计算机行业产业互联网专题~建筑地产篇：建筑IT，研究框架

证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 建筑 IT：研究框架 产业互联网专题—建筑地产篇｜2021.5.26 中信证券研究部 核心观点 杨泽原 首席计算机分析师 S1010517080002 丁奇 计算机分析师 S1010519120003 建筑行业客户对单点信息化需求升级为系统数字化需求，围绕数字建筑平台的解决方案有望成为解决客户需求的核心利器，助力建筑行业数字化水平的加速提升。我们看好平台布局纵深、产品能力强的厂商，重点推荐广联达、中望软件，关注盈建科、品茗股份。 ▍行业概述：建筑行业利润率水平较低，信息化帮助降本增效。国家统计局数据显示 2019 年建筑业总产值高达 24.84 万亿元，但产值利润率仅为 3.3%。建筑业内生需求亟待解决，信息化手段有望帮助降本提效，2018 年，中国建筑行业信息化投入占总产值的比例仅为 0.1%，而美国等发达国家投入占比可达 1%，国内建筑信息化未来发展空间广阔。 ▍造价环节：市场化改革加速，增值服务助力进一步打开市场空间。政策推动下，造价软件市场化改革正加速推进，相关企业以自身数据的积累快速构建并更新计价依据库，适应行业发展。根据我们测算，我国造价软件市场规模每年超 40 亿元，潜在市场空间每年百亿级别。面向未来，AI、大数据等技术的快速发展料将带来更多增值服务的需求，市场空间有望进一步打开。 ▍施工环节：从单点需求升级系统化需求，项企一体化趋势明确。施工生产型业务是施工环节核心，对应的信息化产品分为岗位级/项目级/企业级三类。从单项目信息化投入角度测算，我们预计未来我国施工信息化市场空间有望达到约 500亿元。建筑企业客户需求正从单点信息化需求向系统数字化需求转变，项企一体化整体解决方案有望成为解决升级的系统化需求的利器，推动产业不断升级。面向未来，平台与生态能力有望成为施工信息化赛道的核心竞争堡垒。 ▍设计环节：建筑产业链数据之源，协同设计平台有望成重要趋势。设计是建筑产业链的数据之源，是打通建筑全产业链的入口环节，对建造成本的影响明显。国家统计局数据显示，2019 年我国工程勘察设计机构单位数 23739 家，从业人员 463 万人，根据中设协（转自广联达公告）的数据，2019 年工程勘察设计行业科技活动费用支出 1520 亿元，信息化投入超过 100 亿元。设计机构面临业务与管理关系分离、协同低效等问题，以数据驱动的打通全流程的协同设计平台有望成为未来重要发展趋势。 ▍ 发展趋势：数字建筑平台为基，协作式升级持续深入。数字建筑平台横向覆盖设计、造价、施工、运维等环节，纵向覆盖企业、项目、岗位等维度，有望成为建筑行业转型升级的核心引擎，其中三维图形平台引擎是平台和产品的重要支撑。我们认为，建筑行业正朝着深度协作的方向发展，以 3D 为核心的 BIM 全流程一体化有望成为重要趋势，平台型厂商对赛道具有更加纵深的把控力。 ▍风险提示：建筑业进入下行周期；建筑业数字化转型速度不及预期；核心技术能力发展不及预期；产品能力不及客户需求；政策推进不及预期。 ▍投资建议：建筑行业客户需求正从单点信息化需求升级为系统数字化需求，围绕数字建筑平台的解决方案有望成为解决客户需求的核心利器，助力建筑行业数字化水平的加速提升。我们看好平台布局纵深、产品能力强的厂商： 计算机行业 评级 强于大市（维持） 计算机行业产业互联网专题—建筑地产篇｜2021.5.26 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 1） 核心受益者：平台型龙头有望依靠深厚的客户资源与行业理解、强大的研发实力与平台能力，从设计、造价、施工各维度实现全产业链控盘，增强核心竞争优势。推荐覆盖建筑行业全产业链的平台型龙头广联达。 2） 相关受益者：单品类优秀的产品型厂商，有望在自身主耕赛道加深竞争优势。推荐中望软件（建筑领域布局 CAD），关注盈建科（结构设计软件）、品茗股份（施工信息化解决方案）。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 收盘价 EPS PE 评级 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 广联达 78.30 0.28 0.58 0.93 1.23 279.64 135.00 84.19 63.66 买入 中望软件 575.00 1.94 3.37 5.24 7.83 296.39 170.62 109.73 73.44 买入 资料来源：Wind，中信证券研究部预测 注：股价为 2021 年 5 月 25 日收盘价 oPtQtNuNmNnNoRnOrOtPrQbR9RaQsQmMsQmNfQnNrMiNoMtN8OnPtQNZmQnPwMnQpO 产业互联网专题—建筑地产篇｜2021.5.26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 报告亮点与创新之处 ......................................................................................................... 1 行业概述：内生需求亟待解决，建筑业信息化市场空间巨大 ........................................... 1 产业链：建筑信息化覆盖建筑业全生命周期 ..................................................................... 1 建筑业：“一高两低”问题普遍存在，内生需求亟待解决 .................................................... 2 市场规模：信息化帮助降本增效，千亿空间未来可期 ....................................................... 6 造价环节：市场化改革加速，大数据类增值服务面向未来 ............................................... 8 造价概述：造价市场化改革深入，数据成新时代主要资产 ............................................... 8 市场空间：百亿级潜在空间，行业龙头主导市场 ............................................................ 11 趋势推演：转云大势所趋，增值服务带来更多增量价值 ................................................. 13 施工环节：从单点需求升级系统化需求，项企一体化趋势明朗 ...................................... 15 施工概述：岗位/项目/企业三大类应用，平台是产品应用的根基 .................................... 15 市场空间：各大建筑企业软件投入加速，每年约 500 亿元潜在市场空间 ....................... 17 趋