基金评价报告：核心资产投资正当时~汇添富中证沪港深500ETF投资价值分析

分析师及联系人 [Table_Author] ● 覃川桃 ● 秦瑶 (8621)61118766 (8627)65799830 qinct@cjsc.com.cn qinyao@cjsc.com.cn 执业证书编号： 执业证书编号： S0490513030001 S0490513080002 请阅读最后评级说明和重要声明 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 26 [Table_Title1] 基金研究 报告日期 2021-03-09 金融工程 专题报告 相关研究 •《北上资金结构跟踪(V)：北上资金近期波动加大的背后》2021-03-06 •《国寿安保沪港深300ETF：一键囊括沪港深优质龙头，开启配置中国资产的大时代》2021-03-03 •《股息率择时下的股债轮动策略》2021-03-01 [Table_Title] 科创板打新图鉴 [Table_Summary] ⚫ 科创板打新概览 自 2019 年 7 月 22 日科创板首批股票上市以来，截止到 2020 年年底共有 215 只股票上市，其中 2019 年有 70 只股票上市，发行市值为 824.27 亿元，2020 年有 145 只股票上市，发行市值为 2,226.22 亿元。其中，统计网下发行市值，科创板上市以来网下累计发行市值为 2,112.28 亿元。 ⚫ 科创板有效打新详情 全市场网下打新激增，有效打新率稳中微降：全市场网下打新参与次数从 2020 年下半年起次数激增；全市场有效打新率 2019 年均值为 80.92%，2020 年上半年为 79.43%，2020 年下半年为 77.76%，有效打新率虽然有所下降，但是下降幅度较小，全市场依然分享资本市场红利。 有效申购获配比例持续降低：全市场打新参与次数在持续上升，但是网下单次发行金额水平保持稳定，“粥不变，僧变多”，单次打新获配金额在降低。 公募基金有效打新率高于市场整体水平：参与科创板打新的公募基金有 3449 只，总参与次数为 451,855 次，有效打新次数为 363,332 次，大部分公募基金产品参与打新的次数处于 100~140 次区间内，有效打新率在 75%~95%区间内，公募基金产品的有效打新率高于市场整体水平。 基金公司参与打新行为存在头部趋势：打新有效率较高的基金公司都是参与规模大，参与产品数量多，整体参与打新比较踊跃的基金公司，打新从某种程度上可以看作是基金公司的一种整体行为。 ⚫ 科创板打新收益详解 公募打新收益最大，战略投资者单次收益遥遥领先：公募基金产品打新参与次数为365,538 次，公募基金产品整体收益占比最大；战略投资者的打新收益仅次于公募基金，但是参与次数仅为 408 次，战略投资者单次打新收益遥遥领先。 从科创板上市第一只股票至 2020 年底，公募基金产品科创板打新收益均值为 6.57%，其中，收益低于 10%的占 75.97%，收益低于 8%的占 65.72%，收益低于 5%的占44.56%，收益低于 3%的占 30.55%。整体公募基金打新收益高峰在 2020 年 3 季度。日度打新收益率的分布较为均衡，并没有表现出随着时间变化的趋势。 基金公司整体打新收益水平较为集中：参与打新的产品规模较大的公司整体收益率集中在 3%~9%区间内。 [Table_Risk] 风险提示： 1. 本文数据根据科创板股票上市发行公告信息进行统计，存在少数数据遗失的可能。 2. 对于历史数据的统计结论不代表对未来的观点。 mRmQsQuMzRbRbP7NtRoOsQnMfQoOnOeRqRqQ9PmNqONZqMsMxNrRuM 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 26 金融工程丨专题报告 目录 科创板打新概览 ............................................................................................................................ 5 科创板有效打新详情 ..................................................................................................................... 5 全市场网下打新激增，有效打新率稳中微降 .................................................................................................. 6 打新配售金额比例持续降低 ............................................................................................................................ 7 公募基金有效打新率高于市场整体水平 ......................................................................................................... 9 基金公司参与打新行为存在头部效应 ........................................................................................................... 14 科创板打新收益详解 ................................................................................................................... 16 公募整体打新收益最大，战略投资者单次收益遥遥领先 .............................................................................. 16 公募基金打新收益高峰出现在三季度 ........................................................................................................... 18 基金公司整体打新收益水平较为集中 ........................................................................................................... 23 总结 ..........................................................................................................................