AI教育行业深度报告(二)：全球AI教育巨头解析，从个性化学习到生态级平台构建

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 计算机 [Table_Date] 发布时间：2025-08-14 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 4% 10% 58% 相对收益 0% 2% 39% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 335 总市值（亿） 45383 流通市值（亿） 40256 市盈率（倍） 276.53 市净率（倍） 4.41 成分股总营收（亿） 12390 成分股总净利润（亿） 178 成分股资产负债率（%） 44.08 [Table_Report] 相关报告 《 详 解 海 外 AI 编 程 明 星 工 具Cursor、Windsurf、GitHub Copilot》 --20250712 《AI 教育长坡厚雪，应用百花齐放——AI 教育深度报告（一）》 --20240807 [Table_Author] 证券分析师：陈俊如 执业证书编号：S0550523100004 13621875259 chenjr1@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告/行业深度报告 全球 AI 教育巨头解析，从个性化学习到生态级平台构建 ---AI 教育深度报告（二） 报告摘要： [Table_Summary] 受益于日益增长的个性化学习体验需求，AI 正在深刻变革全球教育行业，行业增速有望达到 30%以上。第一，基于大模型的个性化辅导，如AI 私人导师、定制化学习路径规划、智能推荐复习等；第二，教学效率工具，如 AI 生成测验、自动批改作业、语音识别评分、自动教学计划制定等；第三，面向教师的创意与管理支持，如教学内容定制、课堂互动设计、学生差异化指导分析等。 多邻国是全球语言学习赛道王者，游戏化课程+出圈营销构筑壁垒。多邻国作为全球领先的 AI 语言学习平台，核心产品线涵盖语言学习、测评等多个方向，差异化竞争优势之一为游戏化学习模式。2019-2024 年订阅收入持续高增 CAGR 为 62%，2025 年 Q1 订阅收入占比 83%，为公司收入主要驱动力。截至 2025 年 Q1，公司日活、月活数据分别为 4660 万、1.30 亿，同时付费用户数量突破 1000 万。 2025 年 4 月底，多邻国宣布公司实施“AI 优先”战略。（1）以 AI 替代课程承包商，极大加快课程开发效率，2025 年多邻国利用 AI 在约一年时间内开发并推出了 148 门全新的语言课程，这一数量是其过去十二年人工开发课程总数的近 1.5 倍。（2）公司拥有日均 5 亿次练习的语言学习数据，为构建大模型、持续打磨产品奠定基石。 推出 AI 订阅产品“Duolingo Max”，渗透率提升成为收入增速最核心的驱动力。从 2021 年开始，多邻国就与 OpenAI 达成合作，随后推出基于 GPT-4 的 AI 订阅产品“Duolingo Max”，集成多个 AI 交互功能，有望显著提升了互动性和个性化水平。Duolingo Max 定价为 30 美元/月，168 美元/年，相较于 Super Duolingo 分别提升 115%、98%。目前公司收入增速最核心的驱动力为 AI 产品 Duolingo Max 渗透率提升。 微软、谷歌等巨头则以大模型为基，以云服务为翼。巨头方面，谷歌通过将 Gemini 大模型深度嵌入 Google Classroom 生态系统，打造教师助手（内容生成、评分量规制定）、学生定制 AI 伙伴（Gems）、NotebookLM学习工具等一系列模块，形成以“个性化+差异化+安全可控”为核心的 AI教育解决方案。微软则主打 Microsoft Copilot 与 Azure OpenAI 服务，聚焦 K-12 与高校教师办公效率提升、课程自动化生成、行政文档协同。 Chegg 是在线答疑平台，受 ChatGPT 冲击付费人数锐减。Chegg 是以订阅服务为核心的在线学习平台，其旗舰产品 Chegg Study 通过提供海量的教科书课后题答案数据库和专家问答服务。2023 年 3 月，公司推出AI 学习助手 Chegg Mate。面对 ChatGPT 等生成式 AI，公司平台用户、流量被侵蚀，收入出现短期下滑、亏损扩大。 Gauth 是字节旗下海外教育应用，社交裂变与平台引流构筑核心壁垒。 Gauth 是字节跳动旗下专注于海外市场的教育应用，可实现数理化多科目“全能辅导”，核心产品功能是“拍照搜题”。AI 解题、“真人专家团”7×24 小时的教师答疑服务需要付费订阅。借助 AI 东风，全球下载量 2024 年 10 月超 1,300 万，月活突破 500 万。我们认为，公司的核心优势为社交裂变与抖音/TikTok 平台引流。 风险提示：下游 C 端付费率不及预期风险、AI 大模型及应用产品迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险。 [Table_CompanyFinance] -20%0%20%40%60%80%100%2024/8 2024/11 2025/22025/5计算机沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 34 [Table_PageTop] 计算机/行业深度 目录 1. 2024-2030 年全球 AI 教育市场 CAGR 有望超过 30%，因材施教曙光渐近 ........................................................................................................................... 4 2. 多邻国：全球语言学习领域的 AI 先锋 ............................................................ 8 2.1. 多邻国：全球语言学习赛道王者，游戏化课程+出圈营销构筑壁垒 ................................. 8 2.2. AI 战略：聚焦课程生成、高客单价产品订阅，有望从语言应用走向素质教育平台 .... 14 3. Chegg：在线答疑平台，受 ChatGPT 冲击付费人数锐减 ......................... 20 4. Gauth：字节旗下海外教育应用，社交裂变与平台引流构筑核心壁垒 ..... 23 5. 谷歌、微软在教育领域战略布局的异同：以大模型为基，以云服务为翼 26 5.1. 谷歌：以 Gemini 为核心，通过 NotebookLM/Gems 打造个性化学习 ............................. 26 5.2. 微软：以 Copilot 为核心，深度集成办公和协作平台 ..................................