《全球朱格拉周期开启》第八篇：全方位拆解拜登2万亿美元“就业计划”

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2021 年 4 月 1 日 总量研究 全方位拆解拜登 2 万亿美元“就业计划” ——《全球朱格拉周期开启》第八篇 事件：2020 年 3 月 31 日，白宫官网正式公布了“美国就业计划”，涉及总投资超 2 万亿美元，同时提出了一项“美国税收计划”，上调公司税率至 28%。 核心观点：2 万亿资金主要投向基建（13601 亿美元）、制造业（5800 亿美元）和护理服务（4000 亿美元），为美国人提供更多工作机会，提高美国在前沿科技上的竞争力。涉及到新能源的直接投资约 3270 亿美元，包括政府直接采购、技术突破、产业扶持。税收法案除了筹措资金，也计划通过上调税率减少工作外包，促使工作机会回流美国。此法案基本表述了拜登总统全面振兴美国经济的路线和愿景，预计会以预算协调的方式启动。 振兴制造业：5800 亿美元，投资前沿科技，保障美国供应链。 包含三个部分，包括投资前沿技术（1800 亿美元）、振兴制造业（3000 亿美元）、为工人提供劳动培训（1000 亿美元）。包括研究基础设施（500 亿美元）、半导体（500 亿美元）、生物医药（300 亿美元）、联邦清洁能源采购（460 亿美元）等。值得注意的是，计划提出将投资 500 亿美元在商务部建立一个办公室，专门负责监测国内工业的生产能力，并资助支持关键产品生产的投资。 基建投资：传统基建投资为主，交通运输系统（6710 亿美元），水、宽带、电力（3110 亿美元），住房（2130 亿美元），学校、医院（1650 亿美元）。 第一，翻新美国的交通运输系统，包括桥梁、高速及街道（1150 亿美元）、道路安全（200 亿美元）、公交（850 亿美元）、铁路（800 亿美元）、电动汽车（1740 亿美元）、机场（250 亿美元）；第二，向居民提供清洁水源（1010 亿美元）、宽带全覆盖（1000 亿美元）、电力基础设施（1000 亿美元）；第三，提供 200 多万所住宅和商业建筑（2130 亿美元）、公立学校的建设及维护（1000亿美元）、社区大学（120 亿美元）、儿童保育设施（250 亿美元）、退伍军人医院（180 亿美元）。 涉及新能源的直接投资约为 3270 亿美元，并且提供多项政策补助。 整个计划中，涉及到新能源的直接投资约为 3270 亿美元，其中基建计划中涉及1740 亿美元（电动汽车产业扶持），振兴制造业部分涉及 1530 亿美元，包括联邦清洁能源采购（460 亿美元）、重点支持农村制造业和清洁能源（520 亿美元）及解决气候危机的相关技术突破（550 亿美元）。 提供更好的护理服务，创造高质量、平等的工作机会。 提供更好的护理服务部分投资额约为 4000 亿美元，主要为儿童、老年人和残疾人提供更好的护理服务，提高相关人员的工资和福利；创造高质量、平等的工作机会部分投资共计 100 亿美元，解决工作中的种族，性别和其他不平等现象。 拜登总统计划通过加税筹措 2 万亿美元，并且降低工作外包。 “美国税收计划”一方面是通过提高税收，筹措约 2 万亿美元资金；第二，通过提高跨国公司最低税率等方式，减少工作外包，促使工作机会回流美国。 该计划大概率会再次通过预算协调程序通过。 美国两党目前分化极为严重，两党在投票时基本严格遵守党派利益。在 1.9 万亿美元法案的法案推动中，民主党内虽有存在分歧，但基本可以通过党内协调的方式得到解决，拜登总统暂时能够平衡党内鸽派和鹰派的利益。预计该计划最终也会以预算协调的方式启动。 作者 分析师：高瑞东 执业证书编号：S0930520120002 010-56513108 gaoruidong@ebscn.com 分析师：赵格格 执业证书编号：S0930521010001 0755-23946159 zhaogege@ebscn.com 相关研报 什么是欧洲解封的绊脚石——光大宏观周报（2021-03-28） 利率上升，能阻挡美国房市的进击势头吗——《全球朱格拉周期开启》第六篇（2021-03-25） 新一轮朱格拉周期开启，哪些信号先行—《全球朱格拉周期开启》第五篇（2021-03-24） 出生率下滑无法逆转，90 后直面人口峭壁——《人口峭壁》第一篇（2021-03-22） 1.9 万亿法案参议院闯关成功，投向哪里，有何不同——《全球朱格拉周期开启》第四篇（2021-03-07） 两会亮点：实际财政超预期，推动基建强势反弹 ——2021 全国两会点评报告（2021-03-06） 美国财政刺激步入最后一公里——《全球朱格拉周期开启》第三篇（2021-03-03） “碳中和”下的中国方案——《全球朱格拉周期开启》第二篇（2021-03-01） 全球朱格拉周期开启：碳中和、美国更新、供应链再造——2021 春季宏观策略报告（2021-02-22） 先复苏，后通胀，周期王者归来——总量与行业联合研究报告（2021-02-22） 美国版四万亿基建来袭，A 股如何布局——总量与行业联合研究报告（2021-02-21） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 宏观经济 目 录 一、2 万亿“美国就业计划”正式落地 ....................................................................................... 3 1.1 第一部分：振兴制造业，保障美国供应链 ............................................................................................. 4 1.2 第二部分：更新美国交通运输系统 ........................................................................................................ 6 1.3 第三部分：提供干净饮用水、更新的电网和高速宽带 ........................................................................... 6 1.4 第四部分：解决住房问题，翻新学校、医院 .......................................................................................... 7 1.5 其余：提供更好的护理服务，创造高质量、平等的工作机会 ................................................................ 8 二、拜登总统计划通过加税筹措 2 万亿资金 .......