交通运输+中小盘策略月报：疫苗加速接种，物流个股上新

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 投资策略 交通运输&中小盘策略月报 2021 年 06 月 04 日 一年上证综指与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 12,255 创业板/月涨跌幅(%) 2,886 AH 股价差指数 2,708 A 股总/流通市值 (万亿元) 86.22/64.15 证券分析师：姜明 E-MAIL： jiangming2@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521010004 证券分析师：黄盈 E-MAIL： huangying4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521010003 证券分析师：罗丹 E-MAIL： luodan4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520060003 证券分析师：曾凡喆 E-MAIL： zengfanzhe@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521030003 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 策略月报 疫苗加速接种，物流个股上新  航运： 集运的供需矛盾短期难以缓解，疫情阴霾下全球集装箱整体增速或将乏力，生产国中国为大本营的远东-欧洲、远东-美国航线运力吃紧，4月之后船公司都会执行最新的约价，欧线底舱 15-30%、美线 40-60%的货物运费都将有较大幅度上提，叠加上述现货市场的火爆，预计全年集运业的盈利会继续突破新高，建议配置核心标的-中远海控。  航空机场： 国内零散疫情加速疫苗接种，加速群免进程，航空可能因祸得福。海外运力回流带来的供给压力短期仍难完全消化，航司间分化延续。中长期看，连续运力低引进为周期全面景气创造先决条件，理论供需差已经出现，一旦国门放开消化宽体运力，民航将迎来全面景气。推荐吉祥春秋、三大航，关注华夏。机场流量垄断地位未曾改变，离岛免税有望壮大一批免税运营商，未来机场免税再度启动招标时机场方拥有选择权，且成熟市场市场化谈判中，机场作为地主方均具备较高收费能力。疫情消退后机场议价能力有望全面提升。推荐上机、白云，关注首机、美兰、深机。  快递： 得益于浙江监部门对义乌地区快递无序竞争的管制，近期中低端快递市场价格战有所缓和，4 月行业单价和快递公司单价同比降幅均有所收窄。中短期来看，快递价格战尚未结束，但有望小幅缓和，最终价格战的拐点还是取决于竞争格局何时出现本质性的优化。投资建议上，考虑到近期高端快递龙头的股价回调较大，但其长期成长逻辑不变，建议投资者可以把握高端快递龙头的中长期投资布局的时点；关注中通快递、韵达股份和京东物流的投资机会。  物流及中小盘： 物流行业由于各公司所服务的下游市场不同，导致其市场规模、竞争结构、行业壁垒各不相同，我们建议精选行业中的优质个股，推荐化工物流龙头密尔克卫、进出口物流龙头华贸物流。  投资建议 推荐：中远海控、中国国航、南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空、密尔克卫、华贸物流、中通快递、韵达股份、嘉诚国际。关注上海机场、京沪高铁。  风险提示：疫情反复、需求增长或恢复低于预期、价格战进一步恶化 0.00.51.01.52.0A/20J/20A/20O/20D/20F/21上证综指深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 1.一季度回顾及二季度前瞻 .......................................................................................... 5 1.1 航运 ............................................................................................................... 5 1.2 航空板块 ........................................................................................................ 7 1.3 机场板块 ........................................................................................................ 8 1.4 快递板块 ........................................................................................................ 8 1.5 物流及中小盘个股 .......................................................................................... 9 2 近期回顾 .................................................................................................................. 9 3 行业数据概览 ......................................................................................................... 11 4 本周行业重大事件及重点公司公告 .......................................................................... 13 5 近期重点报告回顾 .................................................................................................. 14 5.1 中小盘隐形矫治器行业深度：隐形矫治，笑容自由 ..................................... 14 5.2 航空行业专题深度：盘点海航航空资产，重组影响深远 .............................. 15 5.3 中期策略报告：中国供应链领先全球，周期板块将超预期 ........................... 15 5.4 航空 4 月数据点评：中国供应链领先全球，周期板块将超预期 .................... 16 5.5 快递 4 月数据点评：行业价格战有所缓和，静待竞争格局明朗 .................... 17 5.6 中通快递 2020 年报点评：降价趋势放缓，一季度业绩略超预期 ..