2018年农业行业中期投资策略：行业结构调整带来发展新机遇

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1[Table_MainInfo][Table_Title]行业结构调整带来发展新机遇 ─2018 年农业行业中期投资策略 投资评级 推荐 [Table_Summary]投资要点： 2018 年上半年，受金融去杠杆以及中美贸易战事件的影响，金融市场持续下滑，A 股呈现弱势格局。随着行业市场集中度提升拉动企业业绩稳步增长以及板块下跌带来的估值下移，行业内相关龙头企业投资价值逐步显现。在“乡村振兴”战略总的基调下，我国农业行业正处于结构调整阶段，政策主导和市场倒逼是农业产业结构调整的主要驱动力。当前中国特色社会主义新时代社会的主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，产业结构调整是解决农业领域矛盾的必然选择，也是未来我国农业行业投资主线之一。2018 年，中美“贸易战”爆发，农业行业虽然不是贸易战爆发的重点领域，但同样面临受制于人的困境。全球经济不景气趋势下，“贸易战”有望成为一种新常态，因此，站在“贸易战”背景下，我国的农业行业面临新的审视和战略定位，这是未来我国农业行业另外一条投资主线。 基于我国存在庞大的消费市场以及中产阶级的快速崛起，农业行业具有巨大的总量消费市场和消费升级空间，给予行业“推荐”投资评级。同时建议关注行业产业结构调整和贸易壁垒突破两条投资主线。建议重点关注的标的公司有：隆平高科（000998）、温氏股份（300498）。 [Table_BaseInfo] 发布时间：2018 年 7 月 10 日 主要数据 行业指数 2185.64 上证指数/深圳成指 2815.11/9160.62 公司家数 67 总市值(百万元) 357122.98 流通市值(百万元) 290016.83 52 周行情图 2017/7/10～2018/7/1006021204180624083010361217/717/1018/118/4农产品上证综指相关研究报告 《国元证券公司研究--隆平高科（000998）事件点评-玉米种业布局进一步完善》，2018-3-12 《国元证券行业点评报告-政府工作报告解读-产业化发展助推乡村振兴》，2018-3-7 《国元证券公司研究-隆平高科(000998)调研报告-新品放量+外延并购推动业绩增长》，2018-1-9 联系方式 研究员： 周家杏 执业证书编号： S0020511030015 电 话： 021-51097188-1920 电 邮： zhoujiaxing@gyzq.com.cn 研究员：执业证书编号：电话：电邮：地 址： 中国安徽省合肥市梅山路 18 号安徽国际金融中心 A 座国元证券（230000） 证券研究报告—2018 年投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目 录 第 1 部分 市场持续走弱，板块估值下移 .......................................................................4 第 2 部分 供需矛盾显现，结构调整势在必行 ...............................................................7 第 3 部分 “贸易战”突如其来，行业面临重新审视 ................................................... 10 第4部分 夯实产业制高点，种业迎来发展新机遇.........................................................12 第 5 部分 投资策略 .................................................................................................... 17 图表目录 表 1. 我国种子行业市场达到千亿界别..........................................................................13 表 2. 重点关注公司盈利预测.. ...................................................................................... 17 表 3. 温氏股份盈利预测表 ............................................................................................ 19 表 4. 隆平高科盈利预测表 ......................................................................................... ...20 图 1. 市场各大指数悉数下跌，农林牧渔板块（申万）领跌................................................4 图 2.年初以来，农林牧渔板块与市场走势基本同步...........……………….………4 图 3. 2018 年年初以来，申万一级行业走势对比…….......................................…………..5 图 4. 2018年年初以来，农林牧渔细分自行业均呈现下跌……...............................………5 图 5. 行业收入平稳，净利下滑趋势放缓.....................................………….….......………6 图 6.行业整体盈利水平平稳...……….........................................................................…..6 图 7. 农林牧渔行业相对于全部 A 的估值溢价处于相对底部.................................………6 图 8 三大主粮库存逐年上升…………..............................................................................7 图 9.我国粮食进口持续上升………………............................................................………7 图 10.我国农业产业结构调整的具体措施........................................................................8 图 11.政策差异化，价格市场化推动我国农业产业结构调整...................