指数基金资产配置策略系列之三：基于国泰基金权益ETF的资产配置策略

基于国泰基金权益ETF的资产配置策略——指数基金资产配置策略系列之三请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告|金融工程专题报告曹春晓 SAC NO：S1120520070003杨国平 SAC NO：S11205200700022020年3月23日 12887621.国泰基金深耕ETF市场，非货ETF管理规模市场排名第二2.基于中、微观因素构建基于国泰ETF产品的轮动组合3.风险提示目录 nMtQoQyRrQmMqPmPrOmQqRaQaO6MmOoOmOpOjMnNsRfQnPoNbRmOnPNZrQqQNZnQsN1.1 近年来国内指数基金快速发展，ETF规模占比超过一半 截至2020年末，国内指数基金数量接近900只，规模合计1.62万亿，其中ETF产品数量达到351只，规模合计超过8300亿元（不含ETF联接基金），占全部指数基金总规模的一半以上。3资料来源：Wind，华西证券研究所图1：指数基金分类型季度规模统计（规模单位：亿元）图2：目前ETF在指数基金中规模占比超过一半资料来源：Wind，华西证券研究所表1：指数基金最新规模季度变化（截至2020Q4）资料来源：Wind，华西证券研究所基金类型最新规模（亿元）规模占比规模变化（亿元）规模变化率基金数量ETF8323.8751.52%823.5510.98%351普通指数基金5894.3636.49%675.4512.94%387分级基金1265.487.83%231.0722.34%50LOF671.394.16%67.0711.10%110合计16155.10100.00%1797.1312.52%898 1.2 2018年以来ETF市场资金大幅流入，ETF已成为资产配置的重要工具4 2018年以来，ETF市场迎来大规模资金净流入，同时伴随着大量宽基、行业、主题类ETF产品的不断上市，投资者可选择的ETF产品非常丰富。 对于资产配置投资者而言，当前ETF产品体系已经足够丰富来完成相应资产配置目标。资料来源：Wind，华西证券研究所图3：2018年以来股票型ETF产品份额快速增长图4：宽基、行业、主题ETF规模及数量均已足够丰富资料来源：Wind，华西证券研究所 1.3 宽基ETF仍占据市场近一半份额，行业、主题ETF增长迅速5 近几年宽基ETF规模稳步增长，目前宽基类ETF仍为第一大产品类型，市场占比45%。 行业ETF2020年得到飞速增长，截至2020年底规模接近2800亿，占比34%。资料来源：Wind，华西证券研究所图5：已上市非货币ETF规模变化情况（单位：亿元）图6：各类ETF产品市场份额占比资料来源：Wind，华西证券研究所 1.4 国泰基金ETF管理规模快速增长，在全部管理人中排名第2名6 在全市场ETF管理人中，国泰基金是较早发行ETF的管理人之一，也是管理规模最大的ETF管理人之一。 截至2020年末，国泰基金旗下非货币ETF管理规模合计860.92亿元，在全部ETF管理人中排名第2，同时，在股票ETF中，国泰基金管理规模也排名第2位，规模合计835.12亿元。资料来源：Wind，华西证券研究所，截至2020年12月31日表2：国泰基金非货币ETF管理规模排名第2表3：国泰基金权益ETF中管理规模排名第2资料来源：Wind，华西证券研究所，截至2020年12月31日非货币ETF规模排名管理人规模（亿元）1华夏基金1902.272国泰基金860.923易方达基金784.624华泰柏瑞基金724.215南方基金618.826华安基金480.297华宝基金455.958嘉实基金345.399博时基金322.3210广发基金298.00股票ETF规模排名管理人规模（亿元）1华夏基金1897.842国泰基金835.123易方达基金746.164华泰柏瑞基金724.215南方基金618.826华宝基金455.957华安基金377.498嘉实基金345.199广发基金295.5710天弘基金266.62 1.5 国泰基金深耕ETF领域，产品涵盖各大类资产7图7：国泰基金指数ETF布局情况梳理资料来源：wind，华西证券研究所，注：机械ETF正在发行，汽车ETF待发行，其代码为认购代码，截至2021/3/22国泰ETF股票ETF跨境ETF债券ETF商品ETF上证综指ETF金融ETF证券ETF军工ETF生物医药ETF芯片ETF计算机ETF通信ETF钢铁ETF煤炭ETF家电ETF新能车医疗ETF纳指ETF国债ETF十年国债ETF510760510230512880512660512290512760512720515880515210515220159996159806159828513100511010511260黄金基金ETF货币基金ETF518800511620货币ETF化工龙头ETF游戏ETF养殖ETF软件ETF516220516010159865515230汽车ETF机械ETF516113516963 81.国泰基金深耕ETF市场，非货ETF管理规模市场排名第二2.基于中、微观因素构建基于国泰ETF产品的轮动组合3.风险提示目录 2.1 基于国泰基金ETF产品构建轮动组合 国泰基金权益ETF规模庞大，且主要赛道均有布局，特别是行业ETF产品布局齐全，规模庞大，且多数产品流动性排名前列。 接下来我们将以国泰基金旗下A股股票ETF产品为投资标的，构建基于国泰基金ETF的轮动组合。9表4：国泰基金已上市A股股票ETF产品信息资料来源：Wind，华西证券研究所，截至2021年3月19日基金代码基金名称标的指数类别基金成立日基金上市日基金规模（亿元）512880.SH国泰中证全指证券公司ETF证券公司行业2016/7/262016/8/8354.95512660.SH国泰中证军工ETF中证军工行业2016/7/262016/8/8128.11512760.SH国泰CES半导体芯片ETF中华半导体芯片CNY行业2019/5/162019/6/12111.10510230.SH国泰上证180金融ETF180金融行业2011/3/312011/5/2350.00515880.SH国泰中证全指通信设备ETF中证全指通信设备行业2019/8/162019/9/631.60512290.SH国泰中证生物医药ETFCS生医行业2019/4/182019/5/2033.19516220.SH国泰中证细分化工产业ETF细分化工行业2021/3/22021/3/1010.38159828.SZ国泰中证医疗ETF中证医疗行业2020/12/242021/1/127.22512720.SH国泰中证计算机ETFCS计算机行业2019/7/112019/8/169.64159806.SZ国泰中证新能源汽车ETFCS新能车行业2020/3/102020/3/2013.47159996.SZ国泰中证全指家电ETF家用电器行业2020/2/272020/3/168.33516010.SH国泰中证动漫游戏ETF动漫游戏主题2021/2/252021/3/54.42159865.SZ国泰中证畜牧养殖ETF中证畜牧主题2