计算机行业：鸿蒙有望成为OS第三极，看好四条投资主线

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 计算机 [Table_Date] 发布时间：2021-08-06 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -1% 9% -20% 相对收益 2% 13% -24% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 288 总市值（亿） 19268 流通市值（亿） 15633 市盈率（倍） 424.00 市净率（倍） 3.11 成分股总营收（亿） 1316 成分股总净利润（亿） 36 成分股资产负债率（%） 238.45 [Table_Report] 相关报告 《计算机行业 2021 年中期投资策略：疫情阴霾散去，关注高景气细分及赛道龙头》 --20210628 《巨头鏖战，社区团购或重构电商流量格局》 --20210406 《计算机行业 2021 年投资策略报告：云计算与基础软硬件为基，关注高景气细分》 --20201025 [Table_Author] 证券分析师：赵伟博 执业证书编号：S0550520080001 010-58034574 zhaowb@nesc.cn 研究助理：黄楷 执业证书编号：S0550120080060 010-58034574 huangkai@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 鸿蒙有望成为 OS 第三极，看好四条投资主线 报告摘要： [Table_Summary] 鸿蒙系统长期有望成为世界第三大操作系统，带动我国基础软硬件等领域发展，我们看好四条投资主线。Harmony OS 2 于 2021 年 6 月正式发布，是由华为研发、基于微内核设计、全场景的分布式操作系统。这一系统面向万物互联时代，助力解决物联网碎片化等痛点，我们认为长期有望成为世界第三大操作系统，并带动我国基础软硬件领域发展，看好四条投资主线。 全球操作系统市场规模约 370 亿美元，生态空间可达万亿级别。根据Statista 预计，2021 年全球操作系统市场规模约 373.2 亿美元。操作系统提供商在可以获得授权费外，还会通过应用市场、地图、邮件、搜索引擎等基础服务获取佣金或广告收入，2020 年仅全球智能手机应用市场佣金就超过 277 亿美元。操作系统还将带动终端、软件万亿级别生态。 鸿蒙系统面向万物互联设计，具有多种优势。鸿蒙系统是研发针对万物互联新时代的全场景、基于微内核的分布式系统，相比于传统的宏内核操作系统，具有多种优势：一是从操作系统底层实现不同种类设备统一；二是可以实现自由硬件组合；三是一次开发多端部署；四是采用统一的极简交互方式；五是设备安全突破单一设备限制。 生态体系建设是鸿蒙系统破局之路。操作系统作为平台产品，其发展并不能仅仅依靠操作系统本身和其开发者推动，而是需要依靠广大厂商、开发者形成的生态的共同推动。华为通过开源 Openharmony、成立HarmonyOS Connect 生态品牌、加快设备升级进度等等，加快鸿蒙生态体系建设，吸引更多厂商和开发者作为合作伙伴，尽快突破市占率临界点，构筑生态护城河。 鸿蒙系统的发布为中国基础软硬件等领域发展带来了新的机遇，我们判断四条投资主线。鸿蒙系统的发布，为我国基础软硬件等领域产业生态，在物联网新时代的发展带来了新的机遇。我们判断鸿蒙生态有四条投资主线：一是鸿蒙生态基础硬件设备商，包括润和软件、紫光股份等；二是鸿蒙生态软件开发商，包括中软国际、诚迈科技、软通动力（未上市）等；三是华为汽车业务合作伙伴，包括中科创达、小康股份、均胜电子、华阳集团等；四是使用鸿蒙应用程序提供服务的厂商，包括金山办公、万兴科技等。 风险提示：鸿蒙系统开发进度不及预期，鸿蒙生态建设不及预期 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 中科创达 142.28 1.05 1.44 2.04 111.64 98.81 69.75 买入 金山办公 345.00 1.90 2.94 4.26 215.76 117.35 80.99 买入 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2020/82020/112021/22021/5计算机沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 46 [Table_PageTop] 计算机应用/行业深度 目 录 1. 核心观点 .............................................................................................................. 5 2. 全球操作系统当前市场规模约 370 亿美元，鸿蒙长期有望成为世界第三大操作系统 ........................................................................................................... 6 2.1. 操作系统当前格局：Android、Windows 和 iOS + OS X 占据超 95%份额 ........................ 6 2.2. 全球操作系统市场规模约 370 亿美元，生态价值空间更为可观 ..................................... 11 2.3. 鸿蒙系统长期有望成为世界第三大操作系统，生态产值或可达万亿 ............................. 13 3. 2021 年发布鸿蒙 OS 2.0，针对万物互联具备多种优势 .............................. 14 3.1. 华为 2021 年发布鸿蒙 OS 2.0，解决物联网发展痛点 ....................................................... 14 3.1.1. 物联网目前存在痛点，万物互联尚需发展 .............................................................................................. 14 3.1.2. 中美科技竞争激烈，华为受制裁影响严重 .............................................................................................. 15 3.1.3. 鸿蒙系统既是物联网痛点的解决方案，也是华为转型的努力 ....................................................