医疗器械与服务行业《医疗装备产业发展规划（2021~2025）》点评：研发能力决定创新，国产龙头+细分冠军受益

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 日用消费 | 医疗器械与服务 推荐（维持） 研发能力决定创新，国产龙头+细分冠军受益 2021 年02 月10 日 《医疗装备产业发展规划（2021-2025）》点评 上证指数 3603 行业规模 占比% 股票家数（只） 80 1.9 总市值（亿元） 25656 3.1 流通市值（亿元） 15977 2.4 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 9.1 17.2 84.0 相对表现 5.6 -3.5 38.2 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告 1、《化学发光：缘何成必争之地以及如何突围》2020-05-14 2、《从医院看医疗行业—开篇：医疗设备行业深度报告》2020-03-14 本篇点评对工信部新发的产业发展规划政策进行了点评，梳理了规划愿景、重点发展领域及其关键词和重点相关领域的市场测算。该规划明确了对企业创新能力的要求，利好国产龙头+细分赛道冠军企业，维持行业投资评级为“推荐”。 ❑ 事件：中国工信部发布了“公开征求对《医疗装备产业发展规划（2021-2025年）》（征求意见稿）的意见”，明确了未来五年中国医疗设备领域的重点方向，对医疗器械行业未来发展具有深刻的意义和重要的指导作用。 ❑ “产业链升级+产品体系建设”促进国产新型业态快速发展。文件明确了终点目标，力图中国企业在产品性能和国际影响力上得到提高，并提出了“到 2025年，6-8 家企业进入全球医疗器械行业 50 强”的目标。整体目标通过产业链升级和产品体系建设两条路径实现。产业链的升级可以打破关键技术及原材料对进口的依赖，保障供应链的安全性和稳定性；产品体系建设的目标是补齐之前发展相对滞后领域的短板，通过各重点领域的规模化应用实现各个领域的均衡发展。 ❑ 重点发展领域“升级+创新”并举。文件明确了未来五年中国医疗器械领域主要的七大领域：诊断检验装备、治疗装备、监护与生命支持装备、中医诊断装备、妇幼健康装备、保健康复装备和植介入器械。涉及具体领域的产品方向主要集中在已有产品的升级换代和新型产品的技术攻关，力争在未来五年全面提高医疗器械产品的性能与质量。各个重点领域迎来加速发展机遇。 ❑ 投资建议：建议关注平台型龙头+细分赛道冠军。“智能化、精准化、性能化”等关键词高频出现，研发能力决定未来企业竞争力。头部企业的研发优势逐渐凸显，行业集中度有望加速提升，平台型龙头+细分赛道冠军受益。 ❑ 推荐标的：建议关注国平台型龙头企业（迈瑞医疗、微创医疗）及细分赛道冠军企业（安图生物、南微医学、爱博医疗等） 风险提示：医疗卫生体制发生重大变化风险、市场环境出现重大变动风险、政策实施不及预期风险等 孙炜 sunwei7@cmschina.com.cn S1090520030002 研究助理 黄萍实 huangpingshi@cmschina.com.cn -20020406080100Feb/20Jun/20Sep/20Jan/21(%)医疗器械与服务沪深300 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、“产业链升级+产品体系建设”促进国产新型业态快速发展 ...................................... 3 二、重点发展领域“升级+创新”并举 .............................................................................. 3 1、诊断检验设备 .......................................................................................................... 4 2、治疗设备 .................................................................................................................. 6 3、监护与生命支持 ....................................................................................................... 6 4、植介入器械 .............................................................................................................. 7 5、新领域的技术突破 ................................................................................................... 8 三、投资建议：建议关注平台型龙头+细分赛道冠军 .................................................... 8 四、风险提示 ................................................................................................................ 8 图表目录 图 1：中国 CT 销量终端分布（单位：台） .................................................................. 5 图 2：中国超声设备保有量推算 .................................................................................... 5 图 3：2018 年化验收入-按医疗机构分布 ...................................................................... 5 图 4：2018 年化验收入-按项目分布 ............................................................................. 5 图 5：放疗设备配置台数与保有金额估算 ..................................................................... 6 图 6：ICU 床位与单元设备配置 .................................................................................... 7 图 7：“医疗设备+耗材”市场规模 ................................................................................... 7 图 8：医疗器械与服务行业历史