私募月报：“华鑫~云通”私募基金指数与产品3月报

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1 证券研究报告·个股深度报告 证券研报告 华鑫证券·私募月报 私募基金精选指数月报·3 月 华鑫证券 研究发展部私募基金研究中心 证券分析师： 傅子恒 执业证书编号：S1050519100001 电话：021-54967618 邮箱：fuzh@cfsc.com.cn 联系人： 周韬雄 电话：021-54967619 邮箱：zhoutx@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn 摘要： “华鑫-云通”全国私募指数表现：2 月私募证券市场整体震荡，其中大小盘有所分化，沪深 300 下跌 0.28%，中证 1000 指分别上涨 0.29%和 0.34%。全国私募综合指数上涨 0.49%，跑赢股票市场指数。主要类别资产业绩涨跌互现，大类资产按收益率表现从强到弱分别是：商品期货、股票、债券。 “华鑫-云通”私募精选指数表现：本月四大精选指数中，除股票精选指数外，其余精选指数均取得正收益。股票策略精选指数本月大幅下跌，月累计收益率为-1.66%，是近五个月首次收益为负值；固定收益策略精选指数本月实现正收益，月度累计收益率为 0.40%，相对 1 月涨幅收缩；管理期货精选指数在 1 月整体低迷的情况下，2 月扭转局势，累计收益率达到 5.29%，受商品市场影响，近一年该策略精选指数波动较大；量化策略精选指数月环比小幅上涨，月度累计收益率为 1.39%。 股票策略基金：节前市场风格延续，大盘蓝筹股所处行业估值在历史高位并继续向上突破；春节后漂亮 50 行情泡沫破灭，股指整体小幅调整。精选产品净值变化与沪深 300 和中证 500 方向一致，因此五只产品收益贡献区间与沪深两指数一致，主要源于春节前。 债券策略基金：2 月债券策略精选指数累计收益率实现正收益，经济数据反映出经济恢复速度放缓对债市起到支撑作用，债券策略相对稳定。 管理期货策略基金：2 月份 CTA 策略基金产品表现明显提升，商品市场欲扬先抑，春节后市场出现了大幅反弹，各大宗商品品种利好不断，下半月私募产品集中获取超额收益，多数管理期货产品收益率冲高。 量化策略基金：2 月量化策略全市场指数录得 1.21%收益率，仅次于管理期货和宏观策略，小幅跑赢全国私募综合指数，量化策略在震荡的市场行情出表现出良好的风险防御能力和业绩稳定性。量化精选策略录得 1.39%，与策略全市场水平接近，当月策略业绩同质化程度高。 风险提示: 全球疫情反复与经济重陷动荡的风险；通胀超预期与滞涨风险；国际重大不确定性事件冲击风险。 2020 年 3 月 25 日 私募月报 “华鑫-云通”私募基金指数与产品 3 月报 与优质量化私募基金共同成长 2 证券研究报告·私募月报 目录 一、私募证券投资基金市场概况 ..................................................................................................................................... 3 二、“华鑫-云通”全国私募指数表现 .............................................................................................................................. 5 （一）私募基金全市场指数业绩回顾 .................................................................................................................................... 5 （二）“华鑫-云通” 私募精选指数表现 .............................................................................................................................. 7 三、“华鑫-云通”各策略精选指数绩优产品表现 ........................................................................................................... 9 （一）股票策略绩优产品分析 ................................................................................................................................................ 9 （二）债券策略绩优产品分析 .............................................................................................................................................. 11 （三）管理期货绩优产品分析 .............................................................................................................................................. 12 （四）量化策略绩优产品分析 .............................................................................................................................................. 14 四、“华鑫-云通”私募区域指数表现 ............................................................................................................................ 18 五、“华鑫-云通”私募基金指数体系编制说明............................................................................................................. 19 1．概述 ...................................................