农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（7）：维持成长股推荐，重点布局海大、牧原、科前与湘佳

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 农林牧渔 [Table_IndustryInfo] 农产品研究跟踪系列报告（7） 超配 （维持评级） 2021 年 03 月 28 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 维持成长股推荐 重点布局海大、牧原、科前与湘佳  核心观点 1、生猪价格本周持续下跌，原因在于消费季节性疲软以及疫情抬头和冻肉出库带来的阶段性供给增多。虽然我们认为，短期猪价仍将调整 1-2个月，但中期仍维持积极乐观态度；我们判断非洲猪瘟会加快养殖规模化进程，继续重点推荐牧原股份与科前生物。2、前瞻推荐禽链成长股湘佳股份。我们认为禽链核心在消费，黄鸡消费看冰鲜，冰鲜重点推荐湘佳股份。湘佳股份在冰鲜禽消费方面做到了行业极致，是冰鲜黄鸡行业扩容的最佳受益者，是成长股而非周期股。3、看好农业供给的集中化与规模化，在大的行业趋势下，行业内最优秀的公司将充分受益农业“工业化”浪潮，核心推荐自身管理层优秀的农业成长股海大集团。4、种植链方面，USDA3 月报告显示大豆和玉米供需偏紧，后续价格看涨，利好种植链。种业卡脖子技术被重视，期待转基因落地对行业格局重塑。考虑到玉米等粮价景气上行，种业将迎来周期与成长共振，建议逢低配置。 投资观点方面，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团（大农业领域核心成长股）、牧原股份（非洲猪瘟加快行业市占率提升的最佳受益者）、湘佳股份、圣农发展、金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保。其中，种植链：1）种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农；2）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业。动保推荐：科前生物。  农产品价格跟踪 生猪：生猪价格自春节后开始持续下行，据博亚和讯监测的数据，3 月26 日全国生猪均价相比上周下跌 3.60%，较 2021 年初已下跌 26.11%。 家禽：白羽肉鸡价格持续下跌，3 月 26 日已跌至 8.58 元/公斤，与年初价格基本持平，处于历史低位。黄羽肉鸡价格 3 月以来连续下跌，3 月26 日为 20.00 元/公斤，本月已累计下跌 0.90 元/公斤。 大豆：国内大豆现货价格本周维持在高位，2021 年 3 月 26 日为 4982.63元/吨，较 2021 年年初上涨 10.07%。 玉米：本周玉米现货价呈现下跌趋势，2021 年 3 月 26 日全国玉米粮库收购均价相比 3 月 19 日下跌 5.08 元/吨至 2840.17 元/吨。  风险提示： 恶劣天气带来的不确定性风险；不可控的动物疫情引发的潜在风险 重点公司盈利预测及投资评级  公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2021E 2022E 2021E 2022E 002311 海大集团 买入 74.38 123561 1.54 1.92 48 39 002714 牧原股份 买入 97.60 366911 7.65 9.21 13 11 688526 科前生物 买入 37.50 17438 1.16 1.43 32 26 300999 湘佳股份 买入 56.89 5796 1.71 2.16 33 26 002299 圣农发展 未评级 27.01 33611 1.87 1.68 14 16 300999 金龙鱼 买入 78.08 423318 1.48 1.54 53 51 000998 隆平高科 买入 18.38 24206 0.03 0.31 613 59   资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《农产品研究跟踪系列报告（6）：继续推荐海大、牧原与科前，看好冰鲜禽成长股湘佳》 ——2021-03-21 《农产品研究跟踪系列报告（5）：继续推荐农业成长股，看好海大集团与牧原股份》 ——2021-03-15 《社服行业周报 02 期：K12 课外培训再掀政策波澜，板块走势延续切换》 ——2021-03-15 《农产品研究跟踪系列报告（4）：维持行业超配评级，继续推荐海大、牧原和科前》 ——2021-03-08 《农林牧渔 2021 年 3 月投资策略：两会窗口关注乡村振兴，把握优质标的稳成长》 ——2021-03-05 证券分析师：鲁家瑞 电话： 021-61761016 E-MAIL： lujiarui@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520110002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.60.81.01.21.41.6A/20J/20A/20O/20D/20F/21上证综指农林牧渔 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 1、本周观点 ................................................................................................................ 4 2、农产品价格跟踪 ...................................................................................................... 6 2.1 畜禽价格预判 ................................................................................................. 6 2.2 农作物价格预判 ............................................................................................. 9 3、市场行情 .............................................................................................................. 12 3.1 板块行情 ...................................................................................................... 12 3.2 个股表现 ...................................................................................................... 12 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 1