房地产行业周报：新房成交面积环比增加，完善房地产金融基础性制度

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 房地产 2025 年 08 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《7 月供需两端均走弱，地产数据仍在探底—行业点评报告》-2025.8.15 《新房上海同环比领涨，二手房价格同环比降幅缩小—行业点评报告》-2025.8.15 《新房成交面积同环比下降，多地加快 城 市 更 新 提 速 — 行 业 周 报 》-2025.8.10 新房成交面积环比增加，完善房地产金融基础性制度 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  核心观点：新房成交面积环比增加，完善房地产金融基础性制度 本周我们跟踪的 68 城新房成交同比下降，环比增加，20 城二手房成交面积同环比下降。土地成交面积同比增加，溢价率环比下降。本周央行提出，着力推动保障性住房再贷款等金融政策措施落地见效，持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。  完善房地产金融基础性制度，多地持续放宽公积金限制 中央层面：中国人民银行：发布 2025 年第二季度中国货币政策执行报告，要求落实落细适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环境。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。下一阶段，着力推动保障性住房再贷款等金融政策措施落地见效，持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。 地方层面：天津：市住房公积金管理中心近日推出购存量房提取住房公积金支付首付款便民服务新举措，符合条件的缴存人及配偶可一次性申请提取购房合同签订当月之前的住房公积金金额支付首付款。  市场端：土地成交面积同比增加，深圳土拍市场火热 销售端：根据房管局数据，2025 年第 33 周，全国 68 城商品住宅成交面积 168万平米，同比下降 12%，环比增加 4%；从累计数值看，年初至今 68 城成交面积达 7627 万平米，累计同比下降 10%。2025 年第 33 周，全国 20 城二手房成交面积为 169 万平米，同比增速-6%，前值 0%；年初至今累计成交面积 6384 万平米，同比增速+7%，前值+8%。 投资端：2025 年第 33 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 1841 万平方米，成交土地规划建筑面积 2216 万平方米，同比增加 33%，成交溢价率为 1.9%。一线城市成交土地规划建筑面积 119 万平方米，同比增加 100%；二线城市成交土地规划建筑面积 504 万平方米，同比下降 1%；三线城市成交土地规划建筑面积 1593 万平方米，同比增加 46%。  融资端：国内信用债发行规模同环比减少 2025 年第 33 周，信用债发行 36.6 亿元，同比减少 53%，环比减少 81%，平均加权利率 2.06%，环比减少 11BP。信用债累计发行规模 2561.1 亿元，同比减少 7%。  风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 -14%0%14%29%43%58%2024-082024-122025-04房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、完善房地产金融基础性制度，多地持续放宽公积金限制 ....................................................................................................... 3 2、销售端：成交面积新房环比增加，二手房同比下降 ............................................................................................................... 4 1.1、 68 大中城市新房成交面积同比下降，环比增加 ......................................................................................................... 4 1.2、 20 城二手房成交面积同环比下降 ................................................................................................................................ 6 2、 投资端：土地成交面积同比增加，深圳土拍市场火热 ......................................................................................................... 7 3、 融资端：国内信用债发行规模同环比减少............................................................................................................................. 9 4、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 5、 投资建议：维持行业“看好”评级 ...................................................................................................................................... 11 6、 风险提示 ............................................