银行行业周报：理财市场稳步扩容；关注个股投资机会

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 理财市场稳步扩容；关注个股投资机会 [Table_Title2] 银行行业周报 [Table_Summary] ► 重点聚焦： 银行理财登记中心发布《2021 年三季度理财市场数据分析》，截至 9 月底，银行理财市场存续规模达 27.95 万亿元，同比增长9.27%，净值化比例超 86%，市场运行平稳。 ► 行业和公司动态 1）银行业协会秘书长刘峰亚洲金融年会发表讲话，表示普惠金融供给总量持续增长，9 月末普惠型小微企业贷款余额 18.5 万亿元，同比增长 25.2%。2）房地产信贷政策将围绕保持房地产开发贷款平稳有序投放、进一步优化信贷流程、做好出险房企风险化解工作三方面进行。3）本周，平安银行获准发行不超过 300 亿元二级资本债；宁波银行拟于 11 月 8 日派发宁行优 02 优先股股息 5.3 亿元；苏农银行董事长徐晓军先生截至 11 月 5 日累计增持公司股份 20.32 万股，累计增持金额 101.65 万元；沪农商行股东国盛资产累计增持公司股份 96.9 万股（占本公司总股本的0.01%），累计增持金额约为 675.55 万元等。 ► 数据跟踪 本周 A 股银行指数下跌 2.71%，降幅超过沪深 300 指数 1.35 个百分点，板块涨跌幅排名 19/30，其中交通银行（+2.21%）、江苏银行（+0.48%）、杭州银行（+0.14%）涨幅居前。 公开市场操作：本周公开市场共 1 万亿元逆回购到期，央行累计进行 2200 亿元逆回购操作，因此本周公开市场净回笼 7800 亿元亿元；下周将有 2200 亿元逆回购到期。 SHIBOR：上海银行间拆借利率走势下行，隔夜 SHIBOR 利率下行26BP 至 1.89%，7 天 SHIBOR 利率下行 17BP 至 2.13%。 投资建议： 总体来看，行业基本面景气度受整体宏观经济影响有一定压力，但目前估值水平处于低位，业绩具备较强确定性的情况下，年底资金面预计会有一定支撑，需要关注后续经济保增长政策的落地和托底。建议重视个股的投资机会，关注三季报业绩超预期个股，继续推荐：招商，平安，兴业，成都，杭州，长沙，常熟银行等。 风险提示： 1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：刘志平 邮箱：liuzp1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020001 分析师：李晴阳 邮箱：liqy2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070001 -3%3%9%14%20%25%2020/082020/112021/022021/05银行Ⅱ沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021 年 11 月 07 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p185319 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 1.本周重点聚焦： 11 月 1 日，银行理财登记中心发布《2021 年三季度理财市场数据分析》。 数据关注： 1）理财市场规模平稳增长，净值化转型深化。三季度，银行理财市场新发产品 1.17 万只，募集规模 31.87 万亿元。截至 9 月底，银行理财市场存续规模达27.95 万亿元，同比增长 9.27%，增速环比进一步提升，净值化比例超 86%。随着理财净值化整改于 10 月底到期，国有行、股份行和城商行在 10 月底前基本完成整改，理财净值化转型冲击已阶段性消退。 2）理财公司市场份额占比近五成。截至 9 月底，理财公司共获批筹建 29家，21 家正式开业，产品存续规模达 13.69 万亿元，较年中增长 36.75%，同比增长 2.75 倍。随着理财业务的转型与理财公司的发展，理财公司市场份额占比稳步增加，占比达 48.97%，成为理财市场绝对主体。 3）9 月新发封闭式产品加权平均期限为 357 天，同比增长 44.98%，产品期限持续拉长。 4）据财联社，近日多个省份地方监管部门已经向辖内城商行进行窗口指导，要求对理财规模进行管控，即要求保持现有规模，不得提高。 图 1 银行理财规模平稳增长 图 2 理财净值化程度提升 资料来源：银行理财登记中心、华西证券研究所 资料来源：银行理财登记中心、华西证券研究所 图 3 新发理财产品平均期限拉长 资料来源：银行理财登记中心、华西证券研究所 024681005101520253035理财资金存续余额（万亿元）存续非保本理财产品（万只，右轴）35.56%43.27%67.28%79.03%86.56%0%20%40%60%80%100%0510152025302019H1201920202021H2021Q3净值型产品余额规模（万亿元）净值型产品余额规模占比（右轴）9196113161185186228281357050100150200250300350400新发行封闭式理财产品加权平均期限（天）证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 2.行业和公司动态 【银行业推动普惠金融发展取得积极成效】银行业协会秘书长刘峰亚洲金融年会发表讲话，表示银行业推动普惠金融发展取得积极成效。 数据关注： 1）普惠金融供给总量持续增长，脱贫攻坚战以来，银行业累计发放扶贫小额信贷 7100 多亿元，金融精准扶贫贷款 9.2 万亿元。9 月末，普惠型小微企业贷款余额 18.5 万亿元，同比增长 25.2%（央行发布的季度信贷投向数据，三季度末普惠小微贷款余额 18.6 万亿元，同比增长 27.4%），整体增速较此前放缓，但仍快于贷款整体增速。 2）普惠金融服务覆盖面持续扩大，截至 2020 年末，全国银行网点乡镇覆盖率 97.13%，行政村基础金融服务覆盖率 99.97%。 3）2020 年到今年 9 月末，全国银行业机构累计对 13.5 万亿元贷款延期还本付息，其中支持小微企业延期还本付息 11.1 万亿元。9 月新发放普惠型小微企业贷款利率 4.89%，比上年 12 月下降了 0.19 个百分点，不同官方口径略有差异，但自减费让利以来持续下行，今年整体企稳。 图 4 普惠型小微企业贷款规模持续增长 图 5 新发放普惠型小微企业贷款利率降至低位 资料来源：万得资讯、央行、华西证券研究所；注：为央行披露的贷款投向统计数据口