公募基金及专户费率研究：基金费率知多少

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2021 年 3 月 16 日 总量研究 基金费率知多少 ——公募基金及专户费率研究 截至 2021 年 3 月 14 日，我国现有公募基金共 11,699 只，其平均管理费率为0.82%。为探究公募基金管理费率情况，我们分别研究了股票型、偏股混合型、增强指数型和被动指数型公募基金的管理费率情况，发现以固定管理费率为主；同时，我们研究了不同类型专户产品的管理费率情况，包括定增类、固收类、混合类及股票类、另类投资类、投顾类专户，发现专户产品的管理费率设定较为灵活，并且浮动业绩报酬也比较多样。 公募基金费率结构总结： 1、 被动管理产品费率较低，指数型产品管理费率中枢在 0.50%；指数增强型基金管理费率中枢在 1.00%。被动产品由于费率竞争激烈，基金公司规模排名与管理费率无直接关系。ETF 联接基金投资于目标 ETF 的部分不收取管理费，但大部分 ETF 基金及其对应联接基金管理费率相等。 2、 股票型和混合型公募基金费率分布较为集中，约在 1.50%。使用固定+浮动费率的产品并不多见，且采用此种费率收取方式的产品并没有表现的比固定费率型产品更优秀。 3、 债券型基金的管理费率较低、且分布较为分散；多为固定费率，以 0.30%居多。 专户费率结构总结： 1、 定增类投资策略较为简单，对应专户产品的费率较低，一般为 0.1%-0.3%，一般不设有浮动业绩报酬。 2、 固收类公募专户产品的固定管理费率为 0.3%-0.6%，设置浮动业绩报酬的居多。 3、 混合类和股票类公募专户的固定管理费率的弹性较大，范围为 0.5%-1.5%不等，并且业绩比较基准的设置范围也比较大。另外浮动业绩报酬也有数种计提方式。 4、 另类投资类专户费率较高，投顾类专户产品管理费率较低。 风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险，历史业绩不代表未来。选取基金时，投资者需综合考虑基金表现、基金管理人的资质、评级等。 作者 分析师：秦波 执业证书编号：S0930514060003 021-52523839 qinbo@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 公募基金管理费率现状 ..................................................................................................... 4 1.1、 股票型公募基金费率情况 ....................................................................................................................... 4 1.1.1、 固定管理费率股票型公募基金情况 ................................................................................................... 4 1.1.2、 浮动+固定管理费率股票型公募基金情况 .......................................................................................... 4 1.1.3、 资产净值（非货币）排名前十的基金管理人的费率收取情况 ........................................................... 5 1.2、 偏股混合型公募基金费率情况 ................................................................................................................ 5 1.2.1、 固定管理费率偏股混合型公募基金情况 ............................................................................................ 5 1.2.2、 浮动+固定管理费率偏股混合型公募基金情况 .................................................................................. 5 1.3、 被动指数型公募基金费率情况 ................................................................................................................ 6 1.3.1、 固定管理费率被动指数型公募基金情况 ............................................................................................ 6 1.3.2、 资产净值（非货币）排名前十的基金管理人的费率收取情况 ........................................................... 7 1.3.3、 ETF 联接基金投资于目标 ETF 的部分不收取管理费 ........................................................................ 7 1.4、 增强指数型公募基金费率情况 ................................................................................................................ 8 1.4.1、 固定管理费率增强指数型公募基金情况 ............................................................................................ 8 1.4.2、 资产净值（非货币）排名前十的基金管理人的费率收取情况 ........................................................... 8 1.5、 债券型公募基金费率情况 ....................................................................................................................... 9 1.5.1、 固定管理费率