农产品行业2021Q1农业基金持仓分析：农业持仓环比回升，机构青睐优质个股龙头

｜研究报告｜ [Table_Title1] 农产品 [Table_Invest] 报告日期 2021-04-26 行业研究 专题报告 评级 看好｜维持 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind [Table_Report] 相关研究 •《农林牧渔2021Q1业绩前瞻：生猪养殖龙头有望延续增长，后周期龙头表现亮眼》2021-04-05 •《生猪养殖系列报告六十九：如何看待当前行业非瘟疫情和产能恢复情况？》2021-03-24 •《宠物行业专题报告五：美国宠物电商巨头Chewy的崛起之路》2021-03-11 [Table_Risk] 风险提示 1. 养殖企业出栏量不达预期； 2. 饲料原料价格大幅上涨超预期。 [Table_Title] 2021Q1 农业基金持仓分析：农业持仓环比回升，机构青睐优质个股龙头 [Table_Summary] 2021Q1 农业基金持仓比重环比上升 0.18 个百分点至 1.41%，低于标准配置比例 0.6 个百分点，机构偏好配置优质个股龙头。后期来看，我们认为农业板块投资机会将主要聚焦于景气与成长，养殖板块优质龙头依靠成本优势及出栏量增长业绩或仍将保持增长，首推牧原股份。后周期饲料和动保行业受益行业产能恢复预计景气度有望持续上行，重点推荐海大集团，动保行业看好深度绑定大型养殖企业的优质动保龙头科前生物。  重仓比例环比回升，机构青睐优质个股龙头 2021Q1 农业基金持仓比重环比上升 0.18 个百分点至 1.41%，低于标准配置比例 0.6 个百分点，机构青睐优质个股龙头。牧原股份、海大集团公募重仓市值占总市值比例环比2020Q4 分别提升 0.84%和 1.15%。不同细分板块来看，生猪养殖板块、动保板块、饲料板块、种子和种植板块的公募配置比例环比均有抬升；禽养殖板块公募基金重仓比例环比下降 0.84%，宠物食品板块公募重仓比例环比下降 0.46%。  生猪养殖：配置比例回升，优质生猪企业获市场认可 2021Q1 生猪养殖板块公募基金重仓比例环比增加 0.70%。一季度在猪价回落叠加非瘟疫情反复及饲料成本上涨等因素影响下，生猪养殖企业表现有所分化。牧原股份、温氏股份及天邦股份的持仓比例较 2020Q4 出现小幅提升，其他生猪养殖企业持仓比例均出现不同程度的下降。疫情防控能力较强的牧原股份成本优势明显，同时凭借出栏量高增长实现以量补价，一季度公司获较多公募基金加仓。  饲料：配置比例再创新高，水产料龙头获机构增持 2021 年以来，随着养殖产能的逐步恢复以及鱼价的大幅上涨，饲料行业进入景气期，板块获机构增持。2021Q1 末饲料板块公募基金配置比例环比增加 0.97%。自 2019Q4以来，饲料板块公募基金重仓合计市值及其占总市值的比例连续上行且已创历史新高。具体到个股，机构更青睐海大集团，而大北农的公募基金重仓比例有所下行。  动保：养殖产能逐步恢复，机构加仓动保板块 2020 年以来，生猪养殖产能逐步恢复，2021Q1 龙头养殖企业产能加速扩张，整体猪用疫苗销量维持高增长态势，机构加仓动保板块。2021Q1 末公募基金重仓动保板块的合计市值为 20.63 亿元，占板块总市值的 4.83%，较 2020Q4 末增加 1.36%。科前生物、生物股份、中牧股份和瑞普生物等企业均获机构加仓。 -18%-5%8%21%34%47%2020-42020-72020-102021-12021-4农产品上证综合指数分析师及联系人 [Table_Author] ● 陈佳 ● 李秋燕 (8621)61118733 (8621)61118733 chenjia2@cjsc.com.cn liqy2@cjsc.com.cn 执业证书编号： 执业证书编号： S0490513080003 S0490518080001 请阅读最后评级说明和重要声明 39247 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 21 行业研究丨专题报告 目录 农业持仓环比回升，机构青睐优质个股龙头 ................................................................................. 4 生猪养殖：配置比例回升，优质生猪企业获市场认可 .................................................................................... 5 禽养殖：板块整体配置比例下滑，机构加仓黄羽鸡 ..................................................................................... 10 动保板块：养殖产能逐步恢复，机构加仓动保板块 ..................................................................................... 11 饲料板块：配置比例再创新高，水产料龙头获机构增持 .............................................................................. 15 宠物板块：机构重仓比例下滑，个股有所分化............................................................................................. 16 种子和种植板块：粮价上涨，机构配置比例延续上升态势 .......................................................................... 18 图表目录 图 1：2021Q1 农业基金持仓比重环比上升 0.18pct ..................................................................................................... 4 图 2：农业板块 2021Q1 机构配置比例居全行业第 18 位 ............................................................................................ 4 图 3：农业板块 2021Q1 机构超配比例居全行业第 16 位 ............................................................................................ 4 图 4：2021Q1 生猪养殖板块公募基金重仓比例环比有所回升 ....................................................................................