安防行业深度追踪系列第26期（2021年2月）：平安乡村再次写入中央一号文件，大华云睿全面升级更好服务企业客户

2021年3月11日安防行业深度追踪系列第26期（2021年2月）平安乡村再次写入中央一号文件大华云睿全面升级更好服务企业客户中信证券研究部电子行业研究徐涛、胡叶倩雯 联系人：夏胤磊12021年2月安防行业更新结论招投标数据：2021年2月，国内政府端招标及中标金额分别同比+9%/+75% （注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算），本月包含春节然数据仍大幅好于2020年同期（20年春节在1月）主要源于：国内疫情影响基本消除，政府端需求加速回暖。2021年1~2月，政府安防项目招标及中标累计金额分别同比+57%/+58%，在消除春节影响后更彰显政府需求回暖趋势。不过需要注意的是，一季度是传统淡季，相关需求在全年中占比相对较低（19/20年Q1招标金额占全年的比例分别为15%/11%）。考虑到去年H1低基数，我们判断2021年全年增速有望前高后低，其中：1）国内方面：2021年是“十四五”开关之年，政府端在“新基建”政策带动下全年有望保持良好增长态势；商业端大企业持续推进数字化转型，2021年有望加速；渠道端与宏观经济高度相关，20Q3以来需求快速反弹，2021年若国内经济持续复苏则需求有望保持高景气；2）海外：全球范围内疫苗接种有序推进，后续随着疫情进一步取得控制，看好海外传统安防需求复苏趋势。整体来看，疫情影响正逐步消退，看好行业需求持续复苏。此外，我们曾外发《安防行业+海康大华深度分析—驶入视频物联网大蓝海的安防王者》（2020-7-3），重点阐述传统安防产业向智慧视频物联转型的趋势和变化，结合行业发展趋势和厂商布局节奏，我们预计视频物联产业在近年有望迎来爆发，建议重点关注龙头公司海康威视与大华股份。海内外动态：1）国内方面：“平安乡村”连续四年被写入中央一号文件，看好传统安防需求保持稳健；2）海外方面：疫苗接种缓解疫情影响，料海外传统安防需求逐步复苏。产业链动态：多家安防企业披露2020年业绩快报，其中海康威视与大华股份两家龙头维持稳健，而中小企业则持续承压，龙头公司在行业承压阶段整合上下游资源进一步提升份额；大华股份旗下SaaS服务商云睿全面焕新升级，更好服务企业客户。重点公司追踪：2月陆港通数据，海康威视净卖出1089万股、大华股份净卖出144万股，2月底陆股通持股比例分别为1.43%/4.00%。截至2021年2月26日，海康威视动态PE为40倍，大华股份为15倍。风险因素：疫情影响下需求不及预期；AI进展低于预期；海外竞争加剧；汇率波动风险。rMrNnPyQyQ6MdN6MoMqQnPnMjMpPtQkPmNmN6MnMsNNZnMtRMYpPtQ22021年2月招标情况： 政府类安防项目数为77个，同比+3%；项目金额为32.4亿，同比+9%。其中：• 交通类项目为37个，同比+37%；项目金额为7.5亿元，同比+39%。• 公安类项目为40个，同比-17%；项目金额为24.9亿元，同比+2%。2021年2月中标情况： 政府类安防项目数为136个，同比+189%；项目金额为37.0亿，同比+75%。其中：• 交通类项目为66个，同比+214%；项目金额为11.3亿元，同比+230%。• 公安类项目为70个，同比+169%；项目金额为25.7亿元，同比+45%。政府项目2月招投标：疫情影响消除，政府安防需求加速落地政府安防项目数量月度统计政府安防项目金额月度统计资料来源：智慧交通网，中国政府采购网，中信证券研究部注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算020406080100120140160201509201512201603201606201609201612201703201706201709201712201803201806201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012招标项目金额（亿元）中标项目金额（亿元）050100150200250300350400201509201512201603201606201609201612201703201706201709201712201803201806201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012招标项目数量（个）中标项目数量（个）3交通类安防项目数量月度统计公安类安防项目数量月度统计交通类安防项目金额月度统计公安类安防项目金额月度统计政府项目2月招投标：疫情影响消除，政府安防需求加速落地资料来源：智慧交通网，中国政府采购网，中信证券研究部注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算020406080100120140201509201601201605201609201701201705201709201801201805201809201901201905201909202001202005202009202101招标项目数量（个）中标项目数量（个）05101520253035201509201512201603201606201609201612201703201706201709201712201803201806201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012招标项目金额（亿元）中标项目金额（亿元）050100150200250300201509201512201603201606201609201612201703201706201709201712201803201806201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012招标项目数量（个）中标项目数量（个）020406080100120140201509201512201603201606201609201612201703201706201709201712201803201806201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012招标项目金额（亿元）中标项目金额（亿元）42021年1~2月招标情况： 政府类安防项目数228个，同比+54%；项目金额为74.7亿元，同比+57%。其中：• 交通类项目为99个，同比+90%；项目金额为18.6亿元，同比+99%。• 公安类项目为129个，同比+34%；项目金额为56.1亿元，同比+46%。2021年1~2月中标情况： 政府类安防项目数为346个，同比+77%；项目金额为105.2亿元，同比+58%。其中：• 交通类项目为167个，同比+88%；项目金额为28.8亿元，同比+83%。• 公安类项目为179个，同比+67%；项目金额为76.4亿元，同比+50%。政府项目1~2月招投标：招标&中标金额分别同比+57%/+58%政府安防项目数量月度统计政府安防项目金额月度统计资料来源：智