银行业周报：三季度银行业绩稳健增长，资产质量向好

银行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 14 [Table_MainInfo] 三季度银行业绩稳健增长，资产质量向好 ―― 银行业周报 分析师： 刘瑀 SAC NO： S1150516030001 2021 年 11 月 3 日 [Table_Summary] 投资要点：  近期数据回顾 市场表现 近五个交易日，沪深 300 下跌 1.57%，银行业（中信）下跌 3.02%，行业跑输沪深 300 指数 1.45 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 22位。其中，国有大行整体下跌 0.38%，股份制银行整体下跌 4.92%，城商行整体下跌 1.04%，农商行整体下跌 2.92%。近五个交易日银行业个股普遍下跌，其中江苏银行（2.37%）、邮储银行（1.31%）、交通银行（1.11%）表现居前，无锡银行（-7.13%）、苏农银行（-7.47%）、平安银行（-9.49%）表现居后。 利率与流动性 上周（截至 10 月 29 日），央行公开市场操作净投放资金 6800亿元：逆回购投放 1 万亿元，到期 3200 亿元。隔夜、一周、两周、一个月Shibor 分别较前周波动 47bp、24.3bp、-2bp 和 2.8bp 至 2.14%、2.30%、2.41%和 2.40%。国债到期收益率走势向下，1 年期、5 年期和 10 年期国债收益率分别较前周波动-3.75bp、-0.58bp 和-2.21bp 至 2.31%、2.84%和2.97%。 理财市场 据 Wind 不完全统计，10 月 25 日至 10 月 31 日共计发行理财产品581 款，到期 871 款，净发行-290 款。上周各期限理财产品预期年收益率较前周普遍有明显下降，1 周、2 周、1 个月、2 个月、3 个月和 6 个月期理财产品预期年收益率分别较前周下降 15bp、68.75bp、29.58bp、101.67bp、97bp 和 52.5bp 至 2.50%、1.85%、2.53%、1.90%、1.92%和 2.10%；而 1年期理财产品预期年收益率则与前周持平，为 3.10%。 同业存单市场 上周，同业存单净融资规模为 1,941.80 亿元。其中，发行总额达 5,912.20 亿元，平均发行利率为 2.7445%，到期量为 3,970.40 亿元。  行业要闻 1）中国版 TLAC 办法正式发布：还有三年多过渡期，四大行缺口有多大； 2）中国金融业发展趋势报告（2021）发布：呈现 13 大特点。  公司公告 浙商银行：发布配股公开发行证券预案，本次公开发行证券拟采用向原股东配售股份的方式进行，本次配股募集资金不超过人民币 180 亿元（含 180 亿元）。西安银行：拟出资不超过人民币 10 亿元全资发起设立西银理财有限责任公司。无锡银行：发布非公开发行 A 股股票预案，本次非公开发行 A 股股票数量不超过 3.205 亿股（含本数），募集资金总额不超过人民币 20 亿元（含本数）。 行业研究 证券研究报告 行业周报 [Table_Author] 证券分析师 刘瑀 022-23861670 liuyu@bhzq.com [Table_Contactor] 研究助理 吴晓楠 SAC No：S1150120070045 wuxn@bhzq.com [Table_IndInvest] 子行业评级 银行 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 招商银行 增持 平安银行 增持 宁波银行 增持 南京银行 增持 江苏银行 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 -6%-3%0%3%6%9%12%2021-08-032021-08-252021-09-162021-10-082021-10-30沪深300银行(中信) [Table_Doc] 相关研究报告 银行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 14  投资建议 目前，A 股上市银行 2021 年三季度报告已经全部披露完毕，业绩表现亮眼。整体来看，上市银行整体营收增速回暖，盈利能力持续提升，营业收入、PPOP、归母净利润同比增速分别为 7.7%、6.8%和 13.5%，增速较上半年分别回升 1.8pct、1.9pct 和 0.6pct，但增幅有所收敛。将净利润增速拆解来看，规模拉动、其他非息收入增长以及计提减值准备减少是推动前三季度上市银行净利润增长的主要因素，而净息差依然是主要拖累项，但目前净息差收窄幅度较上半年已经有所缓解。此外，银行业资产质量呈现整体向好趋势，不良贷款率较上半年继续下降 2bp 至 1.39%，拨备覆盖率则继续提升；但受到认定标准趋严等因素影响，部分银行关注类贷款占比有所反弹。从个股方面看，各银行间分化趋势愈发明显，优质银行后续表现值得期待。 截至 11 月 3 日，银行板块（中信）估值约为 0.64xPB，处于近十年来历史底部。展望来看，净息差收窄压力有望得到缓解、资产质量向好等因素均有利于推动银行业基本面持续修复，我们继续看好银行板块的投资机会。从个股方面看，建议关注基本面稳健、负债端存在优势、零售化转型深入的行业龙头以及具备区位优势、资产质量优异且估值弹性较大的中小行，推荐招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、宁波银行（002142.SZ）、南京银行（601009.SH）、江苏银行（600919.SH）。 风险提示：疫情不确定性影响，经济下行压力，银行资产质量恶化风险，政策推进不及预期。 银行业周报 请务必阅读正文之后的声明 3 of 14 目 录 1.近期数据回顾 ............................................................................................................................................................... 5 1.1 近期市场表现（10.28-11.3） ........................................................................................................................... 5 1.2 利率与流动性 .............................................................