国泰光伏50ETF投资价值分析：掘金ETF，静候需求释放

请 仔 细 阅 读 本 报 告 末 页 声 明 证券研究报告 | 金融工程研究 2021 年 07 月 18 日 量化分析报告 掘金 ETF：静候需求释放——国泰光伏 50ETF 投资价值分析 中 证光伏产业指数投资价值分析： 1、 国内政策落地，加速存量，利好户用。国家能源局发布相关通知，通知指出：各省应以消纳为导向，健康推进新能源发展；推动多元并网机制，确保风电光伏保障性并网规模不低于 90GW；存量项目纳入保障性并网，加快推动存量项目建设。政策规定的户用补贴总盘子超出预期，全年总规模有望超过 16GW，全年户用或将加速发展。政策推动光伏开发整县推进，BIPV 迎来发展良机。户用屋顶市场空间超 400GW，BIPV 光伏装机空间广阔。 2、 海外需求强劲，清洁能源转型大势所趋。海外组件需求坚挺，出口持续景气。美国：拜登新政大力支持新能源发展，重新加入《巴黎协定》，重申2035 年实现 100%清洁电力目标，同时加大力度降低温室气体排放，2030年光伏年均新增装机量有望达到 60GW。欧洲：“欧洲绿色协议”推动欧盟实现可持续发展，2030 年光伏装机总容量有望达 700GW。积极推动光伏产业发展，致力于打造成为清洁能源技术的世界领先者。澳大利亚：户用发展水平领先全球，装机量维持稳定。 3、 产业链博弈接近尾声，静候需求释放。今年以来硅料价格加速上行，推高全产业链价格。原材料涨价催动组件价格上行，终端业主陆续接受涨价。近期硅料价格松动，市场预期逐步兑现，行业需求有望稳定释放。国内集中式地面电站需求或将集中在下半年释放，全年需求季节性波动性强。 4、 指数聚焦于光伏行业核心类公司。从历史表现来看，中证光伏产业指数2020 年以来超额收益显著，具有明确的独立行情。从行业分布来看，指数主要聚焦于光伏行业核心类公司，主要暴露于新能源和行业龙头主题。指数风格总体为中市值、高 Beta、高成长，且从一致预期来看，未来成长性同样可期。 国 泰中证光伏产业 ETF投 资 价 值分析： 1、 国泰中证光伏产业 ETF基 金代码 159864，其将于 2021 年 7 月 19 日至 2021 年 7 月 23 日发行。基金紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。 2、 基金管理公司国泰基金管理有限公司具有丰富的 ETF产品管理经验。截至 2021 年 7 月 9 日，基金共管理 ETF 基金 27 只，相关联接基金 18 只，ETF 规模已达约 770.90 亿元。其 ETF 产品线覆盖宽基、行业、主题、债券、黄金、美股等，提供全方位被动投资工具。 3、 基金跟踪的指数当前具有独特投资价值。中证光伏产业指数主要聚焦光伏行业核心类公司，未来成长可期。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析，当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 作 者 分析师 叶 尔乐 执业证书编号：S0680518100003 邮箱：yeerle@gszq.com 分析师 王 磊 执业证书编号：S0680518030001 邮箱：wanglei1@gszq.com 分析师 刘 富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 相 关研究 1、《量化分析报告：掘金 ETF：快速增长的小盘赛道——银华 VRETF 投资价值分析》2021-07-17 2、《量 化周 报：沪 深 300 确认 日线 级别 下跌》2021-07-11 3、《量化点评报告：500 强而 300 弱的背后逻辑——资产配臵思考系列之七》2021-07-10 4、《量化分析报告：掘金 ETF：芯片全产业链景气详解——汇添富中证芯片产业 ETF 投资价值分析》2021-07-07 5、《量化周报：上证 50 率先确认日线级别下跌》2021-07-04 2021 年 07 月 18 日 P.2 请 仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 光伏：博弈接近尾声，静候需求释放 .................................................................................................................4 1.1. 国内政策落地，加速存量，利好户用.......................................................................................................4 1.2. 海外需求强劲，清洁能源转型大势所趋 ...................................................................................................6  美国：拜登新政大力支持新能源发展，2030 光伏装机有望接近 60GW ...................................................7  欧洲：能源转型先行者，光伏装机容量有望快速增长............................................................................8  海外其他地区 ....................................................................................................................................9 1.3. 产业链博弈接近尾声，静候需求释放..................................................................................................... 10 2. 中证光伏产业指数投资价值分析...................................................................................................................... 11 2.1. 指数历史表现：2020 年以来超额收益显著 ............................................................................................ 11 2.2. 指数选股特征：聚焦光伏行业核心公司 ................................................................................................. 12 2.3. 指数风格特征：中市值、高 Beta