通信行业（7月）：关注H2景气回暖机遇

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 通信（7 月）：关注 H2 景气回暖机遇 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信设备制造 增持 (维持) 研究员 付东，PhD SAC No. S0570519080003 fudong@htsc.com 研究员 余熠 SAC No. S0570520090002 SFC No. BNC535 yuyi@htsc.com 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2021 年 8 月 12 日│中国内地 行业月报 8 月份通信行业策略：把握云计算及通信设备景气度拐点带来的投资机遇 随着 6 月底以来运营商招标集采加速落地，在运营商全年建站规划和投资目标的约束下，2H21 行业景气度有望环比改善，看好通信设备板块投资机遇；2Q21 海外云厂商云业务收入及资本开支同比增速较 1Q21 提升，全年资本开支指引积极，下半年有望开启云计算景气周期，关注云计算硬件投资机遇；IDC 需求有望改善，叠加“碳中和”政策加速 IDC 过剩产能出清，具备绿色化+核心地段+高成长大客户+季度业绩拐点个股有望率先表现。物联网行业仍处低渗透率阶段，汽车新四化、智能家居、传统企业数字化等需求提升下有望驱动模组行业高景气。 7 月行情回顾：光通信、云计算涨势较好 受益于海外云厂商 Q2 资本开支超 Factset 一致预期、国内运营商 5G 集采加速推进等利好催化，7 月通信（申万）指数上涨 4.56%，同期创业板指下跌1.06%、沪深 300 下跌 7.90%；各细分子板块方面，光器件板块重点个股在 7月迎来普涨，泛通信设备板块也有较好的涨势；泛物联网板块个股走势分化。 运营商&通信设备：7 月运营商集采推进，通信设备行业供需有望向好 7 月运营商集采密集推进，7 月 9 日电信、联通 5G SA 无线主设备（2.1G）发标，规模约 24.2 万站；7 月 18 日移动 700M 无线网主设备中标结果落地，华为、中兴等 5 厂商中标，其中华为、中兴份额分别为 60%、31%，头部效应凸显；此外移动高端路由器和交换机集采、联通 IPRAN 产品集采、广电 700M 频率迁移项目等中标结果亦于 7 月陆续落地。我们认为随着 7 月以来国内运营商集采的持续推进，2H21 通信设备需求端有望回暖；此外行业竞争格局向头部厂商集中背景下，头部厂商盈利能力亦有望提升。 云计算：Q2 海外云厂商资本开支加码；上游硬件景气度提升 根据海外云厂商于 7 月公布的二季报，2Q21 AWS、Azure、谷歌云营收同比增速分别较 1Q21 提升 5、1、8pct；资本开支方面，2Q21 FAAMG 资本开支合计 329 亿美元，同比增长 47%。截至 8 月 1 日，2021 年 FAAMG 合计资本开支 Factset 一致预期为 1,306 亿美元（同比增长 25.8%），该一致预期较 6 月底上调 6.8%。上游硬件市场方面，根据 IDC 数据及预测，1Q21全球服务器、市场同比增长 12%，预计全年同比增长 8%；1Q21 以太网交换机市场同比增长 7%，增速环比转正，预计全年同比增长 6%；1Q21 路由器市场同比增长 14%，同比增速创 2019 年来新高，预计全年同比增长 6%。 物联网：中移动 5G 模组集采落地；鸿蒙生态加速拓展 8 月 5 日中国移动公示了 2021~2022 年 5G 通用模组产品集采的中标结果，移远、中兴、美格等 9 家企业中标。此次集采规模为 32 万片；中标结果方面，移远中标份额最高；据证券时报网 8 月 6 日报道，华为鸿蒙生态开发者数量已突破 120 万，超过 300 家应用伙伴加入到鸿蒙生态。我们认为当前处于 5G 规模商用的初期，物联网有望加速发展，行业渗透率提升空间广阔，对于通信模组的需求有望持续增加。 投资建议 我们看好通信设备、云计算硬件、IDC、物联网等板块投资机遇，同时建议关注 8 月中报有望超预期的个股，重点推荐：华工科技、中际旭创、天孚通信、美格智能、移远通信、数据港、和而泰、拓邦股份。 风险提示：运营商集采不及预期；云厂商资本开支力度不及预期。 (29)(12)52138Aug-20Dec-20Apr-21Aug-21(%)通信通信设备制造沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 正文目录 通信板块 7 月行情回顾：逆势上涨，光通信等板块涨幅居前 ....................................................................................... 5 华泰光通信指数 ..................................................................................................................................................... 5 华泰云计算指数 ..................................................................................................................................................... 5 华泰物联网指数 ..................................................................................................................................................... 6 7 月通信板块重点个股走势回顾 ............................................................................................................................ 6 运营商&通信设备 .......................................................................................................................................................... 8 运营商集采：六月底以来运营商集采推进，关注头部厂商份额集中 ..................................................................... 8 重点新闻回顾：中移动进军芯片制造，中电信 A 股正式申购 ...................................................................