建筑材料行业周报：大基建继续维稳经济，建材反内卷进行时

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 建筑材料 2025 年 08 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《政策多角度推动供给新格局，建材反 内 卷 进 行 时 — 行 业 周 报 》-2025.8.10 《政治局经济政策布局，建材反内卷投资进行时—行业周报》-2025.8.3 《雅江下游水电工程顺利开工，关注建 材 投 资 机 会 — 行 业 周 报 》-2025.7.27 大基建继续维稳经济，建材反内卷进行时 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  大基建继续维稳经济，建材反内卷投资进行时 近日，国家铁路集团正式组建注册资本 950 亿元的新藏铁路有限公司，标志着这条世界海拔最高、施工难度最大的“极限工程”全面转入落地施工阶段。线路全长预计约 2000 公里，总投资近 5000 亿元，建设周期或超 20 年，年均拉动 GDP 约0.18 个百分点。项目贯通新疆和田至西藏日喀则，将显著降低区域物流成本，加速“一带一路”陆路通道与西部经济协同发展；同时带动水泥、民爆、工程机械等龙头央企及区域建材企业需求释放。消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到 2025 年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020 年降低 3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。 “对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。 本周（2025 年 8 月 11 日至 8 月 15 日）建筑材料指数上涨 2.88%，沪深 300 指数上涨 2.37%，建筑材料指数跑赢沪深 300 指数 0.51pct。近三个月来，沪深 300 指数上涨 8.87%，建筑材料指数上涨 16.67%，建材板块跑赢沪深 300 指数 7.80pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 25.61%，建筑材料指数上涨 35.30%，建材板块跑赢沪深 300 指数 9.69pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 8 月 15 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 275.14 元/吨，环比上涨 0.52%；水泥-煤炭价差为 182.19 元/吨，环比下跌 0.64%；全国熟料库容比66.18%，环比下降 1.30pct。  玻璃：截至 8 月 15 日，全国浮法玻璃现货均价为 1209.38 元/吨，环比下跌49.96 元/吨，跌幅为 3.97%；光伏玻璃均价为 116.41 元/重量箱，环比上涨0.16 元/重量箱，涨幅为 0.13%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 12.99 元/重量箱，环比下跌 15.50%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 8.61 元/重量箱，环比下跌16.24%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 8.96 元/重量箱，环比下跌 17.93%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 63.31 元/重量箱，环比上涨 0.43%。  玻璃纤维：截至 2025 年 8 月 15 日，无碱 2400tex 直接纱报 3300-4000 元/吨(个别厂报价较高)，无碱 2400texSMC 纱报 4400-5000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5400-6500 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4400-5300 元/吨，无碱2400tex 板材纱报 4200-5300 元/吨，无碱 2000tex 热塑直接纱(普通级)报 4100-4400 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2025 年 8 月 15 日，原油价格为 67.98 美元/桶，周环比下跌0.47%，较 2025 年年初下跌 11.40%，同比下跌 18.25%；沥青价格为 4570 元/吨，周环比持平，较 2025 年年初上涨 2.93%，同比上涨 4.58%；丙烯酸价格为 6500 元/吨，周环比下跌 1.14%，较 2025 年年初下跌 16.67%，同比上涨0.78%；钛白粉价格为 13000 元/吨，周环比下跌 0.38%，较 2025 年年初下跌9.09%，同比下跌 14.19%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -12%0%12%24%36%48%2024-082024-122025-04建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨 2.88%，跑赢沪深 300 ........................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨 2.88%，跑赢沪深 300 指数 0.51pct ................................................................................... 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 30.29 倍，PB 为 1.29 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降 .............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降 ............................................................................................... 6 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比上涨 ......................................