电力设备行业固态电池系列深度一：产业化浪潮将至，设备领域布局正当时

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 电力设备 [Table_Date] 发布时间：2025-08-26 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 9% 22% 53% 相对收益 1% 7% 19% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 437 总市值（亿） 40062 流通市值（亿） 34386 市盈率（倍） 73.16 市净率（倍） 2.69 成分股总营收（亿） 成分股总净利润（亿） 成分股资产负债率（%） 166.21 [Table_Report] 相关报告 《终极能源解决方案，产业化进展加速》 --20250807 《AIDC 建设加速，电力设备板块有望充分受益》 --20250423 [Table_Author] 证券分析师：李玖 执业证书编号：S0550522030001 17796350403 lijiu1@nesc.cn 研究助理：王一鸣 执业证书编号：S0550123070047 16628886546 wangym2@nesc.cn 研究助理：谢佶圆 执业证书编号：S0550125060012 19512251518 xiejy@nesc.cn 证券研究报告 / 行业深度报告 固态电池系列深度一：产业化浪潮将至，设备 领域布局正当时 报告摘要： [Table_Summary] 海内外加速布局，固态电池蓬勃发展。锂电池根据电解质含量的不同，可以分为液态、半固态、准固态和全固态四大类。固态电池技术是用固态电解质替代传统液态电解液及隔膜的电化学装置。相较于传统液态电池，固态电池能够显著提高电池的安全性能和能量密度，这种创新材料体系为解决当前电池技术的局限性提供了新可能。作为未来电池终极解决方案之一，全球各国正加速固态电池布局。2020 年 10 月中国首次将固态电池研发上升到国家层面，2025 年 4 月工信部印发建立全固态电池标准体系。政策加码下，宁德时代、国轩高科、卫蓝新能源、亿纬锂能、比亚迪等头部电池厂/车厂均将量产时间定于 2027-2030 年间，电池能量密度目标在 400Wh/kg 左右。 下游应用场景广泛，新兴领域率先导入。全固态电池具备高安全性与高能量密度的优势，下游可应用于低空经济、消费电子、新能源汽车、储能系统和人形机器人等领域。通过构建能量密度要求和成本敏感矩阵，我们认为无人机与机器人等新兴应用以及潜水、航天等科研应用对电池能量密度要求较高但成本不敏感，这些领域往往追求性能优先，有望在未来几年实现率先导入。随着商业化节奏加快，规模化降本将使固态电池在新能源汽车、消费电子和储能领域应用拓展。根据 SMM 预测，2025年预计全固态电池渗透率在 0.1%左右，2030 年预计或将达到 4%左右，到 2035 年全固态电池渗透率将达到 9%上下。 产业提速，设备先行。在国家多部门重点支持固态电池下，预计 2025 年国内将完成小试及车规级电芯下线，2026 年中试线优化及样车路试，2027 年小规模量产及装车示范运营，2030 年预计可完成量产。头部电池厂包括比亚迪、国轩高科等 60Ah 车规级已下线，奔驰、宝马已开启全固态装车路试，长安、上汽、广汽、吉利也已更新固态进展。固态电池产业已经处于商业化前夕，量产节点临近，具备核心工艺突破能力的设备商将主导新一轮产业格局重塑。 全固态和干法是发展趋势，前中段设备价值量提升。全固态电池与传统液态电池产线设备存在显著差异且产业价值量显著提升。传统液态电池单 GWh 投资设备约为 2-2.2 亿元，全固态电池生产设备单 GWh 产能对应的投资金额约是液态电池的 2-3 倍，价值量在 4-6 亿元，部分环节设备价值量显著提升 100%-200%。全固态电池的工艺可分为干法和湿法，干法较湿法在成本、效率上均有提升。干法制膜在前段工序的干混、涂布、辊压和切片/制片设备变化较大，中段工序中叠片和静压设备是技术核心。我们认为随着全固态电池商业化和干法技术的逐步落地，相关增量设备将受益于量价齐升，设备端有望迈向景气成长周期。 风险提示：下游需求不及预期；客户回款不及预期；研发进度不及预期 -10%0%10%20%30%40%50%60%2024/8 2024/11 2025/22025/5电力设备沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 29 [Table_PageTop] 电力设备/行业深度 目 录 1. 海内外加速布局，固态电池蓬勃发展 .............................................................. 4 1.1. 固态电池引领新一代能源革命 ............................................................................................... 4 1.2. 海内外共振，产业化加速落地 ............................................................................................... 7 2. 下游应用场景广泛，新兴领域率先导入 ........................................................ 11 3. 工艺向干法收敛，相关设备有望受益 ............................................................ 13 3.1. 产业提速，设备先行 ............................................................................................................. 13 3.2. 干法制膜优势显著 ................................................................................................................. 13 3.3. 前中段工序引领突破，设备价值量提升 ............................................................................. 14 4. 投资建议 ............................................................................................................ 21 4.1. 先导智能（300450.SZ）：固态电池设备龙头，海外业务快速