家电行业月报：中长期看好细分赛道市场，部分厨小电出现回暖迹象

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 家电 报告原因：定期报告 行业月报 维持评级 中长期看好细分赛道市场，部分厨小电出现回暖迹象 看好 2021 年 11 月 3 日 行业研究/定期报告 家电行业近一年市场表现 行业动态  空调：9 月，空调产销分别为 1000 万台和 1027 万台，同比分别变动 -3.4%和+0.7%。从销售分布来看，出口 362 万台，内销 664.5 万台，同比分别变动+2.3%和-0.2%。企业库存 1746 万台，YoY+7.7%。1-9 月，空调产量 12037 万台，YoY+8%；销量 12100 万台，YoY+8.8%；出口销售 5378.6 万台，YoY+12.7%；内销 6842 万台，YoY+7.7%。  冰箱： 9月，冰箱产销分别为744万台和 732万台，同比分别变化-8.5%、-8.2%。从销售分布来看，冰箱出口 378 万台，YoY-7.2%；内销 354 万台，YoY-9.2%。1-9 月，冰箱产出 6332 万台，YoY+5%；销量 6454 万台，YoY+6.7%；出口 3330 万台，YoY+11%；内销 3124 万台，YoY +2.4%。  洗衣机：9 月，洗衣机产销分别为 671 万台和 670 万台，同比分别变动-8.4%和-8.9%。从销售分布来看，出口 241 万台，YoY-20%；内销约 429万台，YoY-1.3%。1-9 月，洗衣机产量为 5047 万台，YoY+15%；销量5082 万台，YoY+15.2%；出口 1920 万台，YoY+31.2%；内销 3161.5 万台，YoY+7.3%。  彩电：9 月，彩电产销分别为 1201 万台和 1191 万台，分别同比变动-19%和-19.3%。出口 836.6 台，YoY -18.5%；内销 354 万台，YoY -21.3%。1-9 月行业产量 9063 万台，YoY-18%；销量 8991 万台，YoY-17%；出口6222 万台，YoY-17%；内销 2769 万台，YoY-16.7%。  原材料：10 月冷轧板价格指数 136，同比+34%，月环比-2.5%；板材价格指数147，同比+38%，月环比-4.4%；镀锌板价格指数133，同比+36.6%，月环比-2.6%；中塑 PP 指数 850，同比+10%，月环比-2.3%，ABS 指数1286，同比+16.2%，月环比-1.8%。铜价高位徘徊，71100 元/吨，同比+39%，环比+3.9%；铝价 20250 元/吨，同比+0.8%，环比+0.07%。 32 寸液晶电视面板价格月环比-12%；43 寸液晶电视面板价格月环比-7%；50 寸液晶电视面板价格月环比-15.5%；55 寸液晶电视面板价格月环比-12%；65 寸液晶电视面板价格月环比-10.4%，50 寸面板价格下降最多。 投资建议 分析师： 石晋 CFA 执业登记编码：S0760514050003 E-mail：shijin@sxzq.com 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%20-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-10家用电器 A股指数 沪深300 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 1）随着家电行业由增量市场向存量市场转换，产品高端化、场景化、智能化成为未来企业提高利润率的动力引擎，建议关注具有品类拓展优势、全球化布局拉动供应链效率提升、综合研发实力强劲等特质的龙头公司：美的集团、海尔智家。2）从公布的三季报来看，部分厨小家电公司业绩出现回暖迹象，建议关注处于估值合理区间、公司经营稳定，具有市场占有率优势的细分龙头企业：苏泊尔、小熊电器、火星人、浙江美大、科沃斯。 风险提示 1）国内、国际需求疲弱； 2）宏观经济增长不及预期； 3）原材料大幅波动； 4）房地产低迷 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 目 录 1. 行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 5 1.1 行业整体表现 ............................................................................................................................................................. 5 1.2 细分行业市场表现 ..................................................................................................................................................... 5 1.3 资金流向表现 ............................................................................................................................................................. 6 1.4 个股表现 ..................................................................................................................................................................... 6 2. 产销数据 .............................................................................................