新三板主题报告：从已宣布转板公司看精选层存量，三大特点指明转板前路？

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■落地花开，精选层有三家公司已申请转板上市： 自观典防务（832317.NQ）于 8 月 11 日宣布转板，打响转板第一枪以来，翰博高新(833994.NQ)和泰祥股份（833874.NQ）也发布公告，申请转板创业板上市。翰博高新和泰祥股份满足创业板上市财务条件中的标准 1 和标准 2，观典防务满足科创板上市财务条件标准 1。 ■三家公司特色各有千秋，特精专新属性突出，毛利率和净利率水平较高：从收入角度看，翰博高新 2020 年实现营收 24.66 亿元属三家企业之最。从盈利能力看，观典防务与泰祥股份 2020 年毛利率分别为52.76%和 62.04%，盈利能力较为优秀。优秀的市场表现和鲜明的科新属性是三家转板企业共性。三家企业 2 家属于 TMT 行业，1 家属于汽车零部件制造行业，都属于技术密集型行业，技术壁垒较高。翰博高新凭借 200 多项专利打造半导体显示面板行业稳固护城河，其下游客户包括京东方、群创光电、华星光电、JDI 等国内外半导体显示面板制造商，终端客户则覆盖华为、联想、三星、惠普、戴尔、华硕及小米等国内外消费电子企业及汽车制造企业。泰祥股份是工信部认证的‚专精特新小巨人‛，其是大众集团 A 级零部件供应商，同时也和国内外一众知名品牌紧密合作。观典防务依靠飞行服务与数据处理+无人机系统与智能防务装备双轮驱动，覆盖无人机全产业链，其也是北京市‚专精特新小巨人‛之一。 ■从已申报公司看精选层存量画像，科新属性强和利润体量大公司仍有不少：三家申请转板公司主要有 3 大特点：1. 科新属性强；2. 行业分布集中新产业；3. 公司业绩亮眼利润体量大。从科新属性看，精选层公司‚特精专新‛属性鲜明，多为细分行业龙头或占据相对优势的公司。从行业分布看，精选层中有 9 家公司属于电子设备、仪器行业，9 家分属机械制造，3 家属于汽车零部件，行业集中程度高，并且和宣布申请转板上市的三家公司所属行业高度重合。从营业收入看，精选层公司营收在 30 亿以上的公司共有 10 家，除去发布转板公告外仍有6 家科新属性明显。从盈利能力看，精选层企业当中毛利率在 50%以上的企业共 15 家，除去已经宣布转板的泰祥股份和观典防务外，科新属性明显的企业仍有 7 家，并且多集中于 TMT（3 家）与医药领域（4家）。再此基础上，我们建议关注其中转板时间尚未到且估值合理公司。 ■新三板挂牌公司共计 7346 家，精选层 PE(TTM)均值 30.65 倍：新三板挂牌公司共计 7346 家，精选层 64 家，创新层 1258 家，基础层 6024家。精选层 PE(TTM)均值 30.65 倍，中值 21.40 倍。 ■风险提示：政策风险、流动性风险、公司盈利风险 Table_Tit le 2021 年 08 月 23 日 从已宣布转板公司看精选层存量，三大特点指明转板前路？ Table_BaseI nfo 新三板主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report 相关报告 三友科技：精炼新型电极材料及智能装备，上半年产品结构优化带动盈利增长 2021-08-21 同惠电子：电子测量仪器全系列高增长，新品推出+下游 景 气 2021H1 业绩 增 长90% 2021-08-21 丰光精密：半导体+自动化类精密产品增长 49.15%，2021H1 净利率升至 21.56% 2021-08-19 新道科技：数智化人才培养推进带动营收增长 83.58%，目前精选层已受理 2021-08-19 《落地花开，转板路明》专题三— 泰祥股份发布审议转板事宜公告快评 2021-08-18 2 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 落地花开，精选层三家公司官宣转板.................................................................................. 4 2. 申请转板的三家精选层公司各具特色，科新属性突出 ......................................................... 4 2.1. 翰博高新 2020 年营收 24.66 亿元，观典防务、泰祥股份盈利能力亮眼 ..................... 4 2.2. 翰博高新专利数量超 200，观典防务、泰祥股份是特精专新小巨人............................ 6 2.3. 三家公司精选层挂牌以来表现优秀，期间涨幅超 70% ............................................... 7 3. 从转板三家看精选层，科新属性是突出重点 ....................................................................... 8 4. 市场表现：三板活跃指数周跌幅 2.51% .............................................................................11 5. 新三板估值：精选层 PE(TTM)均值 30.65 倍，中值 21.40 倍............................................ 12 6. 新三板市场个股表现 ........................................................................................................ 13 7. 【新三板发行情况概览】 ................................................................................................. 14 7.1. 每月挂牌公司数量分布 ............................................................................................ 14 7.2. 新增挂牌公司业绩情况 ............................................................................................ 15 8. 【新三板交易情况概览】 ................................................................................................. 15 8.1. 成交量 4.77 亿股，环比下降 1.51% ............................