银行业周报：关注年底年初银行行情

银行 | 证券研究报告 — 行业周报 2021 年 11 月 29 日 [Table_IndustryRank] 强于大市 相关研究报告 [Table_relatedreport] 《银行业周报：政策持续发力，持续催化行情》20211122 《银行业周报：政策改善有望催化行情》20211115 《银行业周报：仍看好银行行情》20211108 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 银行 : 银行 证券分析师：林媛媛 0755-82560524 yuanyuan.lin@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521060001 证券分析师：林颖颖 (8621)20328595 yingying.lin@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519080004 [Table_Title] 银行业周报 关注年底年初银行行情  政策托底经济政策加力。国内经济下行压力加大，管理层重提就业，表态保持经济运行在合理区间，货币政策强调“增强信贷增长的稳定性”，稳经济的政策或更积极推进。9 月以来地产政策边际宽松，板块表现改善，叠加地方政府隐性债务管理趋严，但部分机构前期对地产和城投预期不充分，掣肘板块估值向上弹性。临近年底，关注 12 月政治局会议、中央经济工作会议对经济的定调和工作安排。  首先，我们认为银行板块，已经具备充分的配臵价值。第二，今年以来预期波动变得更为高频，预期差不宜捕捉，保留银行底仓，应对年底年初风格切换存不确定性。第三，银行板块持仓、估值均居历史低位，银行股息不断提升，反映了市场对于经济、房地产和城投等可能风险的悲观预期，随着市场对负面因素持续消化，年底年初宽信用和跨周期政策加力催化下，银行板块或有阶段性行情。  个股方面，招商银行、宁波银行、邮储银行，杭州银行和江苏银行，逐步开始关注低估值标的价值。  银行：上周 A 股银行板块下跌 2%， 同期沪深 300 指数下跌 0.61%， A 股银行板块跑输沪深 300 指数 1.39 个百分点。按申万一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名 26/29。A 股银行板块向下调整较多，其中涨幅居前的是华夏银行（+1.24%）、中国银行（+0.33%）、宁波银行（+0.31%）。跌幅居前的是招商银行（-4.26%）、江苏银行（-3.88%）。14 家 H 股上市银行涨幅居前的是徽商银行（+1.56%）。  行业新闻回顾: （1）央行发布 10 月金融市场运行状况：债券市场：10 月共发行 4.76 万亿，国债 6267 亿，地方政府债 8688.6 亿，金融债 6023.9 亿。货币市场：10 月银行间货币市场共成交 79.6 万亿，同比增加 21.4%。债券市场：10 月银行间债券市场成交 14.1 万亿，日均 8021.5 亿。（2）央行邹澜：统筹做好两项工具到期后的政策支持和资金接续，同时重点关注延期贷款、信用贷款的质量情况。（3）银保监会发布《关于规范银行服务市场调节价管理的指导意见》：银行不得利用低价方式开展不正当竞争。（4）国常会：加快今年专项债剩余额度发行，合理提出明年专项债额度和分配方案。（5）奥园 8.16 亿元 ABS 展期方案通过，以 9 亿港元出售香港罗便臣道物业。（6）兴业银行：发债 400 亿(利率 3.62%)和 50 亿(利率 3.85%)。（7）工商银行：发行 300 亿债券，前 5 年利率 3.65%。  市场回顾：（1）资金：上周，央行净投放资金 1900 亿，其中逆回购投放 4000亿，逆回购到期 2,100 亿。本周逆回购到期 2100 亿。7 天/14 天/3 月期银行间同业拆借利率上升 3bp/13bp/ -21bp 至 2.42%/2.50%/3.44%。1 年/10 年期国债收益率下降 2bp/11bp 至 2.24%/2.82%。（2）理财：上周银行新发行理财产品共 661只。理财产品平均年收益率为 1.61%。互联网理财产品上周 7 日年化收益率平均 2.14%。（3）同业：上周 1 个月/3 个月/6 个月 AAA+级同业存单利率分别下降 2bp/ 1bp/ 1bp 至 2.17%/2.52%/2.61%。10 月末同业存单余额为 13.12 万亿元，较 9 月末增长 5,025 亿元。（4）债券融资：11 月非金融企业债券净融资规模3,020.7 亿元，其中发行规模 1.35 万亿元，偿还规模 1.04 万亿元。  风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。 2021 年 11 月 29 日 银行业周报 2 目录 一周市场表现 ...................................................................................... 4 一周资金价格回顾 ............................................................................... 6 一周理财市场回顾 ............................................................................... 8 同业存单市场回顾 ............................................................................... 9 债券融资市场回顾 ............................................................................. 10 一周重要新闻 ..................................................................................... 11 上市公司重要公告汇总 ...................................................................... 12 风险提示 ............................................................................................ 13 2021 年 11 月 29 日 银行业周报 3 图表目录 图表 1. A 股银行板块跑输沪深 300 ........................................................................................ 4 图表 2. A 股各行业一周涨跌幅 ............................................................................................... 4 图表 3. A 股 16 家银行一周