房地产行业动态报告：1~2月地产投资销售维持韧性，房贷利率3月环比上行

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 房地产 [Table_Date] [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 7% -6% -10% 相对收益 11% -10% -35% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 127 总市值（亿） 8923 流通市值（亿） 7733 市盈率（倍） 12.39 市净率（倍） 1.08 成分股总营收（亿） 6191 成分股总净利润（亿） 624 成分股资产负债率（%） 123.32 [Table_Report] 相关报告 《河北鼓励推动社区党建联建，世茂恒大发布年报》 --20210321 《沪宁拟集中供应宅地，融创三道红线优化至黄档》 --20210314 《陕西发文鼓励居家社区养老服务，融创新城悦发布年报》 --20210314 《青岛鼓励物企开展中介服务，永升世茂盈喜宝龙发布年报》 --20210308 [Table_Author] [Table_Author] 证券分析师：王小勇 执业证书编号：S0550519100002 18117166023 wuyx@nesc.com [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 1-2 月地产投资销售维持韧性，房贷利率 3 月环比上行 报告摘要： [Table_Summary] 市场表现：上周申万房地产板块收于 3838.94 点，累计上涨 0.19%，同期上证综指累计下跌 1.40%，深证成指累计下跌 2.09%，沪深 300累计下跌 2.71%；横向对比，板块表现位于上游。 公司动态：越秀地产 2020 年实现营收 462.3 亿元（同比+20.6%），核心净利润 40.2 亿（同比+14.6%）；实现销售面积 379 万方（同比+8.7%），销售金额 957.6 亿元（同比+32.8%）。 行业新闻：国家统计局发布 2021 年 1-2 月房地产数据，商品房销售面积 1.74 亿方，同比+104.9%；商品房销售金额 1.92 万亿元，同比+133.4%；商品房销售均价 11030 元/平，同比+13.9%。房地产开发完成额13986亿元，同比+38.3%；房企到位资金30560亿元，同比+51.2%。 土地市场：3 月 8 日-3 月 14 日，全国百城合计成交土地建面 1094 万方，环比-48.3%，同比-1.5%；楼面价 1882 元/平，环比-8.3%，同比-33.0%；溢价率为 9.3%，环比上周走阔 5.0%，同比收窄 9.1%。 成交市场：3 月 12 日-3 月 18 日，新房成交面积 392 万方，环比+1.0%，同比+93.4%，年初至今累计成交面积 3742 万方，同比+42.0%，其中一线城市上周成交面积 92 万方，环比-12.6%，同比+137.2%。 推盘去化：3 月 12 日-3 月 18 日，15 城商品房推盘面积为 191 万方，环比-10.5%，同比+52.3%；去化周期为 17.2 月，相比上周 0.0；批售比（移动平均 3 月）为 0.82，相比上周-0.08，相比去年-0.21。 重点事件点评：低基数下 2021 年初投资高增合乎预期，施工投资额有望在施工面积改善逻辑下持续改善；土地投资来看，考虑到 2020 下半年较高的土地成交价款增速，料土地投资增长惯性将保持稳定。因此，供给侧改革下土地市场热度回落传导至投资端存在时间差，同时在施工面积改善、新开工回暖大趋势下，施工投资将继续支撑总投资保持平稳增长；整体销售市场或将进一步分化，且在核心城市群投资端集中度提升逻辑下，区域间分化程度或将大于城市能级间的分化。 个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科 A、金地集团、保利地产和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和金科服务。 风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 万科 A 31.20 3.44 3.91 4.56 9.07 7.98 6.84 买入 保利地产 14.66 2.34 2.76 3.25 6.26 5.31 4.51 买入 金科股份 7.00 1.06 1.34 1.65 6.60 5.22 4.24 买入 荣盛发展 6.48 2.10 2.59 3.04 3.09 2.50 2.13 买入 蓝光发展 4.36 1.15 1.65 2.00 3.79 2.64 2.18 买入 -20%-10%0%10%20%30%40%50%2020-32020-62020-92020-12房地产沪深300发布时间：2021-03-21 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 32 [Table_PageTop] 房地产/行业动态 目 录 1. 市场表现：A 股地产板块居中上游，内房股涨幅保持稳定 .................................. 5 1.1. 板块表现.......................................................................................................................................... 5 1.1.1. A 股板块 ....................................................................................................................................................... 5 1.1.2. H 股板块 ....................................................................................................................................................... 5 1.2. 个股表现.......................................................................................................................................... 6 1.2.1. A 股个股表现...........................