策略专题：北上大幅流入，融资环比上升

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1 证券研究报告·个股深度报告 证券研报告 华鑫证券·策略专题 证券研究报告·专题研究报告 华鑫证券研究发展部 分析师： 严凯文 执业证书编号：S1050516080001 电话：021-54967584 邮箱：yankw@cfsc.com.cn 董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn 黄侃 执业证书编号：S1050520080002 电话：021-54967572 邮箱：huangkan@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn  增量资金面：  基金发行：新成立基金份额(偏股型)：本期新发行份额为 861.61 亿份，上期为 270.46亿份。  沪股通与深股通：本期沪股通资金和深股通资金均为净流入。本期沪股通净流入105.37 亿元（上期净流入 27.26 亿元），深股通资金净流入 85.91 亿元（上期净流入 108.56 亿元）；合计净流入 191.27 亿元（上期合计净流入 135.82 亿元）。  融资融券余额：融资融券余额环比上升 535.92 亿元，截止到 1 月 10 日，两市融资余额 15263.80 亿元（上期 14820.24 亿元），融券余额 1462.20 亿元（上期 1369.84亿元）。  产业资本增减持：本期二级市场净减持 79.03 亿元（上期净减持 172.85 亿元）。  IPO 融资规模：本期上市新股 8 家，总募集资金 44.24 亿元（上期上市新股 12 家，总募集资金 88.82 亿元）。  解禁压力：潜在解禁资金方面，本期（0103-0110）市场迎来约 372.45 亿元解禁规模，上期（1226-0102）、下期（0111-0117）市场的解禁压力规模分别为 1337.09、310.32 亿元。  交易费用：本期交易费用 126.92 亿元（上期 75.80 亿元）。  公开市场操作：  公开市场：本期货币净回笼 4650 亿元。（上期货币净投放 950 亿元）。  中期借贷便利：12 月开展一年期 MLF 操作 9500 亿元，利率 2.95%，较之前不变，11月共投放 10000 亿元。  市场资金价格：  货币市场：本期，SHIBOR 隔夜利率上调 32.10bp，SHIBOR 一周利率下调 16.70bp；银行间质押式回购加权利率（1 天）上调 24.55bp，银行间质押式回购加权利率（7天）下调 140.17bp；3 个月同业存单收益率下调 6.83bp；银行间同业拆借加权利率（1 天）上调 28.40bp；银行间同业拆借加权利率（7 天）下调 75.58bp。  理财市场：人民币理财产品收益率（3 个月）为 3.72%，下调 7.95bp。  风险提示：中美贸易摩擦加剧、疫情未能有效控制 2021 年 1 月 12 日 策略专题 北上大幅流入，融资环比上升（本期 0103-0110） 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 证券研究报告·策略专题 目录 图表 1：市场资金情况（亿元） 3 图表 2：偏股型基金募集规模（亿份） 3 图表 3：沪股通与深股通情况（亿元） 4 图表 4：融资融券余额（亿元） 4 图表 5：IPO 融资额（亿元） 5 图表 6：产业资本增持情况（亿元） 5 图表 7：解禁压力（亿元） 6 图表 8：一周交易费用合计（亿元） 6 图表 9：央行公开市场操作+中期借贷便利（亿元） 7 图表 10：Shibor 利率（%） 7 图表 11：银行间质押式回购（%） 7 图表 12：三个月同业存单收益率（%） 8 图表 13：银行同业间拆借利率（%） 8 图表 14：国债收益率（%） 8 图表 15：人民币理财产品收益率（%） 9 pOmPpRvMrQpPqPmPrOnRoP9PcM9PtRpPsQoPkPoOmNlOrQpN7NoMsRNZnOrNxNoOpM 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 证券研究报告·策略专题 一、市场流动性跟踪 资金流入方面，偏股型基金新发行份额为 861.61 亿份，沪深股通合计净流入 191.27 亿元，IPO 融资规模 44.24亿元，融资融券余额环比上升 535.92 亿元。资金流出方面，产业资本净减持 79.03 亿元，资金解禁规模 372.45亿元，交易费用为 126.92 亿元。 图表 1：市场资金情况（亿元） 市场流动性跟踪（亿元人民币） 本期资金流情况 上期 机构投资者 基金新发份额（偏股） 861.61 270.46 海外资金 深沪港通净流向 191.27 135.82 一级市场 IPO 融资规模 44.24 88.82 杠杆资金 融资融券余额 535.92 76.27 产业资本 解禁压力 372.45 1337.09 产业资本净流向 -79.03 -172.85 交易费用 交易费用（交易佣金&印花税） 126.92 75.80 公开市场操作 逆回购 -4650 950 中期借款便利 MLF 9500 9500 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 二、本期增量资金面 基金发行：新成立基金份额(偏股型)：本期新发行份额为 861.61 亿份，上期为 270.46 亿份。 图表 2：偏股型基金募集规模（亿份） 0200400600800100012002019-10-112019-11-112019-12-112020-01-112020-02-112020-03-112020-04-112020-05-112020-06-112020-07-112020-08-112020-09-112020-10-112020-11-112020-12-11新成立基金份额:偏股型:周 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4 证券研究报告·策略专题 沪股通与深股通：本期沪股通资金和深股通资金均为净流入。本期沪股通净流入 105.37 亿元（上期净流入 27.26亿元），深股通资金净流入 85.91 亿元（上期净流入 108.56 亿元）；合计净流入 191.27 亿元（上期合计净流入 135.82亿元）。 图表 3：沪股通与深股通情况（亿元） -300-250-200-150-100-50050100150200250沪股通:当日资金净流入(人民币):周深股通:当日资金净流入(人民币):周 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 融资融券余额：融资