市场或面临新一次的调整结构

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 金融工程研究报告 市场或面临新一次的调整结构 报告摘要： [Table_Summary] 观点综述：1. 从情绪面看，本周日均成交额继续站稳 9500 亿，但较上周略有下降。本周四博弈存量指标为 0.553，较上周小幅上升。2. 截至2021 年 6 月 11 日，景气度排名前六的中信一级行业分别是煤炭(0.976)、钢铁(0.897)、食品饮料(0.895)、石油石化(0.876)、电力设备及新能源(0.863)和有色金属(0.808)。行业景气度组合本周超额 1.04%，顺周期组合本周超额-0.35%。3. 综合来看，结构上的变化是今年投资面临的最大挑战，从大水漫灌变成局部洪涝和局部干旱。我们认为后续市场或将重新面临调整的可能，但不一定是调指数，有可能是调结构。 A 股资金跟踪：产业资金：本周全市场解禁规模为 5387.0 亿元，其中沪市为 945 亿，深市为 63 亿，创业板 4379 亿。预计未来一周解禁规模为 750 亿元，较上周减少 4637 亿元。未来四周解禁规模为 3361 亿元，较上周减少 4916亿元。 杠杆资金：截止06-10 日，两融余额 17411.27亿元。沪深港通：北向资金流入 29.31 亿元，南向资金流入-15.47 亿元。ETF 规模：ETF 净流入-68.56 亿，股票型净流入-49.79 亿。公募基金：本周新发行基金 42 只，本周新发行基金份额为 874.16 亿份。 风格/板块配置：从风格来看，本周市值风格偏向小盘，中证 1000 涨幅最大。从成长/价值风格来看，价值相对占优。 博弈存量指标：两市日均成交额为 9785 亿，相比上周减少约 38 亿。本周四市场存量资金为 1.80 万亿，相比上周四减少约 62 亿；市场存量资金(周平均)为 1.77 万亿，相比上周减少约 255 亿。本周四博弈存量指标为 0.553，周五预估值在 0.619，周度博弈存量指标为 0.532，本周日度数据上升、周度数据下降。 打新收益率监控：新股（不含科创板和创业板注册制）：1-12 月份 A 类账户 1.2 个亿规模年化收益率最高为 1.75%；C 类非受限账户打新收益率 0.6 个亿全沪市底仓年化收益率最高为 1.02%，1.2 个亿年化收益率最高为 0.51%。科创板：6 月份 A 类账户打新收益率平均为 0.52%(1 个亿规模)；C 类非受限账户打新收益率平均为 0.19%(1 个亿规模)。创业板注册制：6 月份 A 类账户打新收益率平均为 0.45%(1 个亿规模)；C类非受限账户打新收益率平均为 0.23%(1 个亿规模)。 风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险 [Table_Date] 发布时间：2021-06-13 [Table_Invest] 大中小盘净值曲线 本周涨幅 21 年累计 涨幅 大盘指数 -1.41% -1.15% 中盘指数 -0.44% 3.14% 小盘指数 0.49% 5.64% [Table_Report] 相关报告 《结构行情延续，留意多空转化》 --20210606 《留意后续可能出现加速赶顶行情》 --20210530 《低波动行情能否延续？》 --20210523 《行情结束的标志是什么？沪深 300 又将面临什么样的考验？》 --20210516 《当前资金结构难以支撑连续上涨的成交额》 --20210509 《五月如何进行大类资产配置？》 --20210505 《公募基金未遇赎回潮，短期市场情绪有待降温》 --20210425 [Table_Author] 证券分析师：肖承志 执业证书编号：S0550518090001 021 2036 3215 xiaocz@nesc.cn 研究助理：王家祺 执业证书编号：S0550119080051 021 2036 1264 wangjq@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 30 [Table_PageTop] 金融工程研究报告 目 录 1. 市场观点 .............................................................................................................. 5 2. A 股景气度观察 .................................................................................................. 6 2.1. 行业景气度周度跟踪：本周行业景气度分歧较大 ............................................................... 6 2.2. 行业景气度月度轮动组合跟踪：本周超额 1.04% ................................................................ 7 2.3. 中信一级行业周度估值跟踪 ................................................................................................... 7 3. 本周全球股市回顾 ............................................................................................ 10 4. 市场资金跟踪 .................................................................................................... 11 4.1. 产业资金: 下周解禁规模 750 亿，未来四周解禁 3361 亿 ................................................ 11 4.2. 杠杆资金：两融余额周环 0.53%，两融成交占比 9.15% ................................................... 12 4.3. 沪深港通：北向资金流入 29.31 亿元，南向资金流入-15.47 亿元 ................................... 12 4.4. ETF 规模： ETF 净流入-68.56 亿，股票型净流入-49.79 亿 ............................................ 14 4.5. 新发基金：本周新发行基金份额为 874.16 亿份 ......................