汽车行业动态跟踪报告：Robotaxi商业化落地，无人驾驶渐行渐近

行业动态跟踪报告 Robotaxi 商业化落地，无人驾驶渐行渐近 行业动态跟踪报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 汽车 2021 年 11 月 30 日 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业点评*汽车*理想三季度亏损收窄，毛利率创新高》 2021-11-30 《行业点评*汽车*小鹏三季度交付量创新高，毛利率提升显著》 2021-11-24 《行业动态跟踪报告*汽车*多款新车亮相羊城，品牌矩阵又添新军》 2021-11-24 《行业深度报告*汽车*展望 2022 年新能源汽车增量结构》 2021-11-17 《行业深度报告*汽车*智能吉利 2025，智能世界的吉利方案》 2021-11-11 证券分析师 王德安 投资咨询资格编号 S1060511010006 BQV509 WANGDEAN002@pingan.com.cn 付强 投资咨询资格编号 S1060520070001 FUQIANG021@pingan.com.cn 事项： 百度 Apollo 取得北京商业化试点服务试点许可，旗下自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”迎来商业化落地。 平安观点：  百度 Apollo 是国内最早布局自动驾驶的企业之一。截至目前测试总里程超过 1800 万公里，旗下出行品牌“萝卜快跑”在北京、上海等五地开放常态化运营，预计到 2025 年将扩展到 65 个城市。自动驾驶的商业化运营试点对于提高交通安全、出行效率、探索新的商业模式等方面具有里程碑意义。基于百度在车-路-云-图上的四大优势，百度在智能交通解决方案、车联网解决方案、自动驾驶解决方案、智能整车制造环节均有布局。  无人驾驶出租车单车成本持续下降。据公开信息，第五代车 Apollo Moon极狐版整车成本控制在约 48 万，远低于业内同类车单车成本，第五代车以强大的算法能力和技术积累来尽可能降低车端硬件配置，以利于推动规模化运营。  车路协同+单车智能并举。车路协同作为国内自动驾驶商用落地的重要手段，主要通过部署路端智能感知计算设备，基于 5G 等先进通信技术实现车路信息共享，通过路端感知补足车端感知的有限视距、感知盲区等问题，从而极大提升自动驾驶的安全性。此外，通过车辆和路端基础设施之间的智能协同与配合，达到优化利用系统资源、提高交通效率、缓解交通拥堵等目标，提高经济性。  无人车运营前景广阔，但仍处于持续投入期。到 2030 年中国无人车服务市场规模有望达 1.3 万亿。目前全球共享出行领域的上市公司均处亏损状态，无人车运营企业更是处于收入规模较低、投入额较大的亏损期，Uber等网约车公司迫于盈利压力已出售其自动驾驶技术公司。中国市场应用场景丰富，地方政府积极性较高，车企、创业公司、科技公司等各路玩家纷纷布局。  投资建议：智能网联车发展前景广阔，各方取长补短，均有望在未来智能交通领域受益，强烈推荐长城汽车（2333.HK），推荐吉利汽车（0175.HK）、上汽集团、广汽集团，建议关注小鹏汽车。软件定义汽车提速，强烈推荐中科创达，建议关注德赛西威。车路协同方面建议关注千方科技、四维图新。  风险提示：1）芯片等核心零部件供给恢复不及预期；2）无人出租车单车成本高；3）无人出租车乘坐体验不佳。 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 汽车·行业动态跟踪报告 2/ 8 股票名称 股票代码 股票价格 EPS P/E 评级 2021-11-30 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 长城汽车 2333.HK 26.66 0.58 0.88 1.38 1.79 45.9 30.4 19.3 14.9 强烈推荐 中科创达 300496.SZ 156.96 1.04 1.46 1.98 2.60 150.4 107.6 79.1 60.3 强烈推荐 吉利汽车 0175.HK 18.94 0.56 0.77 1.26 1.41 33.6 24.7 15.0 13.4 推荐 上汽集团 600104.SH 19.95 1.75 2.23 2.39 2.50 11.4 9.0 8.4 8.0 推荐 广汽集团 601238.SH 16.41 0.58 0.74 1.03 1.18 28.5 22.2 15.9 13.9 推荐 资料来源：Wind，平安证券研究所 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 汽车·行业动态跟踪报告 3/ 8 本次自动驾驶出行服务商业化试点首先在北京市经开区开展，初期覆盖经开区 60平方公里范围内 600多个站点。百度 Apollo是国内最早布局自动驾驶的企业之一，截至目前测试总里程超过 1800 万公里，旗下“萝卜快跑”已在北京、上海、广州、长沙、沧州五地开放常态化运营，预计到 2025年将扩展到 65个城市，到 2030年扩展至 100个城市。2021年三季度“萝卜快跑”共提供 11.5 万次的乘车服务。自动驾驶的商业化运营试点对于提高交通安全、出行效率、探索新的商业模式等方面具有里程碑意义。 一、 无人驾驶出租车单车成本持续下降 车辆硬件配置方面，目前在北京的亦庄先行区内能打到的是百度与一汽合作的前装量产红旗电动车，Apollo自动驾驶车辆已完成从四代车单一车型发展到五代车三款车型，分别是 Apollo Moon极狐版、威马版、埃安版，为“萝卜快跑”用户提供更多选择。Apollo Moon 极狐版整车成本控制在 48万，远低于业内同类车单车成本，第五代车以强大的算法能力和技术积累来尽可能降低车端硬件配置，在视觉辅助基础上加上一个激光雷达、8 个毫米波雷达来实现 L4 级别智能驾驶能力。 图表1 百度阿波罗第四代车参数与传感器方案 资料来源：百度阿波罗，平安证券研究所 图表2 百度阿波罗第五代车 Apollo Moon 资料来源：百度阿波罗，平安证券研究所 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 汽车·行业动态跟踪报告 4/ 8 二、 车路协同+单车智能并举 《智能汽车创新发展战略》指出到 2025年我国要实现高度自动驾驶的智能汽车在特定场景下市场化应用，智能交通系统和智慧城市相关设施建设取得积极进展，车用无线通信网络实现区域覆盖，新一代车用无线通信网络（5G-V2X）在部分城市、高速公路逐步开展应用，高精度时空基准服务网络实现全覆盖。 智能车是智能交通的重要一环，但单车智能自动驾驶要实现商业化落地，还面临着安全性、经济性等方面的挑战和问题，因此在我国，智能驾驶落地上选择的是“单车智能+车路协同”的路线，相关基础设施建设正在有序推进。 车路协同作为国内