中小盘策略+新股梳理：震荡格局，新股关注宏微科技和千味央厨

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2021 年 08 月 23 日 推荐（维持） 中小盘策略&新股梳理 TMT 及中小盘/中小市值 本周市场总体调整，牛市格局持续，中小创仍值得期待，重点关注低估值优质标的。 ❑ 本周市场调整，地缘政治风险升温和新能源行业事件导致市场出现较大跌幅，但总体依旧处于震荡区间。本周市场总体调整，上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指分别下跌 2.53%、3.69%、2.66%、4.55%。新能源行业负面事件导致板块波动将持续加大。而地缘政治风险升级使得指数均出现较大跌幅。此前政治局会议提到政策不会急转弯，因此中期看市场仍处于震荡区间。但长期看我们认为随着经济回暖，企业盈利逐渐恢复，市场将逐渐由基本面驱动，未来持续看好。 ❑ 牛市进行中，低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，8 月 23 日上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指 PE-TTM 分别为 13.9/27.7/36.7和 59.7 倍，估值处于 15 年年初的位置。我们判断市场仍有望向好，低估值优质成长股有望继续跑赢市场。 ❑ 下周核发 10 只新股，建议重点关注宏微科技和千味央厨。宏微科技主要从事于 IGBT、FRED 为主的功率半导体芯片、单管、模块和电源模组等业务。全球半导体行业 2018 年市场规模达到 4,688 亿美元，较 2017 年增长约 13.73%。公司是集芯片、模块设计、模块封装测试于一体，具备 IGBT、FRED 规模化生产能力的企业。千味央厨主营业务为面向餐饮企业的速冻面米制品销售。传统速冻面米制品行业快速发展，随着越来越多的餐饮企业进行规模化扩张，速冻面米制品行业将步入新的成长轨道。公司是国内最早为餐饮连锁企业提供速冻面米制品解决方案的企业，在速冻面米制品餐饮企业定制领域已形成较强的市场先发优势。 表 1：新股信息一览表 股票 归母净利润增速（%） 相关行业/主题 2017 2018 2019 2020 菜百股份 - 12.42 8.26 -10.05 黄金珠宝经营 宏微科技 -51.05 -44.55 48.80 137.62 功率半导体和电源模组 汇隆新材 229.53 26.20 47.53 22.07 涤纶长丝 千味央厨 - 26.03 26.32 3.33 速冻面米制品 森赫股份 - -22.11 10.98 30.26 电梯和自动扶梯 时代电气 - 3.53 1.79 -6.91 轨道交通牵引变流系统 远信工业 - 32.29 26.27 -6.43 纺织设备 张小泉 - -9.52 65.04 6.80 生活五金用品 中铁特货 - 2.10 41.26 -37.85 运输物流业 卓然股份 - -9.35 181.90 122.21 石化炼油专用装备 资料来源：wind、招商证券 ❑ 风险提示：国内经济持续低迷，海外不确定性风险暴露。 行业规模 占比% 股票家数（只） 28 2.2 总市值（亿元） 1671 0.3 流通市值（亿元） 1464 0.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -0.0 11.9 4.4 相对表现 2.9 22.2 -0.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 董瑞斌 S1090516030002 dongruibin@cmschina.com.cn 张景财 S1090516070002 zhangjingcai@cmschina.com.cn -20-100102030Aug/20Nov/20Mar/21Jul/21(%)中小市值沪深300震荡格局，新股关注宏微科技和千味央厨 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 中小市值策略回顾： 本周市场调整，地缘政治风险升温和新能源行业事件导致市场出现较大跌幅，但总体依旧处于震荡区间。本周市场总体调整，上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指分别下跌 2.53%、3.69%、2.66%、4.55%。新能源行业负面事件导致板块波动将持续加大。而地缘政治风险升级使得指数均出现较大跌幅。此前政治局会议提到政策不会急转弯，因此中期看市场仍处于震荡区间。但长期看我们认为随着经济回暖，企业盈利逐渐恢复，市场将逐渐由基本面驱动，未来持续看好。 牛市进行中，低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，8 月 23 日上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指 PE-TTM 分别为 13.9/27.7/36.7 和 59.7倍，估值处于 15 年年初的位置。我们判断市场仍有望向好，低估值优质成长股有望继续跑赢市场。 图 1 当前市场估值情况 资料来源：招商证券 下周新股分析： 1、 下周核发 10 只新股，建议重点关注宏微科技和千味央厨。 2、 宏微科技：公司主要从事于 IGBT、FRED 为主的功率半导体芯片、单管、模块和电源模组等业务。球半导体贸易统计组织(WSTS)数据显示，全球半导体行业 2018 年市场规模达到 4,688 亿美元，较 2017 年增长约 13.73%。国内可以自主研发 IGBT 、FRED 芯片的公司较少。公司系集芯片、模块设计、模块封装测试于一体，具备 IGBT、FRED 规模化生产能力的企业。公司依靠自身工艺、人才、技术等基础核心优势的长期积累，成熟运用芯片的核心设计 技术，成功实现了产品链延伸，形成芯片、单管、模块和电源模组的多类型产品布局。 3、 千味央厨：公司主营业务为面向餐饮企业的速冻面米制品销售。商超连锁化、规模化造就了传统速冻面米制品行业的快速发展、随着越来越多的餐饮企业进行规模化扩张，速冻面米制品行业将步入新的成长轨道，专注餐饮供应链领域的速冻面米制品企业将占有先发优势。作为国内最早为餐饮连锁企业提供速冻面米制品解决方案的企业，公司始终坚持“只为餐饮、厨师之选”战略定位，坚守餐饮专攻速冻面米制品领域，及时发掘餐饮市场需求，专业化定制出深受餐饮企业欢迎的各类产品，并成为众多知名餐饮品牌速冻面米制品供应商。 cZbW8VaXaXcZoXqVvYoXoXqVuZoX6McM6MpNmMnPrQjMmMxPfQpNrN7NqRtNNZpMrPNZmMrQ 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 本周申购次新股一览： 菜百股份（605599.SH） 公司主营业务为黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营。 主营业务 公司财务指标（单位：百万元） 主营业务分布（2020 年） 2017 2018 2019 2020 营业收入 7,991.18 8,612.23 8,399.16 7,067.85 YOY 7.77% -2.47% -15.85% 净利润 328.74 370.54 403.57 365.61 YOY 12.72% 8.92% -9.41% 毛利率 12.85% 12.49% 13.59% 13.94% 资产负债率 47.23% 47.58% 47.27% 45.15% 净资产收益率 17.89% 19.31% 18.81% 16.93% 资料来源：Wind、公司招股意向书、招商证券