食品饮料行业12月线上数据分析专题：淡季错位白酒分化，量减价升维持增长

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 食品饮料行业 12 月线上数据分析专题 推荐（维持） 淡季错位白酒分化，量减价升维持增长  事件：12 月阿里线上电商数据披露，我们重点对白酒、乳制品、调味品、保健食品、休闲食品及奶粉等子行业线上销售情况进行分析。从 12 月线上销售情况来看，子行业线上销售增速分化，头部品牌依旧强势，维持较高市场份额。  白酒：淡季错位行业分化，整体看量减价升维持增长。2020 年白酒行业销售额 121.06 亿元，同增 70.46%。12 月阿里渠道酒类总计销售额 29.05 亿元，同增 34.07%，均价 256.47 元，同增 25.74%。白酒线上销售额 18.05 亿元，同增46.19%，销售量 332.76 万件，同降 8.84%，均价 542.59 元，同增 60.37%。茅台维持高增，赖正衡异军突起。从销售额排名来看，12 月茅台、赖正衡、五粮液占据前三。从品牌看，12 月茅台销售额同增 146.62%，赖正衡销售额同增超过 50000%，五粮液销售额同增 46.92%，洋河销售额同降 19.77%，泸州老窖销售额同降 9.83%。  乳制品：增速小幅回落，伊利光明保持强势。2020 年乳制品行业全年线上销售额 156.97 亿元，同增 86.26%。12 月液奶行业销售额为 12.95 亿元，同增18.16%，销售量 2166.04 万件，同增 22.18%，平均产品价格 59.79 元，同降3.29%。分品牌看，12 月伊利销售额为 2.99 亿元，同增 46.95%，销量 433.38万件，同增 35.55%，均价 69.03 元，同增 8.41%；光明销售额为 5323.84 万元，同增 22.91%，销量 86.85 万件，同增 36.77%，均价 61.30 元，同降 10.13%。  调味品：线上销售增速小幅回落，头部品牌强势依旧。2020 年调味品行业销售额 123.20 亿元，同增 42.46%。2020 年日常调味品子行业销售额 16.74 亿元，同增4.31%。12月阿里渠道日常调味品子行业销售额为1.90亿元，同增25.66%。分品牌来看，海天、千禾、李锦记销售额位居前 3 名，分别占比 21.34%、13.51%、5.92%，前三集中度环比有所下降。从主要调味品牌来看，海天销售额为 4047.83万元，同增 37.65%；千禾销售额为 2563.63 万元，同增 38.59%；李锦记销售额为 1123.79 万元，同增 11.52%；厨邦销售额为 621.66 万元，同增 23.29%；欣和销售额为 466.59 万元，同降 7.26%。  保健食品：行业持续高增，Lifespace 增速亮眼。2020 年阿里渠道保健品销售额 333.96 亿元，同增 55.95%。12 月阿里渠道保健品销售额 33.94 亿元，同增67.77%，仍保持较高增速，销售均价 173.04 元，同增 22.38%。2020 年海外保健品（包括丽人海外膳补、海外保健机能食品、海外运动纤体食品等）销售额157.92 亿元，同增 47.62%。12 月销售额 17.19 亿元，同增 65.75%。分渠道看，12 月天猫渠道销售额达 13.47 亿元，同增 77.78%；12 月淘宝渠道实现销售额3.71 亿元，同增 33.07%；天猫渠道销售占比 78.40%，同增 5.31pcts，品牌店占比保持稳定。  休闲食品：行业增速表现欠佳，各品类均有回落。2020 年休闲食品行业线上销售额 791.73 亿元，同增 14.33%。12 月阿里系休闲食品线上销售额 73.71 亿元，同减 20.01%；销量为 2.46 亿件，同减 20.03%；均价 29.94 元，同增 0.03%。分子行业看，12 月糕点类销售额 14.46 亿元，同增 3.00%，位居行业第一；坚果类销售额 14.21 亿元，同降 41.86%，位居行业第二；饼干类销售额 11.71 亿元，同降 27.37%，位居行业第三。  奶粉：线上销售持续高增，爱他美、飞鹤增速迅猛。2020 年乳制品行业全年线上销售额 144.49 亿元，同增 35.43%。12 月阿里渠道婴幼儿牛奶粉子行业销售额 14.07 亿元，同增 40.37%，销售量 455.65 万件，同增 20.34%，均价 308.78元/件，同增 16.65%。分品牌来看，12 月爱他美、飞鹤、君乐宝销售额位居前3 名，分别占比 21.91%、9.97%、4.92%。从主要奶粉品牌来看，爱他美销售额为 3.08 亿元，同增 71.31%，均价为 337.67 元/件，同增 26.71%，销量为 91.30万件，同增 35.19%；飞鹤销售额为 1.40 亿元，同增 74.89%，均价为 270.12元/件，同降 6.31%，销量为 51.91 万件，同增 86.68%。  风险提示：阿里数据代表性欠佳，食品安全风险，宏观经济下滑。 证券分析师：欧阳予 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 执业编号：S0360520070001 证券分析师：董广阳 电话：021-20572598 邮箱：dongguangyang@hcyjs.com 执业编号：S0360518040001 联系人：沈昊 邮箱：shenhao@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 111 2.68 总市值(亿元) 80,384.17 8.98 流通市值(亿元) 74,422.47 11.25 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 16.98 39.66 97.75 相对表现 5.75 24.04 65.75 相关研究报告 《食品饮料行业周报（20201130-20201206）：行业提价预期渐起，白酒啤酒催化仍足》 2020-12-06 《食品饮料行业 11 月线上数据分析专题：高端白酒保持稳增，头部品牌表现亮眼》 2020-12-13 《食品饮料行业周报（20201207-20201213）：“涨”声再起——食品饮料行业提价更新专题之二》 2020-12-14 -16%23%61%100%20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/112020-01-13～2021-01-08沪深300食品饮料华创证券研究所 行业研究 食品饮料 2021 年 01 月 11 日 食品饮料行业 12 月线上数据分析专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、白酒：淡季错位行业分化，量减价升维持增长 ............................................................. 5 二、乳制品：增速小幅回落，伊利光明保持强势。 ...........................................................