指数投资价值分析：华宝智能制造ETF，把握智能制造崛起大势，一键投资新制造龙头

分析师及联系人 [Table_Author] ● 覃川桃 ● 邓越 (8621)61118766 (8627)65799830 qinct@cjsc.com.cn dengyue1@cjsc.com.cn 执业证书编号： 执业证书编号： S0490513030001 S0490517070010 请阅读最后评级说明和重要声明 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 [Table_Title1] 指数投资价值分析 报告日期 2021-02-10 金融工程 专题报告 相关研究 •《2020全年基金净流入额为三轮牛市中最高》2021-01-24 •《港股“新经济”VS“旧经济”：南向资金流向何方？》2021-01-23 •《基于北上资金的行业配置（II）：“配置型”VS“交易型”资金净流入的行业轮动策略》2021-01-17 [Table_Title] 华宝智能制造 ETF： 把握智能制造崛起大势，一键投资新制造龙头 [Table_Summary] ⚫ 智能制造的大趋势 从宏观的劳动力层面来说，目前人口结构逐渐老龄化以及人均工作时长逐渐达到饱和，依靠提高总劳动时长来提高总体经济产值已经变得比较困难，使得经济继续保持稳定增长面临压力。困局之中也蕴含机遇，依靠新兴科技促进传统制造业升级，提升劳动生产效率，在劳动总时长基本不变的情况下通过提升劳动效率能够继续提升总产值。 ⚫ 中证智能制造主题指数 中证智能制造主题指数（简称：智能制造，代码：930850）从沪深市场中选取为智能制造提供关键技术装备和核心支撑软件，以及应用智能制造进行生产的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场智能制造主题上市公司证券的整体表现。 依据证监会行业分类计算，指数主要覆盖的是计算机、通信和其他电子设备制造业（50.45%），软件和信息技术服务业（18.77%），专用设备制造业（16.20%），电气机械及器材制造业（8.06%）。按照长江行业分类标准，指数主要覆盖半导体（25.78%）、电子产品（17.32%)、计算机（19.82%）、专用设备（12.19%）和电力及新能源设备（11.52%）。 ⚫ 指数龙头集中度高，呈现“核心+卫星”特点 指数中总市值超千亿的公司有 7 家，100 亿以下 34 家公司。7 家龙头权重占比高达 45%左右，众多“卫星”公司在权重上分布较为平衡，有效覆盖中小规模的上市公司。前 10大成份股总市值均超 700 亿元，2020 前三季度营业收入合计近 2000 亿，Wind 一致预期未来 2 年净利润增速平均值约 35%，“核心+卫星”的组合方式将高盈利质量和高成长弹性有机结合，起到攻守兼备的效果。 ⚫ 成长性突出，估值仍有空间 指数成分股 2019 年归母净利润约 925 亿元，除 2020 年 Wind 一致预期净利润约 808亿元有所下滑外，2021 年修复至约 1105 亿元，超过 2019 年水平，2022 年预期净利润继续保持 20%以上增速，达 1356 亿元。指数当前 PE 为 52X，与指数的成长性处在相近水平的科创 50 指数拥有约 80X 的更高估值，比智能制造指数成长性稍低的创业板系列指数也都具有 60X 以上的估值。 ⚫ 华宝智能制造 ETF（516800） 华宝智能制造 ETF 主要投资目标是紧密跟踪中证智能制造主题指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，通过 ETF 产品可以便利地投资于智能制造指数。 [Table_Risk] 风险提示： 1. 智能制造行业基本面不及预期； 2. 量化模拟测算不代表真实收益，不保证未来收益。 tOtPoMuMzRaQaObRnPmMpNqRiNoOnPeRrQvN8OnMsNNZoMxPwMtRmP 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 20 金融工程丨专题报告 目录 中国制造：由大变强 ..................................................................................................................... 5 什么是智能制造？ .......................................................................................................................................... 5 产业转移：“从无到有” .................................................................................................................................... 7 智能赋能制造：势在必行 ............................................................................................................................... 9 高质量的工程师储备：为智能制造提供保障 ................................................................................................ 12 中证智能制造主题指数 ............................................................................................................... 13 指数编制流程 ................................................................................................................................................ 13 龙头集中度高 ................................................................................................................................................ 15 成长性稳定，估值仍有空间 .......................................................................................................................... 16 历史收益优异 ..................................................................................