中小盘主题：智能汽车系列（三），座舱智能化引发交互革命，AR~HUD乘风而来

伐谋-中小盘主题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 27 2021 年 06 月 10 日 《 中 小盘 主题 -智 能汽 车系列 专 题（二）：软件篇——迈向 SOA 软件架构，软件定义汽车成为现实》-2021.5.4 《中小盘主题-智能汽车系列（一）：智能网联全栈式布局，华为有望后发先至》-2021.4.13 《中小盘主题-特斯拉系列专题报告（四）：域控制器——智能汽车的“大脑”》-2021.1.14 智能汽车系列（三）： 座舱智能化引发交互革命，AR-HUD 乘风而来 ——中小盘主题 任浪（分析师） 李泽（联系人） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 lize@kysec.cn 证书编号：S0790120070082  开辟人车交互新窗口，AR-HUD 乘风而来 HUD 为解决盲驾安全隐患而生，根据产品迭代进程具体可分为 C-HUD、W-HUD、AR-HUD 三种。C-HUD 为初代产品，成像效果差且存在安全隐患，已逐步被W-HUD 替代，目前 W-HUD 是当前技术节点的主流方案。而 AR-HUD 通过结合虚拟现实技术，以自然的距离将相关信息叠加至实物之上，整体成像尺寸更大、质量更高，不仅可以充分融合智能座舱及智能驾驶等相关功能，同时亦可为驾驶员带来沉浸式的体验，有望成为未来车载 HUD 的最终形态。除此之外，随着座舱内语音识别、人脸手势识别等技术亦快速发展，以及 AR-HUD 技术和功能的升级，有望逐步替代中控及仪表，成为人车交互的新窗口。在新的人车交互方式下，AR-HUD 有望成为汽车新的流量入口，重塑智能座舱硬件生态。成本下降、技术升级的背景下，整车厂纷纷加码，AR-HUD 正迎来快速量产上车。  AR-HUD 具备三种技术方案，全息光波导为下阶段技术突破点 从技术方案角度来看，AR-HUD 可分为 TFT、DLP、LCoS 三种。其中，TFT 方案技术成熟、成本可控、色彩分布可靠，可广泛应用于 W-HUD 之上，应用于AR-HUD 耐温性、亮度及清晰度等有限。DLP 方案以 DMD 芯片（德州仪器专利）为核心，是目前 AR-HUD 的主流技术方案。同时，DLP 方案凭借扩散膜结构在温度控制领域存在显著优势，可有效解决阳光倒灌问题。LCoS 为 AR-HUD的小众技术方案，其在光利用率、成像画面自然柔和度等方面均表现优异，同时可避免 DLP 方案中德州仪器对 DMD 芯片的专利问题，实现技术自主可控。但其封测工艺难度较大，因此目前仅有部分工程试验 HUD 产品采用这一技术。展望未来，AR-HUD 产业共认的下阶段技术突破点在于全息光波导技术，该技术核心在于以面积换体积，从而大幅缩减 AR-HUD 体积，加快其前装量产上车速度。目前，已有华阳集团、大陆等头部厂商积极开展该项技术的预研工作。  国内 HUD 市场有望迎翻倍式增长，国产厂商在 AR-HUD 时代将大有可为 回溯历史来看，外资厂商起步较早，在当前仍以 W-HUD 为主的阶段中市场份额具有绝对优势。根据高工汽车研究院数据显示，在国内 HUD 市场中，日本精机、大陆集团和日本电装仍占据 2020 年上险搭载量前三位，合计市场份额超过 80%（以 W-HUD 为主）。而随着以 DLP 和 LCoS 技术为主的 AR-HUD 逐步量产上车，海内外 HUD 供应商也正因为技术路线的换代而逐渐缩小差距。目前，国内以华阳集团、华为、江苏泽璟电子等为例的头部厂商已纷纷实现 AR-HUD 项目定点。根据我们测算，预计 2025 年国内 HUD 市场空间可达到 290 亿，2020-2025 年行业复合增长率高达 92.1%。  受益标的：华阳集团、福耀玻璃、舜宇光学科技  风险提示：智能汽车推进不及预期，HUD 技术推进不及预期等。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券 证券研究报告 中小盘主题 中小盘研究 中小盘主题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 27 目 录 1、 开辟人车交互新窗口，AR-HUD 乘风而来 ............................................................................................................................ 4 1.1、 HUD 为解决盲驾隐患而生，智能化趋势下 AR-HUD 将为最终形态 ....................................................................... 4 1.2、 座舱智能化引发交互革命，AR-HUD 将为人车交互新窗口 ..................................................................................... 6 1.3、 新老造车势力抢滩布局智能汽车，AR-HUD 放量在即 ............................................................................................. 7 2、 DLP 为 AR-HUD 主流方案，全息光波导为当前技术突破点 ............................................................................................... 8 2.1、 AR-HUD 原理：三次光学反射，FOV 和 VID 为重要影响参数 ............................................................................... 8 2.2、 AR-HUD 技术：主流为 DLP，华为入局 LCoS 旨在实现自主 ................................................................................. 9 2.2.1、 TFT-LCD：技术成熟、成本可控，但耐温性、亮度及清晰度有限 ............................................................. 10 2.2.2、 DLP+漫射屏：分辨率高、成像效果逼真，为当前 AR-HUD 主流成像方案 .............................................. 11 2.2.3、 LCoS：华为入局，旨在打造可定制化的高性能光机.................................................................................... 12 2.3、 AR-HUD 未来：以面积换体积，全息光波导为下阶段技术突破点 ...............................................