农林牧渔行业2021年9月投资策略：种子版块或迎重磅催化，关注畜禽反弹机遇

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 农林牧渔 [Table_IndustryInfo] 农林牧渔 2021 年 9 月投资策略 超配 （维持评级） 2021 年 08 月 29 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 种子版块或迎重磅催化 关注畜禽反弹机遇  种植链：关注先正达上市催化，转基因或带来板块共振 看好种植链景气上行，给予重点推荐。玉米种子供需结构改善，库存周期有望反转。此外，种业卡脖子技术被重视，先正达登陆科创板 IPO 进展或超预期，利好我国种业发展，看好转基因落地预期，期待转基因落地后行业格局重塑。种业将迎来周期与成长共振，建议板块性配置。  畜禽链：看好 Q3 反弹行情，畜禽板块或迎绝地反击 1）生猪：冬季受非瘟及腹泻疫情影响，仔猪死淘率较高，将加大 Q3生猪供给短缺，节庆消费或提振需求，预期猪价 Q3 迎反弹行情，本次反弹高点看 22 元/公斤。对于非瘟演绎，短期建议关注南方疫情，抬头可能性或随养殖密度提升而加大；长期，非瘟对行业整体扰动边际减弱，猪周期整体下行。核心推荐养殖成长股牧原股份，关注边际向好的养殖先锋。2）禽链：白羽鸡板块整体在 Q3 表现有望超预期，板块性看多低估值白鸡板块，尤其关注前期跌幅较大的弹性标的，核心推荐益生股份、仙坛股份和圣农发展等。3）动保：板块配置上逊色于养殖，Q3 猪价反弹有望提振板块，核心关注科前生物与生物股份等。  自下而上：敬畏周期抱成长，布局海大、牧原与金龙鱼 未来农业将经历工业化和数字化的供给侧革命，供给侧从分散到集中的过程会产生更伟大的公司，管理层优秀、能持续学习且自发激励的龙头公司或最为受益，市占率有望加速提升。自下而上推荐熵减进化的成长股海大集团，生猪成长股牧原股份，以及厨房食品龙头金龙鱼。  2021 年 8 月市场行情：农业板块逊于大盘，种子板块短期调整 板块方面，7 月 SW 农林牧渔指数下跌 0.12%，沪深 300 指数上涨0.33%，板块跑输大盘 0.45%。个股方面，涨幅排名前五的个股依次为ST 天山、南宁糖业、*ST 景谷、*ST 香梨、百龙创园，涨幅分别为31.80%/26.67%/23.64%/19.90%/19.54%。  投资建议 自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保以及低估值的白羽鸡行业。其中，1）种业推荐：隆平高科、登海种业、荃银高科、大北农；2）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业；3）动保推荐：科前生物、生物股份；4）白羽鸡：益生股份、仙坛股份和圣农发展等。  风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2021E 2022E 2021E 2022E 002311 海大集团 买入 63.18 104,952 1.97 2.37 32 27 002714 牧原股份 买入 42.92 225,891 9.39 7.48 5 6 688526 科前生物 买入 28.4 13,206 1.44 1.97 20 14 002982 湘佳股份 买入 36.45 3,714 2.16 3.01 17 12 002299 圣农发展 买入 18.67 23,233 0.67 1.21 28 15 300999 金龙鱼 买入 68.09 369,156 1.54 1.63 44 42 000998 隆平高科 买入 19.37 25,510 0.24 0.44 81 44 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《农业行业点评系列报告：种子法修订草案提请审议，头部种企或最为受益》 ——2021-08-23 《农产品研究跟踪系列报告（20）：种业政策稳步推进，聚焦板块把握成长》 ——2021-08-22 《农产品研究跟踪系列报告（19）：种业格局或迎重塑，看好板块周期与成长共振》 ——2021-08-16 《农产品研究跟踪系列报告（18）：重点关注种业投资机遇，看好畜禽链反弹行情》 ——2021-08-09 《农林牧渔 2021 年 8 月投资策略：种子版块强势领涨，畜禽链或迎绝地反击》 ——2021-08-01 证券分析师：鲁家瑞 电话： 021-61761016 E-MAIL： lujiarui@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520110002 联系人：李瑞楠 电话： 021-60893308 E-MAIL： liruinan@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.70.80.91.01.11.2S/20N/20J/21M/21M/21J/21上证综指农林牧渔 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 投资建议：把握种业投资机遇，关注畜禽反弹行情 ..................................................... 4 种植链：关注先正达上市催化，转基因或带来板块共振 .............................................. 5 粮价：饲料粮价格依然坚挺 口粮存在温和涨价基础 ............................................ 5 种业：充分受益粮价后周期，看好行业周期与成长共振 ...................................... 7 投资建议：板块性推荐种子与种植 .....................................................................11 畜禽链：短期看好畜禽反弹，板块或迎绝地反击 ....................................................... 12 生猪链：节庆消费有望促进猪价反弹，核心推荐牧原股份 ................................. 12 禽链：白羽肉鸡基本面有望超预期，重点布局低估值白鸡板块 .......................... 15 动保：板块机会逊于养殖，短期关注猪价反弹下的贝塔行情 ............................. 16 自下而上：看好成长股海大、牧原、金龙鱼 .............................................................. 18 历史机遇：看好农业供给集中化与规模化 优质公司加速成长 ............................ 18 布局成长股：选择管理层优秀的公司，把握“阿尔法”行情 ..........