银行业融资追踪第四十二期：本期成功发行7亿元美元同业存单

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 30 [Table_Page] 跟踪分析|银行 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 本期成功发行 7 亿元美元同业存单 ——银行融资追踪 第四十二期 [Table_Summary] 核心观点：  本期跟踪时间区间为 2021 年 2 月 6 日~2 月 19 日，上期为 2021 年 1月 30 日~2 月 5 日，下期为 2021 年 2 月 20 日~2 月 26 日。  总量情况：根据 Wind 数据统计，截至 2021 年 2 月 19 日，银行同业存单存量规模 109,214 亿元，较月初增加 6,640 亿元，其中 AA+级以下同业存单余额较月初增加 103 亿元；商业银行债券和资本工具存量规模分别为 21,192 亿元和 35,069 亿元。  同业存单：本期累计发行 5 笔美元同业存单，合计 7 亿元，加权平均发行利率为 0.20%。外币同业存单的推出有助于降低银行负债端压力，加快我国债市开放。本期累计发行同业存单 716 笔，实际总发行 5,650亿元，日均发行 942 亿元（上期：435 亿元），AA+级以下银行日均发行 14 亿元（上期：19 亿元）。募集成功率方面：本期整体募集成功率88.8%（上期：72.7%），AA+级以下 81.0%（上期：69.5%）。发行利率方面：本期整体发行利率 3.09%（上期：3.08%），AA+级以下 3.18%（上期：3.12%）。存量方面：目前整体银行存量同业存单付息成本率为 3.05%（上期：3.05%），本期末存量加权剩余期限 132.12 日（上期末：136.36 日）。到期方面：本期到期 6,653 亿元（上期：3,507 亿元），预计下期到期 4,550 亿元。  商业银行债券与资本工具：本期未实际发行资本工具，实际发行 3 笔商业银行债券，合计 45 亿元。信用利差方面，除 3 个月 AA-级以下信用利差有所压缩外，其余短期限信用利差均走阔。中长期限利差上，各期限信用利差均略有压缩。到期方面，本期无资本工具和商业银行普通债到期。预计下期有 34.5 亿资本工具和 250 亿商业银行普通债到期。  商业银行可转债：本期可转债价格和正股普遍上涨，表现较好。平均来看，本期可转债转股溢价率为 19.84%（上期：18.68%），平均纯债溢价率为 13.37%（上期：10.64%）。估值方面，截至 2021 年 2 月 19日，除无锡转债、浦发转债和光大转债外，其余 7 只可转债转股溢价率对历史均值的偏离均不超过正负一个标准差。本期可转债中无正向偏离幅度较大的情况。负向偏离较大的，无锡转债、浦发转债、光大转债的转股溢价率为 1.49%、34.12%、10.56%，对均值的偏离度为-92.5%、-25.1%、-37.1%。  风险提示：（1）疫情传播程度、持续时间超预期；（2）国际经济及金融风险超预期；（3）政策落地不及预期；（4）利率波动超预期；（5）经济增长超预期下滑；（6）资产质量恶化。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2021-02-21 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 倪军 SAC 执证号：S0260518020004 021-38003646 nijun@gf.com.cn 分析师： 屈俊 SAC 执证号：S0260515030005 SFC CE No. BLZ443 0755-88286915 qujun@gf.com.cn 分析师： 王先爽 SAC 执证号：S0260520040002 021-38003646 wangxianshuang@gf.com.cn 请注意，倪军,王先爽并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 银行行业:行业基本面改善明显，国有大行表现超预期——银行业 2020 年四季度监管数据点评 2021-02-10 银行行业:增速下行，却超预期？——2021 年 1 月金融数据跟踪 2021-02-09 银行行业:如何看 2020Q4 货币政策执行报告 2021-02-09 -15%-4%7%18%29%40%02/2004/2006/2008/2010/2012/20银行沪深300集团统一研报 p11225938972927599集团统一研报2021-02-21 10:27:00 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 30 [Table_PageText] 跟踪分析|银行 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) PB(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 工商银行 601398.SH CNY 5.24 2020/11/1 买入 6.72 0.79 0.82 6.63 6.39 0.70 0.65 10.97 10.57 建设银行 601939.SH CNY 7.11 2021/1/25 买入 8.97 1.06 1.13 6.73 6.29 0.78 0.71 12.06 11.83 农业银行 601288.SH CNY 3.23 2020/11/1 买入 4.29 0.54 0.57 5.98 5.67 0.60 0.56 10.52 10.20 中国银行 601988.SH CNY 3.23 2020/10/31 买入 4.22 0.56 0.59 5.77 5.47 0.54 0.50 9.68 9.38 邮储银行 601658.SH CNY 6.11 2020/12/22 买入 6.77 0.67 0.72 9.16 8.44 0.98 0.90 11.18 11.14 交通银行 601328.SH CNY 4.60 2020/11/1 买入 6.95 0.87 0.90 5.29 5.11 0.46 0.43 9.08 8.81 招商银行 600036.SH CNY 55.20 2021/1/14 买入 54.57 3.79 4.38 14.56 12.60 2.16 1.92 15.73 16.13 中信银行 601998.SH CNY 5.31 2021/1/24 买入 7.31 0.96 1.05 5.51 5.06 0.55 0.51 10.11 10.49 浦发银行 600000.SH CNY 10.97 2021/1/27 买入 12.76 1.88 2.05 5.84