基金投顾产品研究跟踪报告：公募基金基金投顾产品业绩与标的池分析

金工量化点评 | 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 公募基金基金投顾产品业绩与标的池分析 基金投顾产品研究跟踪报告 金工量化点评 分析师 付怡 S0800520120001 13163240483 fuyi@research.xbmail.com.cn 王红兵 S0800519090003 13924613850 wanghongbing@research.xbmail.com.cn 相关研究 1、西部量化_大类资产配置报告系列六_互联网基金组合与公募 FOF 的博弈-20200807 2、西部量化_互联网基金组合年度回顾专题_基金投顾业务快速推进，互联网基金组合“元年”开启_20201210 3、西部量化_基金组合研究跟踪报告_基金组合高共识度标的策略及重点固收加组合梳理_20210107 4、西部量化_基金组合研究跟踪报告_公募基金基金投顾产品布局以及重点公募基金组合梳理_20210329 5、西部量化_基金投顾及基金组合研究专题报告_从美国投顾业务及头部公司特点看国内基金投顾业务发展_20210608 Tabl e_Title ● 核心结论 Table_Summary 五家首批获得基金投顾牌照的公募基金，逐步进行产品布局，第一批已经上线基金投顾产品的机构，产品布局情况如何，业绩表现如何？ （1）五家机构产品从风险划分维度均较为全面，基本涵盖低中高风险几大类别的产品，部分机构产品划分更细致，数量也更多。同时产品设计、业绩展示形式较为多样化，除了常规历史净值展示形式之外，例如易方达产品会给出未来收益分布。基金投顾产品数目方面，南方基金投顾产品数目最多（21只），嘉实基金投顾产品数量最少（5只）。 （2）策略方面，嘉实投顾产品较为简洁（货币增强、固收+、权益以及止盈类产品）；南方基金投顾产品特点则在于具有多个场景策略，同时场景策略下设有多个子策略；易方达投顾产品按照风险等级从低到高分为五类,货币增强策略、稳健理财策略、平衡增长策略、进取投资策略、激进投资策略；中欧基金投顾产品同样按照风险等级布局，目前有9只产品；华夏基金投顾布局较为多元，组合分为3个系列，共11个组合：资产增值—优选智投系列、子女教育—教育智投系列、养老—养老智投系列。 （3）业绩方面，根据近6个月涨跌幅进行降序排列，前三的组合分别为中欧优势行业全明星、中欧超级股票全明星以及华夏90后智享自由组合，对应的收益分别为13.88%、10.84%以及7.57%。前20只近6个月涨跌幅靠前标的中，有10只为南方基金产品，5只为华夏基金产品，4只为中欧基金产品，1只为嘉实基金投顾产品。 目前基金投顾产品在持仓层面，仅展示了底层持仓的标的池。从持仓重合度的角度有哪些标的被配置的次数较多？ 所有投顾产品对应标的池中重复配置次数排名前三的标的均为混合型，分别为中欧行业成长混合、中欧价值发现混合、易方达蓝筹精选混合，对应被投顾产品标的池选入的次数为41次、40次和34次。 混合型标的较为受欢迎，被配置次数前20的标的均为市场知名基金经理，其中中欧行业成长混合、中欧价值发现混合以及易方达蓝筹精选分别位于重复配置次数的前三；债券型标的，投顾产品对混合债券型二级基金较为青睐；QDII股票型占QDII类比例较高，主要以关联纳斯达克市场的标的为主，其次涉及港股市场标的较多，同时为了丰富可投资类型，商品类型QDII标的也有涉及，主要聚焦在黄金以及原油两大领域标的。 风险提示：本文所得结果均基于历史数据，未来政策或市场环境发生变化时，结论或发生改变，文中对基金投顾产品评价及梳理分析仅供参考，不构成投资建议。 证券研究报告 2021 年 06 月 23 日 金工量化点评 | 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 索引 内容目录 一、第一批拿到投顾牌照的 5 家公募产品布局较为完善 .......................................................... 3 1.1 嘉实基金投顾产品布局 ................................................................................................. 5 1.2 南方基金投顾产品布局 ................................................................................................. 6 1.3 易方达基金投顾产品布局.............................................................................................. 8 1.4 中欧基金投顾产品布局 ................................................................................................. 9 1.5 华夏基金投顾产品布局 ............................................................................................... 10 2.1 五家基金公募产品业绩综合对比 ................................................................................. 11 2.2 五家基金公募投顾产品业绩分类别对比 ...................................................................... 13 二、公募投顾产品基金池底层标的分析 ................................................................................. 16 2.1 所有投顾产品标的池汇总梳理 .................................................................................... 16 2.2 投顾产品标的池标的分类别汇总 ................................................................................. 17 三、风险提示 ......................................................................................................................... 21 图表目录 图 1：五家公募基金基金投顾产品收益以及费率（排名不分先后） ..............