策略月报：中观全行业景气跟踪2021年第10期，汽车产业链景气维持上行，必选消费有望逐步见底

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略月报 2021 年 11 月 23 日 策略月报 证 券分析师 吴 开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 研 究助理 徐 陈翼 邮箱：xucy＠tebon.com.cn 相 关研究 1.《春季躁动发酵期》，2021.11.21 2.《市场持续分化，次新继续领涨周观新股：2021 年 11 月第 3 周-》，2021.11.20 3. 《 险 资 入 局 ， 市 场 扩 容 周 观REITs：2021 年 11 月第 3 周-》，2021.11.20 4.《增强测算、权益冲击与规则演进2022年 新 股 策 略 展 望 - 》，2021.11.18 5.《询价启动，蓄势待发第二批公募REITs 发售跟踪-》，2021.11.17 汽车产业链景气维持上行，必选消费有望逐步见底 ——中观全行业景气跟踪 2021 年第 10 期 [Table_Summary] 投资要点：  行业配置建议：把握高景气成长、碳中和、预期差企稳三类赛道。a.高景气成长赛道 ：新能源汽车（整车&零部件&锂电池）、国防军工（飞机&导弹产业链）、半导体（材料&设备&车用芯片）；b.碳中和成长赛道：清洁能源（光伏&风电）、高能耗替代（新能源车&装配式建筑）；c.行业预期有望企稳：航空、食品饮料。  上 游原料：2021 年 10 月，采掘行业，石油开采及煤炭开采环/同比景气度上行，其他采掘环/同比景气度下行；化工行业，石油化工、化学原料、化学纤维和橡胶环比景气度上行，化学制品环比景气度内部分化，塑料环比景气度下行；钢铁行业，普钢、特钢二者的环/同比景气度均上行；有色金属行业，贵金属、金属非金属新材料、工业金属、稀有金属环比景气度全面上行，同比景气度除贵金属外均上行；建 筑材料方面，水泥、其他建材环比景气度上行，玻璃环比景气度下行。  中 游制造：2021 年 10 月，电气设备行业电源设备环/同比景气度均上行，高低压设备环/同比景气度均内部分化；机械设备行业金属制品环比景气度下行，同比大幅上行，专用设备和通用设备环/同比景气度均内部分化；电子行业电子制造、元件环比景气度均内部分化，半导体环比景气度分化多下行，光学光电子环比景气度下行，半导体、光学光电子同比景气度上行；通信行业通信设备环比景气度上行，同比内部分化；国防军工行业船舶制造环/同比景气度均上行。  下 游消费：2021 年 10 月，农林牧渔行业总体环/同比景气度均上行，饲料、农产品加工环比景气度上行，种植业、林业、禽畜养殖环比景气度内部分化；食品饮料行业饮料制造环比景气度分化，同比景气度上行，食品加工环/同比景气度均内部分化；医药生物行业医药商业环比景气度下行，同比景气度上行，医疗服务环/同比景气度均下行；纺织服装行业服装家纺环/同比景气度均内部分化，纺织制造环比景气度内部分化，同比景气度上行；轻工制造行业造纸环比景气度分化多下行，同比分化多上行，家用轻工环/同比景气度均内部分化；家用电器行业整体景气度环比下行、同比上行；汽车方面总体环比景气度上行、同比景气度下行，汽车整车环比景气度分化多上行、同比分化多下行，汽车零部件环比景气度上行、同比内部分化；传媒行业文化传媒环/同比景气度均内部分化，互联网传媒环/同比景气度均上行；休闲服务方面，餐饮环/同比景气度上行，景点环比景气度下行，同比上行。  金 融房建：2021 年 10 月，非银金融方面，券商环比景气度下行，同比景气度上行，保险环比景气度上行，同比景气度分化多下行；银行业方面/同环比景气度均量价分化；房地产方面环比景气度上行，同比景气度均内部分化；建筑装饰方面，基础设施、房屋建设环/同比景气度均上行，专业工程环比景气度内部分化。  支 持服务：2021 年 10 月，公用事业领域，电力环比景气度分化多下行、同比景气度上行，燃气环/同比均上行；交通运输方面，整体、航空运输、航运、港口、铁路运输环比景气度上行，整体同比景气度仍下行；商业贸易整体以及商业物业经营环/同比景气度上行，贸易环比景气度下行，专用零售环比景气度分化。 策略月报 2 / 44 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  风 险提示：高频数据对行业整体景气度解释力度有限。 rQsNqQmOsRsRpPnNqMsPnP9PbPaQsQqQsQrQiNpOqRjMtRnR6MrQsMxNtQzQxNnOtO 策略月报 3 / 44 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 行业配置建议：继续把握高景气成长、碳中和、预期企稳三类赛道 ......................... 7 1.1. 高景气成长赛道：新能源汽车（整车&零部件&锂电池）、国防军工（飞机&导弹产业链）、半导体（材料&设备&车用芯片） .......................................................... 7 1.1.1. 新能源汽车——整车&零部件&锂电池.................................................... 7 1.1.2. 国防军工——飞机&导弹产业链............................................................. 9 1.1.3. 半导体——材料&设备&车用芯片 .......................................................... 9 1.2. 碳中和成长赛道：清洁能源（光伏&风电）、高能耗替代（新能源车&装配式建筑） .................................................................................................................10 1.2.1. 光伏 ..................................................................................................10 1.2.2. 风电 .......................................................