gyzq.com.cn 电话 021-51097188-1892 -11%-3%4%12%19%27%20/11/2621/1/2621/3/2621/5/2621/7/2621/9/2621/11/26上证50上证180沪深300深证100R中小综指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 16 内容目录 1.在医药消费的黄金赛道里提炼真金 ........................................................................ 4 1.1 医药消费是 A 股的长牛行业 ........................................................................ 4 1.2 大消费板块大有可为，部分细分子行业景气较高 ........................................ 5 1.3 华商医药消费精选基金即将发行 ................................................................. 7 2.基金经理何奇峰：聚焦高景气赛道，捕捉优质成长股 .......................................... 7 2.1 基金经理：穿越牛熊的 15 年证券老将 ....................................................... 7 2.2 投资框架：聚焦高景气赛道，捕捉优质成长股 ........................................... 8 2.3 能力圈：关注医药创新，深耕消费结构升级 ............................................... 9 3.代表产品：华商价值共享灵活配置 ........................................................................ 9 3.1 基本情况：把握主动权益投资机会 ............................................................. 9 3.2 收益表现：近年来获取超额收益能力显著 ................................................. 10 3.3 风格偏好：专注于成长，紧随市场节奏 ..................................................... 11 3.4 行业配置：踩准市场热点，灵活切换配置 ................................................ 12 3.5 重仓个股：景气行业的高成长标的 ........................................................... 13 3.6 挖掘牛股：善于领先市场挖掘成长股 ........................................................ 14 4.风险提示 ..............................................................................................